“厄尔尼诺”或冲击农产品价格 A股公司影响解析

　　农产品相关公司

　　由于降雨异常，1997年和2003年均出现了单产下降。如果2014年的厄尔尼诺现象同样带来这样的影响，我们预计中国粮食的单产可能有微小下降。降幅视气象异常程度而定。

　　不过，由于近几年中国的谷物进口规模迅速扩大，如果国际谷物价格出现较大涨幅，结合国内单产下降，将可能加速国内粮食价格上涨。

　　油脂：大豆、花生、油菜籽国内大豆在1997年和2003年均出现了单产下降，我们认为这可能主要是由于厄尔尼诺现象带来北方尤其是东北干旱冷夏，造成大豆减产。

　　分析师发现，在1997年和2003年，花生单产均出现同比下降，而油菜籽相反。

　　瑞银估计是与北方干旱和南方降雨偏多有关。不过由于中国油脂消费以豆油为主，未来仍将视大豆价格走势而定。

　　综合考虑国内大豆单产预期和国际市场价格，瑞银预计大豆价格存在上涨压力，可能推升豆粕价格，对下游用粕企业带来成本压力。

　　糖料：甘蔗、甜菜从1997年和2003年的历史表现来看，甘蔗不一定增产，而甜菜两次均为减产，对国内榨糖企业来说，广西云南等甘蔗产区作为白糖主产区，降雨增加可能增加甘蔗产量，但如果降雨过多，可能带来洪涝灾害。相应地，北方甜菜产区可能减少产量。不过目前国内白糖库存压力较大，小幅减产很难改变供求失衡压力。

　　有色金属相关公司

　　金属方面，在中国已上市的以镍产品为主营业务的公司包括吉恩镍业(600432.SS)/华泽钴镍(000693.SS)/格林美(002340.SZ)和港股上市的公司新疆新鑫矿业(3833.HK)；以铜产品为主要业务的公司包括江西铜业(600362.SS)/铜陵有色(000630.SZ)/云南铜业(000878.SZ)；以锡产品为主要业务的公司包括锡业股份(000960.SZ)。