石油石化行业：中俄天然气协议签订 气价保密

　　中俄签订天然气合同

　　4月21日，中俄在上海签署了两国政府《中俄东线天然气合作项目备忘录》和中国石油天然气集团公司与俄罗斯天然气工业股份公司的《中俄东线供气购销合同》。

　　2018年开始供气，累计30年

　　根据协议，2018年起，俄罗斯将通过东线管道向中国供气，输气量最终达到380亿立方米每年，累计30年。供气价格目前处于保密状态。

　　战略意义大于经济意义

　　对于中俄两国来说，此协议战略意义大于经济意义。对于中国，又增加了一条能源保障线路，对于中国能源来源多元化，降低对中东和马六甲的能源依赖具有重要意义。对于俄罗斯，在因乌克兰危机，西方要求制裁俄罗斯减少购买俄气的背景下，中国的购气合同为俄罗斯提供了有力的支持和底气。

　　价格因商业机密而保密

　　此次协议价格仍然因商业机密而处于保密状态。我们分析原因可能有：1，协议价格比较敏感，无论高低都可能引起一方国内的不满，破坏两国合作气氛。2，对于双方现有的客户，例如中国的中亚供气方，俄气的价格更加敏感，保密价格有利避免对号入座，增加以后的合作难度。

　　国内影响中性偏正面

　　我们认为俄罗斯天然气进口对国内影响中性偏正面。

　　首先，俄罗斯天然气2018年才开始进口，届时国内天然气价格改革应已完成，因此即使俄气以此前传闻的350-380美元的价格进口，仍可以比较顺利的进入国内市场，不会造成价格扭曲。

　　其次，为配套俄气入境，东北、华北地区可能会新建输气管道，刺激相关行业需求。

　　第三，对于京津冀地区来说，俄气可以进一步促进该地区能源清洁化进程，减少煤炭使用量，改善大气环境。

　　关注管道建设相关企业

　　因俄气2018年才开始入境，因此短期内，机会主要存在于基础设施和管道建设方面，建议关注输气管道建设相关的设备、特种钢管等企业。