明日重点关注集合：探底回升 6板块迎机遇

　　煤炭：煤化工新能源迎利好 荐8股

　　近日,国家发改委、能源局及环保部联合发布《能源行业加强大气污染防治工作方案》,提出加快治理重点污染源、保障清洁能源供应、加强能源消费总量控制、保障清洁能源供应、转变能源发展方式等方面工作重点。

　　点评:

　　煤炭消费总量控制将倒逼传统煤炭业转型升级。方案提出,2017年煤炭消费比重将降至65%以下,京津冀、长三角、珠三角等区域力争实现煤炭消费总量负增长,其中北京市、天津市、河北省和山东省净消减煤炭消费量分别为1300万吨、1000万吨、4000万吨和2000万吨,较2013年实际消费量分别减少57%、19%、13%和5%。我们认为实行消费总量控制,特别是沿海电煤消费重地将实现消费总量负增长,将加速行业去产能及整合进程,提升行业集中度,强者恒强,同时倒逼传统煤炭业从资源竞争转向清洁利用及深加工领域竞争。

　　禁止进口高灰分、高硫分的劣质煤炭,有利于增强国内煤炭在沿海市场的竞争力。方案提出,要推动煤炭高效清洁转化,限制高硫分、高灰分煤炭的开采和异地利用,禁止进口高灰分、高硫分的劣质煤炭。目前,我国沿海电厂用煤主要进口国有澳大利亚(45%)、印尼(34%)、南非(11%),其中印尼煤高硫分、高灰分品质较差,我们认为由于过去印尼煤进口占比高,未来禁止进口高硫分、高灰分劣质煤炭将腾出较大的市场空间,有利于国内优质煤炭销售及市场拓展。

　　推进煤制气科学有序发展,推动煤炭高效清洁转化,新型煤化工的春天即将到来。方案提出,在控制煤炭消费总量的同时,保障清洁能源供应,鼓励在坚持最严格的环保标准和水资源有保障的前提下,推进煤制气示范工程建设,争取到2015年煤制气供应能力达到90亿方,到2017年达到320亿方。目前我国煤制气尚处于示范阶段,仅有新疆庆华能源伊犁项目一期、广汇新能源哈密项目及大唐发电克旗项目一期投产,合计产能30亿方左右。我国煤制气工艺已较为成熟,但面临输气管道建设缓慢问题,本次方案也提出要加快配套管网建设,建设陕京四线、蒙西煤制气管道等干支线管网。我们认为,未来在示范项目逐步投产、关键工艺成熟以及管网建设加速的基础上,我国煤制气作为传统煤炭企业的转型选择将具有广阔前景,而以煤制气、煤制油为代表的新型煤化工将开辟传统煤炭业新的利润增长点及巨大的发展空间。

　　安全高效推进核电建设,有效利用可再生能源,利好新能源板块。方案提出,2015年运行核电装机达到4000万千瓦、在建1800万千瓦,力争2017年底运行核电装机达到5000万千瓦、在建3000万千瓦。按百万机组容量测算,2014-2017年年均新开工机组8台以上,超出市场预期。我们认为2014年我国核电审批将进入常态化,保守估计新开工项目达6-8个,同比至少翻番,核电将开启新一轮增长。另外,方案强调有效利用可再生能源,特别是分布式光伏领域。2015年分布式光伏装机20GW以上,2017年装机35GW以上,2015-2017年年均新增装机8GW左右,年均市场空间达到700亿以上。我们认为,随着光伏成本不断下降以及火电脱硫脱硝成本上升,光伏发电将逐步摆脱对补贴的依赖,显现出优势,而分布式光伏发电以“自发自用、多余上网、电网平衡”的便捷特点,将成为未来光伏应用的主流模式,市场将进入加速发展阶段。

　　投资建议:建议关注煤化工龙头中国神华及新能源相关标的。对于整个煤炭板块而言,我们依然维持前期观点,认为目前可适时布局,静待7-8月份迎峰度夏旺季行情可能带来的阶段性交易机会。而基于大气污染防治工作方案,我们认为电厂脱硫、脱硝、除尘改造需求,利好相关环保类公司,如龙净环保  （600388 股吧,行情,资讯,主力买卖）、永清环保  （300187 股吧,行情,资讯,主力买卖）等;煤炭消费总量控制倒逼传统煤炭企业向新型煤化工领域延伸,建议关注新型煤化工龙头企业中国神华  （601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）、大唐发电  （601991 股吧,行情,资讯,主力买卖）;新能源板块,考虑到14年核电审批将进入常态化,新开工项目有望翻番,建议关注江苏神通  （002438 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东方电气  （600875 股吧,行情,资讯,主力买卖）,而光伏板块可关注阳光电源  （300274 股吧,行情,资讯,主力买卖）、爱康科技  （002610 股吧,行情,资讯,主力买卖）等标的。华鑫证券