140亿元产业资本逆市增持88公司 四行业受追捧

　　编者按：近期，大盘在不断回调后，围绕2000点进行缩量整理。自4月11日至昨日收盘，在本轮调整过程中，上证指数累计跌幅为4.67%。尽管如此，产业资本却表现积极，逐渐加大了增持力度。统计显示，自4月11日至昨日收盘，产业资本净增持额达48.5亿元，其中，有88家公司被产业资本逆市增持，合计斥资140亿元。从被增持公司家数占其行业公司总家数的比例来看，房地产(9.09%)、农林牧渔(8.75%)、建筑装饰(8.2%)和通信(8.06%)等四行业居前。本报今日特对以上四行业及其相关个股进行分析解读，以飨读者。

　　政策面压力逐渐释放

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在申万一级房地产行业中，4月11日以来截至昨日，共有13家公司受到产业资本的增持(以公告日期为准)，占行业成份股比为9.09%。具体来看，这13家公司合计受到产业资本增持148068.25万股，增持部分市值达103.08亿元。

　　从增持数量来看，金地集团(89475.43万股)、金融街(24793.59万股)、中弘股份(11989万股)等公司期间累计增持数量均超过亿股，而新黄浦(6418.94万股)、新湖中宝(6142.98万股)、阳光城(4684.5万股)、首开股份(1552.02万股)、深振业A(1345万股)、北京城建(1105.5万股)等公司增持数量亦超过1000万股。

　　对此，分析人士表示，出于业绩增长稳定以及估值低迷的两大特性，一直以来在二级市场并不十分被青睐的房地产板块，却常常成为产业资本眼中的“香饽饽”。特别是在今年两会期间住房与城乡建设部部长姜伟新透露出双向调控的房地产政策后，房价单方面调控的预期减弱，一定程度上打开了束缚板块估值的枷锁，因此，产业资本亦对公司股票更为看好。

　　有消息显示，除北上广深之外，其他城市的限购政策可以自行调节，尤其是库存过大的地方。而对此，有媒体报道，住建部相关人士已对上述政策方向和趋势确认。但具体是否发文、何时发文，相关部门还需等待中央态度。

　　比较典型的是金融街，公司是一家以商务地产为主业的大型国有控股公司，拥有多家全资及控股子公司，分别在北京、重庆、天津、惠州等地投资并开发房地产项目。据公司5月7日公告显示，金融街集团及其一致行动人通过深交所增持5500万股公司股份(占公司总股本1.82%)。本次增持后，金融街集团及其一致行动人合计持有90018.83万股公司股份(占公司总股本29.74%)。金融街集团及其一致行动人看好公司发展前景，支持公司取得更好的发展，而进行本次股份增持。金融街集团及其一致行动人将视市场情况决定是否继续增持。

　　市场表现上，在上述13只个股中，4月11日以来截至昨日，金融街(22.16%)、金地集团(16.07%)、新黄浦(3.05%)、多伦股份(2.66%)等4只个股实现逆市上涨。业绩方面，据一季报披露显示，上述公司中，沙河股份(1832.96%)、首开股份(357.58%)、阳光城(218.46%)、世联行(77.68%)、绵世股份(42.31%)、北京城建(12.25%)等公司一季度归属母公司净利润均实现同比增长。而从估值的角度来看，首开股份(0.74倍)、金融街(0.85倍)、北京城建(0.98倍)等个股仍处于破净状态，拥有较高安全边际。

　　对于板块的未来走势，广发证券表示，近期，央行出台对个人住房金融的五条意见，要求银行合理确定首套房利率，并及时审批和发放符合条件的个人住房贷款。在地方政策方面，浙江、广东、天津部分城市的限购松绑政策传言愈烈，扬州等地住房公积金政策也有所放宽，央行的表态将会增加地方政府未来对于需求抑制类住房政策放松的预期。周末“127号文”对地产企业融资方面产生不利影响，特别是中小企业，但此政策前期市场已有预期，未来融资渠道将逐步正常化。对于房地产板块维持“买入评级”。个股方面，推荐万科A、华夏幸福、阳光城、泰禾集团、中南建设以及建发股份。

　　装饰互联网行业元年开启

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，4月11日以来截至昨日，大盘调整以来，建筑装饰行业(申万一级)内共有5家公司被产业资本增持(以公告日期为准)，占行业成份股比为8.20%。这5只个股为：中泰桥梁、葛洲坝、东方园林、亚厦股份、东南网架。

　　其中，葛洲坝日前公告称，截至2014年5月6日，公司控股股东葛洲坝集团累计增持公司股份3487万股，增持比例占公司2013年7月22日发布增持计划时总股本34.87亿股的1%。至此，葛洲坝集团共持有公司股份19.05亿股，占公司已发行股份的41.37%。葛洲坝集团拟自2014年1月22日起未来6个月内增持公司股份，累计增持比例不超过公司发布增持计划时总股本34.87亿股的2%(含已增持的3487万股)。

　　东方园林2014年4月17日公告称，公司部分董高监及部分员工拟通过“山东信托—恒赢2号集合资金信托计划(查询信托产品)”增持总量不低于公司总股本2%，最高不超过公司总股本4.9%的公司股份。

　　东南网架2014年5月8日公告称，公司实际控制人郭明明自2013年5月6日至2014年5月7日期间，累计增持公司股份200.17万股，增持比例为0.27%。上述增持后，截至2014年5月7日，郭明明直接持有本公司股份5044.6万股，占公司股份总额的6.74%，通过浙江东南网架集团有限公司间接持有公司39.07%股份。因此，郭明明直接和间接控制公司45.54%的股份。

　　在互联网时代，传统行业纷纷谋求转型，以期与互联网接轨，如互联网金融、互联网彩票等。而家装市场容量过万亿，是最后一个没有电商化的消费长尾市场。有分析人士表示，虽然整个装饰行业的互联网化、电商程度仍然较低，但是对于家装市场来说，互联网化的趋势已经到来。预计2年至3年内，装饰行业电商模式将逐步成熟、垂直类电商网站走向规模化；3-5年内，家装企业、家装行业电商网站批量上市。在互联网的大潮下，传统装饰公司面临巨大的挑战。

　　而流量、服务、整合能力是互联网装饰的三要素。电商是流量和服务的竞争，流量代表了潜在用户数量，而服务则决定了用户粘性，二者缺一不可。落实到装饰电商，消费体量大，消费者货比三家、购买决策谨慎，各大网站出现流量重叠，此时则需提升用户体验，深耕服务提高客户粘性，实现流量循环、提高流量变现率。线上家装本质是服务和用户体验，目前主要装饰电商具体措施体现为对家装流程优化和监控，重点放在容易有争议的招投标、设计、预算、监理、付款、评价、维权保障等 “痛点”环节，同时建立线下体验店减轻顾客顾虑。除了流量和服务，装饰电商还需要强大的整合能力，对材料商、施工商、设计师、装修公司等装修过程的各个方面进行资源整合，实现供应商、消费者和电商的共赢，保证消费者的利益最大化。

　　此外，银河证券看好建筑节能智能行业。建筑智能节能行业今年将迎来业绩的向上拐点：1.智慧城市建设，尤其是智慧医疗、智慧能源管理及智能交通等增长将加速。智慧城市对于地方兼具稳增长及出政绩的双重诉求。2013年以来202个城市试点，预计“十二五”期间投资总规模有望超5000 亿元。经过2013年地方顶层设计及上市公司跑马圈地，2014年将进入落地元年。2.龙头上市公司凭借商业模式创新、并购将快速提升市占率。目前行业竞争格局相当分散，且单一市场并不足以支撑公司规模持续提升，龙头公司提高市占率的核心将是商业模式创新，包括像智慧城市整体建设模式，创新资金渠道(BT、BOT、买方信贷、融资租赁等)，创新业务内涵(智能+节能+机电等)。

　　养殖类公司或迎来拐点

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在申万一级农林牧渔行业中,4月11日以来截至昨日，共有7家公司受到产业资本的增持(以公告日期为准)，占行业成份股比为8.75%。具体来看，这7家公司合计受到产业资本增持1266.45万股，增持部分市值达14786.37万元。

　　从增持数量来看，*ST民和(524.06万股)、大北农(314.52万股)、大湖股份(204.21万股)、金宇集团(161.50万股)等公司期间累计增持数量均超过100万股，除此之外，行业内其余3只受到产业资本增持的公司分别为雏鹰农牧(32.49万股)、隆平高科(29.37万股)、圣农发展(0.30万股)。

　　对此，分析人士表示，产业资本增持通常体现在对公司未来的发展看好以及公司股票被市场低估。近期，生猪价格触底反弹、鸡肉消费需求复苏等种种情况，均表示农业公司的经营情况或将得到改善，而此时产业资本也用实际行动为相关个股股价反弹打了一针强心剂，农业板块的后市表现值得期待。

　　比较典型的如*ST民和，公司是国内最大肉鸡苗生产企业，现有23个种鸡养殖场，6个孵化厂，父母代种鸡存栏量137.03万套，鸡苗年产量近1亿只，平均每天销售鸡苗约30万只。据公司5月14日公告显示，公司控股股东一致行动人拟在2014年5月12日至2015年3月11日之间通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份；增持下限为不少于303万股(含本次已增持303万股)，累计增持不超过公司已发行总股份的2%(公司2%股份数为604万股)。目前，禽流感留下的阴影逐渐消散，鸡肉需求反弹的预期基本得到市场认可，此时公司股东的增持体现了公司对自身运营的信心。

　　市场表现上，在上述7只个股中，4月11日以来截至昨日，圣农发展(21.51%)、*ST民和(12.80%)、雏鹰农牧(11.43%)、隆平高科(9.50%)、金宇集团(2.71%)等5只个股实现逆市上涨。

　　业绩方面，据一季报披露显示，上述公司中，隆平高科(37.87%)、金宇集团(23.59%)、大湖股份(18.98%)等公司一季度归属母公司净利润均实现同比增长。而从估值的角度来看，*ST民和(2.32倍)、雏鹰农牧(3.26倍)、圣农发展(3.48倍)、大湖股份(3.51倍)、大北农(3.54倍)等个股市净率均低于4倍。

　　对于板块的未来走势，东莞证券表示，猪价见底反弹，带动行业景气度回升，看好养殖、种子和水产虽然生猪养殖行业反转时间尚不能确定，但是短期猪价的反弹是可以确定，另外从周期的角度来看，行业目前虽然仍然处于筑底阶段，但是经过两年的调整，风险释放较为充分，个股还是首推牧原股份，其次建议关注雏鹰农牧和正邦科技。另外由于鸡周期和猪周期具备一致性，肉鸡养殖由于禽流感事件的打压以及行业主动大幅减少祖代鸡引种量，去产能情况好于生猪养殖行业，肉鸡养殖行业较生猪养殖提前见底，个股建议关注圣农发展和益生股份以及ST民和。另外种子行业空间巨大，长期看好登海种业和隆平高科。看好水产饲料的恢复性增长，推荐海大集团和通威股份。

　　业绩回暖静待改革红利

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，4月11日以来截至昨日，大盘调整以来，通信行业(申万一级)内共有5家公司被产业资本增持(以公告日期为准)，占行业成份股比为8.06%。这5只个股为：中国联通、精伦电子、烽火通信、中天科技、金亚科技。

　　其中，中国联通2014年5月6日公告，截至2014年5月5日，控股股东联通集团增持公司股份计划实施完毕。自2013年5月3日至2014年5月5日，联通集团通过上交所交易系统累计增持18451.8万股公司股份，占公司已发行总股本的 0.87%。本次增持计划完成后，联通集团持有1337367.76万股公司股份，占公司已发行总股本的63.09%。

　　从行业基本面看，5月14日，十四个部委联合发文实施“宽带中国”2014专项行动。单从引导目标的数据来看，并没有超预期之处，但体现了国家对于“宽带中国”的重视程度，预计今年投资总额会得到落实，在社会经济转型的重要关头，“宽带中国”将起到拉动经济的重要作用。

　　5月9日，工信部、发改委联合发布《关于电信业务资费实行市场调节价的通告》，宣布放开所有电信业务资费，自2014年5月10日起执行。《通告》提出，对所有电信业务资费均实行市场调节价，电信企业可以自主制定具体资费结构、资费标准和计费方式。同时，为切实保护用户权益，文件对电信企业资费方案设计、宣传推广、协议签订和准确计费等方面提出了多项要求。此外，《通告》还废止了涉及电信资费审批的相关文件。分析人士认为，《通告》发布意味着电信企业拥有了全面灵活的自主定价权，对进一步鼓励电信市场竞争，充分发挥市场“无形的手”对资费的调控作用，全面提高电信市场经济运行效率具有重大意义，中国自此迈入电信资费市场化时代。

　　4G建设的主力军——中国移动的4G建设是符合预期的。根据中移动高管透露，中国移动的TD-SCDMA基站已达47万个，实现了所有地市及县中心城区的覆盖，TD-LTE基站数量已达到32万个，在超过300个城市开通了4G 网络，预计2014年底中国移动TD-LTE 基站数量将超过50万个。

　　通信行业2013年年报及2014年一季报均显示出良好的增长势头，收入、利润、现金流的同步改善为盈利回暖的可持续性奠定了基础。2013年，通信行业60家样本上市公司共实现收入4666亿元，同比增长13%；其中剔除中国联通和中兴通讯的行业收入876亿元，同比增加19%。而2014年一季度，通信行业上市公司共实现收入1166亿元，增长10%；其中剔除中国联通和中兴通讯的行业收入187亿元，同比增速提升至22%，整体收入呈加速增长之势。2013年通信行业实现归属于母公司的净利润为96.5亿元，同比增长115%，利润率改善的主要原因是毛利率提升和管理费用率的下降，2014年一季度这一趋势表现得更为明确，企业在弱市中精选高质量订单并严格控制研发投入、人员成本是主要原因。

　　此外，经营性现金流持续改善中。2013年，通信行业经营现金流915亿元，比2012年同期增加125亿元，现金流好转为企业在4G以及后4G时期的发力奠定了基础，单纯为了规模增长而忽视现金流的粗放盈利模式将会逐步向更精细化、更轻资产化经营模式转型。

　　(证券日报)