重磅政策接连出台意在重塑信心 20股积极介入

　　华夏幸福:大项目招商再结硕果

　　华夏幸福 600340

　　研究机构：安信证券 分析师：万知,何益臻 撰写日期：2014-05-21

　　事件:公司与中国航天科工信息技术研究院签订战略合作协议,在全国范围内推动航天科工物流、智能交通、北斗导航等相关产业落地、孵化,并将航天科工业务向公司产业园区内企业进行推广。

　　主要内容:1)“无锡智慧物流装备及服务产业园”基地建设作为战略合作的启动项目。2)北斗导航领域的合作,公司将提供园区资源、融资能力和运营服务经验,在航天科工指定的地域进行相关项目的孵化、落地、发展以及业务开拓。3)积极推进其他深层次合作.

　　公司积极贯彻大项目招商战略:本次合作的研究院隶属于中国航天科工集团公司,是专门从事体系信息技术研究、系统集成和相关产品研发的单位。该合作将促进园区在该领域的升级和发展。

　　去年以来公司开始尝试多样化的园区产业的招商模式,积极贯彻产业发展服务大项目招商战略,加快园区产业的升级和发展。去年公司已在产业孵化、医疗教育服务、分布式光伏能源等领域率先进行了尝试,今年以来先后和工信国际、京东华北订单处理中心、河北清华发展研究院等签订战略协议或合作合同,营造共生共赢的城市商业生态圈。该模式除直接为公司贡献落地投资额及租金以及增加园区配套住宅需求外,还能通过与产业龙头联手,促成高层次人才、高科技成果、高新技术产业和资本在公司园区的聚集。并且成功后能够在公司其他园区快速复制。

　　投资建议:买入-A,强烈推荐。我们继续看好公司的产业新城模式,其在地产开发方面摆脱了传统的重资产模式,实现轻资产运行超级大盘;与产业龙头的合作进一步夯实了公司在招商引资方面的护城河优势。并且公司是京津冀一体化的最大受益者,短期随着“北京大七环”和新机场的开工建设,北京的产业及住房需求外溢将保证公司至少未来三年公司高增速。预计2014至15年EPS分别为3.08和4.14元,维持6个月目标价37.2元,相当于2014年12X的PE。

　　风险提示:京津冀一体化低于预期,房地产融资超预期收紧。