建材：关注京津冀一体化概念股 荐10股

　　水泥行业

　　本周全国水泥市场价格353元/吨,环比下降0.05%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中杭州环比下跌10元/吨,宁波环比下降20元/吨,江苏盐城环比下降30元/吨。低标号水泥环比不变,其中广西南宁环比上涨10元/吨,杭州环比下跌10元/吨。(单位:元/吨)

　　全国磨机开工率下跌1.7%至65.5%,水泥库存比下降0.3%至68.9%。全国水泥煤炭价差272元/吨,环比小幅下跌,幅度为0.1%。

　　统计数据:14年1-4月全国水泥累计产量6.72亿吨,同比增长4.3%,较去年同期增速下降4%;1-4月累计固投10.7万亿,同比增长17.3%,较去年同期低3%;1-4月累计房地产开发投资2.23万亿元,同比增长16.4%,较去年同期低4.7%;累计新开工面积43234万方,同比大幅下降22.1%,环比小幅回升3%;单月数据来看,4月水泥产量2.26亿吨,同比增长3.9%,较去年同期下降4.8%,环比下降2%

　　投资策略:本周华北地区价格大稳小动,华东地区价格继续回落。5月,全国水泥市场价格完全打破以往旺季上升走势,呈现持续下跌,一方面今年雨水天气频繁,进入传统旺季后企业库存持续高位运行;另一方面受制资金面短缺影响,下游需求呈现疲软态势。从中期来看,宏观稳增长延续,铁路固定资产投资计划迎来第三次调增,2014年投资提至8000亿元以上,下半年保障房大面积开始施工和基础建设相对稳定增速,预计下半年水泥需求保持平稳增长。我们维持看好沿江优势区域,供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。另短期建议重点关注华北京津冀一体化,区域内的供需关系有所改善。华北水泥目前处于盈利底部,后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转。维持推荐:海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份。

　　玻璃行业

　　平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为63.6元/重箱,环比下跌0.6元/重箱,跌幅0.93%,其中广州、上海、北京下跌1元/重箱,秦皇岛、西安维持不变。主要指标:停窑率(22.98%,处于相对高位)、毛利率(-3.44%,环比下跌0.96%)、库存(3214万重箱,环比下降0.09%)。

　　本周国内浮法玻璃原片市场价格走势下行。上周新增两条生产线:双辽迎新二线,广东英德鸿泰二线,使得华南地区的供需矛盾进一步加剧。目前,前期走势较好的华南地区已经出现明显的下行趋势。华北地区,津京唐价格走势较为胶着。华东地区延续了开春以来的跌势,华东地区房地产行业萎靡,带来的需求弱势,加之年初新增产能,使得供需矛盾进一步加剧。华中地区暂时保持稳定。

　　特种玻璃:光伏玻璃市场镀膜玻璃本周价格稳定,但是光伏原片玻璃市场已经出现价格下调的迹象。目前,国家在新能源方面重新重视核能,这将给光伏产业带来一定负面影响。但是,短期内,光伏玻璃价格依旧以稳定为主。5mm离线单银LOW-E玻璃方面,本周价格走势稳定。华南地区结束了连续三周的价格下降,但是较之年初,已经累计下降了18.87%,下降趋势明显。

　　新型建材行业

　　新型建材我们主要推荐两条主线,一是重点关注行业空间较大,市场目前集中度相对分散,公司龙头成长优势明显的公司。推荐:北京利尔、东方雨虹、伟星新材、纳川股份;二是业绩增长确定性高:北新建材、龙泉股份。

　　重点关注公司估值

　　本周国内A股市场小幅上涨,申万玻璃制造指数跑输沪深300指数1.31个百分比,申万水泥制造指数跑输大盘0.06个百分点。玻璃板块绝对PE为10.73倍,水泥板块绝对PE为7.50倍。(申银万国)