互联网传媒：关注再融资方案弹性 荐6股

　　行业观点:周末证监会关于创业板首发及再融资办法正式发布,方案精神主要是降低上市与再融资的行政门槛,与3月底征求意见稿的细节也基本一致。我们认为,方案会提高创业板的活力、加强创业板分化并引导出更为多样化的估值层次和方法,且市场前期已经为大量IPO的到来做好了心里铺垫,故首发方案影响中性;再融资方案对于项目需要资金较多、现金流吃紧的快速发展公司非常有利,现阶段对于传媒板块有利公司的排序是:乐视网、蓝色光标、掌趣科技、上海钢联、华谊兄弟和光线传媒等。

　　主要推荐:(1)蓝色光标,年报及一季报情况好,经营数据大幅回升。公司限制性股票的激励方案已实施完毕,公司对股价上升的渴望将逐渐加强。作为成长最快、持续性最好的传媒公司,估值水平在板块中较低,公司长期发展路径越发明确、发展边际尚远,可买入并长期耐心持有。(2)掌趣科技,手游板块龙头公司,持续并购行业内有竞争力和利润规模的公司,通过在各个游戏开发细分子领域的市场领导者与渠道公司建立紧密的合作关系,同时持续的并购使公司的估值水平趋于合理,料公司未来在渠道业务、海外市场都将有更多进展。(3)华策影视,第一个旗帜鲜明的提出扩大公司制作能力、扩大电视剧的市场占有率并最终探索对综合性内容的运营战略的公司,公司将在产业链横向和纵向均有延伸,进入2C业务和渠道业务,从而为业绩和估值带来双重弹性。此外可关注博瑞传播,参考行业观点中我们对游戏子行业的判断。

　　上周市场回顾:上周传媒板块下跌0.58%,同期上证综指上涨0.76%,深证成指上涨1.11%,跑输大盘。除了互联网广告、手游和综合,剩余板块均有下跌。个股方面,涨幅超过10%的有科冕木业和全通教育,分别上涨13.57%和10.70%,涨幅超过5%的还有江苏宏宝、二六三、梅花伞、北巴传媒和浙报传媒;跌幅超过5%的有华谊兄弟、东方财富、上海钢联、省广股份和顺网科技,其中省广股份和顺网科技分别下跌10.53%和10.80%。

　　重点公司动态跟踪:

　　(具体请见正文)

　　主要风险:经济下滑,行业的后周期效应积累;人力成本上升;政策监管风险。(海通证券)