金融股：现实业绩打底 期待创新引爆

　　在国务院出台“新国九条”、券商创新大会如期召开的背景下，本周大盘窄幅震荡，后四天的阴跌已将周一利好拉起的阳线吞噬殆尽。从成交量和网络舆情来看，股市人气非常低迷。但是我们不要忘了，对利好麻木，也是熊市末期的特征之一。其中金融股值得投资者多加关注。

　　首先来看券商股。19家上市券商2013年年报及2014年一季报已经全部披露完毕。数据显示，2013年共实现营业收入793.74亿元，同比增长25.55%；归属于母公司净利润241.4亿元，同比增长32.47%。中信建投评论认为，券商盈利在经历了3年的负增长后，伴随A股成交量复苏，自营业务盈利恢复，以及融资融券、资管等业务规模的快速扩张，2013年券商收入和利润重回快速增长的轨道。最新披露的4月业绩数据更加喜人：2014年4月已公布数据的18家上市券商共实现营业收入58.62亿元，同比增长28%、环比增长4%；共实现净利润31.81亿元，同比增长107%、环比增长62%。即将开闸的IPO也为券商未来的业绩增长提供了机会。截至5月13日晚，证监会共公布十七批，共计321家拟IPO企业预披露名单，其中累计拟登陆上交所的146家、深交所中小板的75家、深交所创业板的100家。长江证券  （000783 股吧,行情,资讯,主力买卖）指出，IPO暂停以后，券商通过发展债券承销和增发项目，已经投行收入恢复到IPO开启前的水平，因此ipo重启将明显提升券商投行和直接投资的业绩，创投公司也将因此受益。长江证券据此看好西南证券  （600369 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华泰证券  （601688 股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商证券  （600999 股吧,行情,资讯,主力买卖）和鲁信创投  （600783 股吧,行情,资讯,主力买卖）。“新国九条”出台后，不少投资者认为虚大于实，但是从中长期来看，其对行业的放松从根本上释放了证券业发展空间。中航证券认为，未来多层次资本市场的逐步完善、个股期权等衍生品、新三板做市商制度等推出都会给券商带来巨大业务拓展和创新空间，传统的业务模式将得到极大改善，提高券商竞争力。在此基础上的牌照放开将以市场化竞争的形式促进行业发展，优胜劣汰，利好整个行业。5月15日(本周四)，证监会发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，从建立现代投资  （000900 股吧,行情,资讯,主力买卖）银行、支持业务产品创新和推进监管转型3方面、15条细则对证券业创新提出了指导意见。《意见》明确提出建设现代投资银行，充分向市场表明了证券业的发展具有巨大空间。同时，《意见》大力支持券商的业务和产品创新，其中70%的内容均为新产品、新业务。长江证券认为，证券业目前相对于其他金融业，处于极低的经营杠杆水平，处于ROE不足8%的较低的盈利阶段，而主流券商股PB和PE分别不足1.6倍和20倍，其资产负债表中风险资产比重相对很小，因此券商创新政策的落实，实际上是赋予了行业在资本市场改革发展中极强的成长属性。该机构看好具有一定的资本实力和客户资源，估值相对较低的中小市值券商股，市值目前均不超过500亿，持续推荐市值潜力大、创新积极的西南证券、华泰证券、招商证券和国元证券  （000728 股吧,行情,资讯,主力买卖）。平安证券指出，披露招股说明书的企业中包括了国泰君安、东兴证券、东方证券和华安证券4家券商，上述4家券商目前的股东名单中均有上市公司，其中国泰君安股东中的上市公司家数最多。一旦这些券商成功上市，将对参股拟IPO券商的上市公司构成重大利好。平安证券建议投资者可适当关注参股国泰君安比例较大的深圳能源  （000027 股吧,行情,资讯,主力买卖）、大众交通  （600611 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华茂股份  （000850 股吧,行情,资讯,主力买卖）、锦江投资  （600650 股吧,行情,资讯,主力买卖）、大冷股份  （000530 股吧,行情,资讯,主力买卖）；东方证券的上市公司股东浦东金桥  （600639 股吧,行情,资讯,主力买卖）、长城信息  （000748 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海建工  （600170 股吧,行情,资讯,主力买卖）；参股东兴证券的泰禾集团  （000732 股吧,行情,资讯,主力买卖）和有子公司参股东兴证券的方正证券  （601901 股吧,行情,资讯,主力买卖）；参股华安证券的东方创业  （600278 股吧,行情,资讯,主力买卖）、皖能电力  （000543 股吧,行情,资讯,主力买卖）、黄山旅游  （600054 股吧,行情,资讯,主力买卖）、江苏舜天  （600287 股吧,行情,资讯,主力买卖）。再看银行股。本周银行股最大的新闻就是交通银行  （601328 股吧,行情,资讯,主力买卖）13位董事和高级管理人员分别于5月13日和14日以自有资金从二级市场购入公司A股股票。尽管此次此次交行董事长、行长领军董事和高级管理人员买入自家股票只有56.31万股，总市值约210万元，但是此次事件为我国上市银行中首例高管集体增持，其标志性意义不可小视。招商证券的一份报告指出，当前银行资本监管已进入放松周期，各层次资本补充全面打通，但再融资问题消除的利好难敌经济转型下的资产质量忧虑。招商证券认为，未来只要经营模式实现超预期突破或资产质量拐点预期形成，银行将走出报复性上涨的大行情，而高管自信增持已经释放出积极建仓的信号！华泰证券指出，近日银行业政策消息密集，监管层频频出手，市场利空释放较为充分，叠加优先股、定向降准等重要利好，将为银行股走出低靡现状提供有力支撑；同时银行股破净已久，而此次交行增持正可为市场注入一支“强心剂”，或可引发其他上市银行进行类似的股权购买或激励动作，整体行业抄底时机显现。建议同时重点关注华夏银行  （600015 股吧,行情,资讯,主力买卖）、平安银行  （000001 股吧,行情,资讯,主力买卖）和浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）。