9日重点布局十大板块优质股

　　家用电器行业：苹果公司HomeKit加快智能家居市场成熟

　　类别：行业研究机构：中国民族证券有限责任公司

　　投资要点：

　　苹果在全球开发者大会上发布了智能家居管理应用HomeKit。该平台可以允许用户通过使用iPhone、iPad 甚至Apple TV，整合苹果Siri 的功能，来自动控制门窗的锁、调整光线，可以实现对门窗、灯光等家居设备的控制。我们认为，这是苹果在智能家居市场迈出的重要一步，而由于苹果公司强大的技术整合能力和品牌影响力，它试图通过平台整合所有智能家居设备的努力也将大大推进智能家居市场的发展。

　　由于海尔是苹果家居系统的认证商，随着苹果主导的智能家居市场的扩大，海尔的更多家电也有望获得认证进入苹果的智能家居体系，而这无疑有利于拉动海尔家电的海外市场扩张。由于智能控制器作为智能家电上游的核心零部件产业，智能家居市场扩大也将带动该产业的发展，国内技术领先的龙头厂商也会受益，如和而泰、和晶科技。

　　2014年下半年电力行业投资策略：梯级水电站进入收获期

　　类别：行业研究机构：上海证券有限责任公司

　　主要观点

　　1-4月电力行业动态概述

　　发电量：全国增速趋稳，水电增速加快；4月份利用小时：全国全部机组低于3年来同期水平；电源工程投资完成额：4月份电源投资环比下降；用电量：第二产业用电量累计增幅5.0%，第三产业用电量累计增幅6.5%；动力煤价格：2014年第一季度下跌后反弹困难重重1-4月行业经济数据跟踪

　　电力生产业4月份当月利润总额创近年来最佳水平；火力发电企业：1-4月累计销售收入同比增长2.3%，累计利润总额同比增长36.1%；水力发电企业：1-4月累计销售收入同比增长15.5%，累计利润总额同比增长15.7%；4月份平均销售单价：水电环比下降、火电环比上升。

　　投资建议

　　未来十二个月内，维持对电力行业“增持”评级

　　水电将是优先发展的领域，未来的可持续发展空间大。建议优先配置未来水电装机容量有较大比例增长的公司，以及母公司有优质水电资源资产注入的企业。

　　重点关注：国投电力  （600886 股吧,行情,资讯,主力买卖）、川投能源  （600674 股吧,行情,资讯,主力买卖）、长江电力  （600900 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　风险提示

　　1、宏观面趋紧，利率飙升导致的系统性风险；

　　2、相关行业发展政策推出缓于预期；

　　3、在建电站投资金额大幅超支、工期延长；投产水电站来水波动较大。

　　农林牧渔行业：水产饲料进入旺季，行业景气度将好于13年

　　类别：行业研究机构：中国银河证券股份有限公司

　　1。事件

　　6月份，水产饲料进入旺季，近期我们对湖北、广东、江苏等地区进行了电话草根调研，主要结论如下。

　　2。我们的分析与判断

　　(一)水产饲料旺季到来，行业整体情况将好于13年

　　根据饲料协会的数据，4月全国批发市场鲤鱼平均价格为10.89元/公斤，环比下降1.2%，同比增长0.7%；草鱼平均价格为14.40元/公斤，环比增长2.2%，同比下降1.9%。受华南、华中、西南地区淡水鱼价格居高和天气因素利好影响，养殖户投苗积极性增强。在鱼价走高情况下，养殖户增加投喂量，加快出塘速度。4月份水产饲料产量同环比增幅明显，同比增长13.8%，环比增长62.0%。由于13年5月份雨水较多，并且鱼价较今年低，预计14年5月份水产饲料产量同比依然增长10%左右。我们认为只要6月份不出现异常天气，随着鱼价高位企稳和虾病发病率的减少，今年行业整体情况将好于13年。

　　(二)淡水鱼价高企，养殖户投苗积极性增加

　　对于淡水鱼料销量的判断，主要是跟踪淡水鱼价格。由于前几年价格低迷，养殖户养殖量减少，导致今年存塘鱼大幅减少，而近几年人们对鱼的消费在不断增加，使得今年淡水鱼供不应求，价格涨幅较大，其中草鱼价格在部分地区上涨了接近30%，特别是5斤以上的大草鱼，华南地区(中山)塘头价5月底在8元/斤左右，华中地区(两湖)塘头价也在7块以上，养殖户盈利情况普遍较好，投苗积极性增加，并且为了加快出塘速度，将会加大饲料的投喂量，并会加大膨化料等高端饲料的使用比例。目前已经进入了消费和养殖旺季，我们预计未来几个月淡水鱼价格将会在高位企稳，并有小幅的上升空间。

　　(三)华南地区对虾发病率有所好转，海外市场空间大

　　对于虾料未来行情的走势，主要是跟踪虾病爆发的情况。去年由于虾病的大面积爆发，整个华南市场的发病率达到了70%-80%，排塘率达到50%以上，对虾饲料消费量同比减少了30%以上。由于今年夏季气温变热的较晚，华南地区虾苗投放较往年延迟了一个月，第一造虾投苗到5月底才结束，从目前的情况来看，今年的情况较去年有所好转，主要是养殖户防御意识提高，不少养殖户加强了防御措施，另外一些养殖户怕虾病爆发，提前出塘了小规格的对虾。我们预计今年华南地区对虾发病率较去年有所好转，但从今年第一造虾的情况看，好转幅度不明显。未来东南亚的虾料空间大，整个东南亚虾料有150万吨的量，除去泰国(大约50万吨，主要是正大占领)，其他国家还有100万吨量，越南大约有40多万吨虾料容量，全部是外资企业占领(正大、统一、海大等)。越南目前主要是以出口欧美为主，以前出口美国大约4000多吨，今年达到6000多吨。另外越南目前养虾的条件好：1、越南国内消费市场慢慢起来。2、越南目前水域较好，没有被污染，发病率情况较好。目前海大和通威均积极在东南亚地区进行布局。

　　3。投资建议

　　水产饲料进入旺季，可积极布局，推荐海大集团、通威股份。

　　海大集团1-5月份鱼料和虾料均增长10%+，禽料预计增20%+，猪料增10%+.13年由于华南地区水产料大幅下滑和虾病的爆发，导致公司业绩出现下滑。我们预计14年公司销量将会有恢复性的增长，另外原料价格下降，公司产品结构性改善(虾料占比提升)预计毛利率会稳中有升。在费用方面，公司今年新建产能减少，鱼料不会再新招销售人员，另外募集资金7个多亿，将会带来财务费用减少，费用率也将有所下滑。我们预计公司14-16年EPS为0.50/0.60/0.68元，目前股价对应PE为20x/17x/15x，维持“推荐”评级。

　　通威股份1-5月份淡水料增7%，虾料增40%+。公司饲料销量预计增15%左右，通过加强对原料的采购、内部管理控制和产品结构的调整，预计今年毛利率能继续提高0.8-1个百分点。预计公司14-16年净利润为4.4/5.28/6.69亿元，EPS为0.54/0.65/0.82元，目前股价对应PE为17x/14x/11x，维持“推荐”评级。

　　环保工程及服务行业：垃圾焚烧控制新标准带来烟气处理，监测投资机会

　　类别：行业研究机构：齐鲁证券有限公司

　　投资要点

　　事件：2014.5.30环保部和国家质检总局发布了《垃圾焚烧污染控制标准》(GB 18485—2014)等排放和污染控制标准。

　　现行标准的问题。现行标准排放指标要求松，特别是二噁英类等污染控制指标；现行标准污染排放监测手段落后，难以反映焚烧厂的连续运行工况和烟气排放的实时监测，因此重新修订了《垃圾焚烧污染控制标准》(GB 18485—2014).

　　比较《垃圾焚烧污染控制标准》2001和2014修订版本，主要不同表现在： 新修订版本大幅提高了污染控制标准。新修订二噁英类控制采用国际上最严格的限值0.1ngTEQ/m3，较2001年标准可减排90%；CO 可减排33.33%；根据国内外的研究结果，CO 与二噁英类的排放浓度具有统计相关性，而二噁英类不能达到在线监测的技术水平，因此通过对运行工况进行在线监控CO，间接控制二噁英类排放水平。SO2小时均值由260mg/m3下降至100 mg/m3，可减排61.54%。重金属类检测标准限值在监测种类和排放指标上具有不同程度的收严，汞测定均值由0.2 mg/m3降至0.05 mg/m.

　　明确烟气排放在线监控要求。新修订稿对单一排放标准一般要检测小时均值和24小时均值，提出在线和连续检测要求，并且要求检测数据在厂区外的公示牌中显示，以接受公众的监督；同时与监控中心联网，接受执法部门的监督和管理。

　　扩大了标准适用范围。生活污水处理设施产生的污泥和一般工业固体废物专用焚烧设施的污染控制参照该标准执行；若工业窑炉协同处置生活垃圾，掺加生活垃圾的质量超过入炉(窑)物料总质量30%时，其污染控制按照该标准执行。

　　明确了焚烧炉启、停炉和事故排放要求。焚烧系统启动、关闭和故障时污染物的产生量显著增大，因此，对焚烧系统的启动、关闭和故障时持续排放污染物的时间有严格限制，三者全年不能超过60小时；每个故障或事故发生时持续污染物排放时间不得超过4小时。

　　新修订标准实施时间安排。新建垃圾焚烧炉自2014.7.1执行新标准；现存焚烧炉自2016.1.1执行，《生活垃圾焚烧污染控制标准》(2001)自2016.1.1废止。

　　投资观点：烟气净化、飞灰处理设备和监测设备将受益。我们认为本标准将提升垃圾焚烧业务在后端和前端污染物排放控制，主要涉及脱硝、烟气处理、飞灰处理设备。粗略估计，脱硝系统设备成本在300-600万元、烟气处理系统建设成本在1500万元，相关受益公司为盛运股份(干法脱硫除尘一体化设备系统)、龙净环保(电除尘、烟气脱硫脱硝等龙头)、三维丝(高温滤料系统专业供应商)等。标准要求垃圾焚烧污染排放要实现即时公告和在线监测，因此污染物排放监测设备将受益，建议关注先河环保。

　　船舶制造行业：5月新船量价趋势延续

　　类别：行业研究机构：中信建投证券股份有限公司

　　事件：

　　5月份世界新船订单数据和船价数据公布。

　　简评

　　5月世界新船订单创复苏以来新低

　　根据克拉克松的统计数据，5月份世界新船成交95艘、397.46万载重吨，同比下降71.78%、环比下降45.45%，为2012年12月反弹以来的最低水平，预计下月公布的调整后最终数据也不会高出很多；4月份最初订单数据是686万载重吨，最近更新为728万载重吨。前5个月累计，世界新船成交800艘、5246.12万载重吨，成交吨位同比下降7.78%。我们认为，航运景气度复苏低于预期、船价上涨是订单下滑的两个主要因素，船东普遍推迟下单、采取观望态度；目前预计，今年全年世界新船成交量很可能低于我们去年底以来的判断(1.2亿载重吨左右).

　　LNG船表现突出，我国份额继续第一

　　从成交船型看，油船、散货船表现稳定，分别成交115.1、122.86万载重吨，占比28.96%、30.91%，LNG成交活跃、总成交10艘、61.52万修正总吨、占比23.84%(前4个月累计才成交6艘)。从市场竞争来看，韩国承接20艘、136.11万载重吨、占比34.24%，我国承接49艘、215万载重吨、占比54.09%继续位居世界第一。

　　新船价格继续上涨

　　预计5月底克拉克松新船价格指数139点、环比继续上涨1个点，这也是该指数自去年6月份以来的持续12个月上涨、累计涨幅13个点。其中克拉克松油船、散货船、气体运输船价格指数都环比上升1点分别到164点、137点和149点，集装箱船环比持平维持82点。我们维持判断，全年船价指数有望达145点，具体船型船价涨10%左右。

　　完工交付量下降幅度加大，手持订单回落

　　5月世界造船完工交付量596.4万载重吨、同比下降36.9%、下降幅度继续扩大，环比也下降17.3%；前5个月累计交付新船3972万载重吨、同比下降29.7%。截止5月底，全球手持新船订单30570万载重吨、同比增长17.4%，环比连续第三个月回落。

　　继续推荐叠加弹性品种

　　新船订单下降不改变我们推荐的整体逻辑；目前船厂手持订单充足，成交量下降、船价上升更有利于未来行业业绩弹性的提升。继续重点推荐减值准备转回、收购军品带来业绩增厚的叠加弹性品种，广船最安全(25元、买入)、中船弹性最大(30元、买入) 责任编辑：zdsh