良好预期屡落空 停牌重组股有风险

　　


　　昨日大盘企稳回升，个股也呈普涨格局。不过，仍有少数股票逆市下行，其中深市的乾照光电、深纺织A双双跌停，沪市的卧龙地产跌8.02%。导致它们在停牌多时后复牌大跌的原因相同，即相关资本运作事项终止。

　　以乾照光电为例，公司在3月20日开始停牌，6月10日即昨天复牌，同时公告终止筹划重大资产重组事项。公司称，此前筹划重大资产重组，是为寻找在发光二极管(LED)蓝绿光芯片领域具有一定的技术实力、客户基础和竞争实力的企业，希望通过并购与公司产生协同效应，但与交易方最终仍未能就相关重要交易条款达成一致意见。因此，公司决定终止实施该事项，并承诺6个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　尽管公司表示进军蓝绿光芯片的发展战略未受影响，在厦门厂区投建LED蓝绿光芯片项目进展顺利，但是受并购重组预期落空的影响，加上在该股停牌期间创业板指挫7.66%，该股复牌后即一字跌停。

　　同样以一字跌停复牌的深纺织A也是源于控股股东终止股权转让事项。不过，其过程更加曲折复杂。1月底，深纺织A、B股开始年内第一轮停牌，3月17日复牌，并公告控股股东深圳投控拟转让持有的上市公司26%~29%的股份。若转让成功，公司大股东将发生变更，当天深纺织A即告涨停。3月18日，因前一天华星光电或接盘的报道而第二次停牌。3月19日，深纺织A与华星光电母公司TCL集团双双对这一报道予以否认。公司表示，经向TCL集团征询，确认其控股子公司华星光电不参与此次股权转让的竞购。复牌后，股价震荡反复，并在3月24日创出新高。3月25日，公司第三次停牌，表示控股股东深圳市投控拟转让所持有的公司部分股权事项目前正在公开征集意向受让方。4月8日，TCL集团公告已于4月4日按照要求提交受让意向书及相关资料，并将1.1亿元缔约保证金支付至深投控指定银行账户。此次申购如果成功且交易完成，TCL集团将持有深纺织26%的股权，成为深纺织第一大股东。就在市场预期TCL集团入主几成定局之际，昨日公司突然公告称大股东终止股权转让，未来将视情况决定是否重新启动。在这一利空的打击下，深纺织A、B股复牌双双跌停。

　　卧龙地产同样由于终止筹划重大事项 ，昨日复牌后跳空大跌8.02%，位列沪市跌幅榜首位。

　　良好预期的落空是这些停牌股复牌后股价重挫的一致理由，而背后的推手均为急于第一时间出货的场内资金。

　　卧龙地产的买入与卖出前五家席位均为券商营业部，中信建投证券杭州庆春路营业部领衔空方减持887.93万元，前五大席位合计卖出2684万元，占当天总成交额的33.6%。乾照光电的卖一席位是一家机构，减持237.19万元，其他四个营业部减持额也在百万元以上。

　　深纺织A更是遭遇机构大量出货，一家机构以跌停价卖出215.48万元，成为当天二级市场上的唯一卖方。与此同时，还有一机构通过大宗交易以跌停价8.86元减持600万股，接盘方为深纺织总部所在华强片区的国信证券深圳振华路营业部。由于4月1日公司针对博时基金、平安大华基金等实施的1.19亿增发股上市流通，估计这一笔600万股的大宗交易减持，应来自于增发机构，考虑到去年定增的价格仅为5.83元，当前即使以跌停价减持，收益仍超过50%。

　　因重组终止，停牌股的风险在今年屡屡应验。据不完全统计，截至昨日，今年重组并购未能如期实施的股票高达30余只，除千山药机以外，绝大多数个股复牌当天股价均告下跌，单日跌幅在9%以上个股近20只。

　　此外，归纳重组被终止的原因主要有两方面：一是涉嫌违法或违规而被证监会否决，如本周一复牌的海翔药业当天公告因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，重组申请被暂停审核，这样的个股还有赛为智能、顺荣股份等；二是与交易方未能达成一致，由公司方主动终止。相比前者，后者更为广泛，除乾照光电以外，多氟多、永安林业、汤臣倍健等都属于这一类。 责任编辑：zdsh