三因素助彩票业快速增长 4只销售平台股率先受益(名单)

　　鸿博股份:新玩法新起点，源头活水动起来!

　　鸿博股份 002229

　　研究机构：浙商证券 分析师：黄薇 撰写日期：2014-04-04

　　投资要点

　　新玩法极大的丰富了投注标的有效吸引玩家进入并提升销售额

　　4月2日体彩中心公布了单场胜负过关游戏的规则，玩法竞猜对象不仅包括国内彩民已经玩转了的足球、篮球赛事，还将拓展到网球、橄榄球、排球、乒乓球等12种体育赛事。这一玩法，将通过北单销售系统，在北京、广东、天津三地常规发行。

　　之前规则是猜胜负平三种，现在只要猜中3场胜或负就可过关，门槛降低有助于吸引新玩家；投注标的加入了近年越来越商业化的网球以及中国国民熟悉的乒羽排等赛事，极大丰富了投注标的，进一步吸引玩家进入，扩大彩民规模，从而大幅提升销售额。

　　2013年体彩竞猜型彩种销售额339亿元(预计其中足篮球的竞彩240亿)，投注标的增加及玩法门槛降低，加之世界杯带来的投注热情，2014年体彩竞猜销售额超600亿是大概率事件。

　　以地域资质辐射全国对鸿博的销售提升更明显

　　我们注意到这一新玩法将通过北单系统在北京、广东、天津三地常规发行。即线下销售只能在上述三地买到，但线上销售来说，鸿博股份旗下彩乐乐注册在广州，大概率拥有广东省的代销资质，相比其它售彩网站来说，等于是部分排他性的拿到了新玩法的销售资质，对销售额的提升无疑更明显。

　　体彩推新彩种的步伐或将提速

　　体彩中心在世界杯前夕加紧推出了竞猜新彩种，且在数字乐透型和手机即开型彩种的研发和推广力度上有所加强(山东体彩已经推出手机即开票有一段时间)，我们有理由相信，未来在单省常规销售的新彩种会加速上报和审批速度，新彩种的引入是市场长期发展的源头活水。

　　盈利预测及估值

　　预计2014-2016年公司EPS为0.25、0.39、0.49元/股，同比增长53％、55％、25％，重申买入评级。