长江经济带交通蓝图将出 11股最大赢家

　　克明面业  （002661 股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩持续增长稳定性强

　　2012 年中期业绩受政府补贴减少的影响,利润增速低于预期。公司2012 年上半年实现收入4.73 亿元,同比增长20.18%,归属于母公司的净利润3808 万元,同比增长37.68%,利润增速略低于之前的预期,主因是二季度销量增速略有下降及政府补贴低于预期。

　　挂面行业上半年受经济负面影响增速放缓,长期行业集中度将提升。虽然挂面属于大众食品类受经济波动的影响相对较小,但今年上半年的不景气状态仍然使行业今年上半年增速放缓,另一方面目前行业的集中度很低,长期来看集中度提升及龙头企业市场占比提升是必然趋势。

　　公司未来利润将能保持较为稳定的增长。一方面公司通过优势市场稳定增长,全国市场的点状突破,凭借独特的销售渠道和优秀产品品质挂面的销售量将保持稳定增长,另一方面公司短期内原材料价格较为稳定,同时公司具备一定的提价能力,公司盈利及利润将有望保持稳定的增长。

　　盈利预测和投资建议。通过调研以及与管理层的交流,我们预计随着新市场的开拓以及新产能的建设,公司的业绩将有望持续保持较为稳定的增长,我们维持公司2012-2014 年1.10、1.38 和1.77 元,相对于目前股价的估值为28、22 和17 倍,估值进入合理价值区间,但鉴于公司业务长期来看较大的成长空间,我们维持对公司的增持评级。(华泰证券 张芸 洪婷)