新一代北斗导航卫星研制稳步推进 8股引追捧

　　四维图新：腾讯携手四维，地图领域的合作共赢

　　研究机构：宏源证券 日期：2014年05月08日

　　腾讯四维合作，完善公司地图产业链布局。从移动地图和导航市场产业链来看，公司在数据层和软件层具有较大优势，此次与腾讯合作后，未来公司在消费终端的应用层面布局加深。另一方面，此次腾讯入股四维，将补足腾讯O2O入口端的地图短板，BAT正在借助连接技术将手机屏扩展至汽车屏幕，从而将其在移动端实施的O2O战略延伸至汽车端，为车主提供更多更快更及时的本地服务。

　　此次腾讯与四维图新的合作，可以看做是互联网与车联网领域的融合，移动互联是未来消费端发展的主要趋势。相较于传统的车联网企业，互联网公司特别是BAT这样的巨头，在流量，用户体验，社交，内容以及创新能力和研发能力上都有较大的优势。腾讯移动端的强大应用流量将激活四维数据活性，未来公司有望实现成为内容+数据+服务的全方位车联网企业，提供更具创新意义的车联网服务。

　　车联网后向收费稳定，但粘性相对较弱，随着移动互联网发展，地图导航在移动端可能更有想象空间。前装市场的控制权掌握在车企手中，公司携腾讯这一互联网巨头从后装市场角度会更容易切入，从基础的导航救援，车况等服务开始，扩大用户规模，逐步推出创新的应用和服务。借助腾讯的支付和数据分析能力，未来车联网领域中“需求满足—价值实现”闭环将更容易建立。

　　预测公司14/15 年EPS 为0.19/0.24元，目标价18元，维持“增持”评级