医药行业：政策逐步落实 行业整体行情将至

　　医药行业数据跟踪。截至14 年4月底，医药制造业主营业务收入、利润总额分别为6814 亿、658 亿，同比增长分别为13.08%、14.75%；而医药制造业的主营业务成本为4837 亿，同比增长14.68%。4 月份医药工业数据表现略低于预期，其主营业务收入、行业毛利率均出现向下趋势，增速分别较上月下降约0.6、0.3 个百分点；而同期的利润总额为658 亿元，较上月上升约0.7个百分点。从近几个月的情况来看，14 年医药制造业营收增速较13 年放缓已是不争的事实。

　　短期内部分政策未见具体落实，如各省招标、低价药挂网销售等都未见大规模启动，对当前行业收入增加的压制作用较大。但如果从长期来看，医药制造业的盈利仍处于较好的状态，且随着对政策节奏及新增折旧的逐渐适应，在本年度后期的行业运行状况或有较大改观。

　　最新医药政策。1、2014 年医改工作重点任务发布，支持县级公立医院改革，积极推动社会办医和扎实推进全民医保体系建设；2、新农合和医保人均补助标准提高40 元，达到320 元。中央财政对原有120 元的补助标准不变，农民和城镇居民个人缴费标准在2013 年的基础上提高20 元；3、卫计委遴选首批国产医疗设备，选择数字化X 线机、彩色多普勒超声波诊断仪和全自动生化分析仪3 种基本医疗设备为第一批遴选品目；4、14 年试点新农合异地就医即时结报，与国家级平台联通的省份将扩大到15 个，在此基础上，开展跨省就医费用核查和结报试点；5、安徽公立医院医用设备实行集中采购，将采用公开招标方式，实行带量采购的采购模式。

　　6月份医药观点。5月份可谓是今年截至目前的政策大月，期间内“红包”接二连三地发出，给原本处于估值调整的医药生物板块注入了向上动力。比如各省陆续出台低价药的采购方案，虽然在遴选药企数量方面有差异，但多以挂网销售模式为主；2014 年医改任务目标出台，公立医院改革及社会资本办医等得到政策的大力支持，医疗服务概念再度回到投资前线。我们认为：6-7月份各省的招标或将陆续启动、中药终端价格调整或将出台、基药在不同机构中使用比例等或将落实，这都是支撑医药板块行情向上的重要因素。

　　6 月份投资策略及其组合。5 月医药生物指数出现了V 字型反转，最终锁定为1.83%的涨幅。且随着后期各项政策在地方的具体落实，板块或将迎来整体上涨行情。目前低价药、民营医院及省药品招标政策已基本明晰，建议关注业绩受招标进展压制的莱美药业  （300006 股吧,行情,资讯,主力买卖）、福安药业  （300194 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海思科  （002653 股吧,行情,资讯,主力买卖）；中药价格调整或低于市场预期益佰制药  （600594 股吧,行情,资讯,主力买卖）、香雪制药  （300147 股吧,行情,资讯,主力买卖）；高端医疗及专科服务的民营医院概念，开元投资  （000516 股吧,行情,资讯,主力买卖）、运盛实业  （600767 股吧,行情,资讯,主力买卖）、爱尔眼科  （300015 股吧,行情,资讯,主力买卖）。 责任编辑：zdsh