高层会议首提能源革命 布局页岩气等六大领域

　　近日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第六次会议，研究我国能源安全战略。习近平就推动能源生产和消费革命提出5点要求，要求抑制不合理能源消费，推动能源供给革命，建立多元供应体系，立足国内多元供应保安全。

　　第一、推动能源消费革命，抑制不合理能源消费。坚决控制能源消费总量，有效落实节能优先方针，把节能贯穿于经济社会发展全过程和各领域，坚定调整产业结构，高度重视城镇化节能，树立勤俭节约的消费观，加快形成能源节约型社会。

　　第二、推动能源供给革命，建立多元供应体系。立足国内多元供应保安全，大力推进煤炭清洁高效利用，着力发展非煤能源，形成煤、油、气、核、新能源、可再生能源多轮驱动的能源供应体系，同步加强能源输配网络和储备设施建设。

　　第三、推动能源技术革命，带动产业升级。立足我国国情，紧跟国际能源技术革命新趋势，以绿色低碳为方向，分类推动技术创新、产业创新、商业模式创新，并同其他领域高新技术紧密结合把能源技术及其关联产业培育成带动我国产业升级的新增长点。

　　第四、推动能源体制革命，打通能源发展快车道。坚定不移推进改革，还原能源商品属性，构建有效竞争的市场结构和市场体系，形成主要由市场决定能源价格的机制，转变政府对能源的监管方式，建立健全能源法治体系。

　　第五、全方位加强国际合作，实现开放条件下能源安全。在主要立足国内的前提条件下，在能源生产和消费革命所涉及的各个方面加强国际合作，有效利用国际资源。

　　分析与判断：

　　(一)首提能源革命，建立多元供应体系，利好油气上游、页岩气会议首次提到要推动能源供给革命，建立多元供应体系；推动能源技术革命，立足我国国情，紧跟国际能源技术革命新趋势，以绿色低碳为方向，分类推动技术创新、产业创新；我们认为国家将加大上游油气开发，特别是页岩气开发、南海油气开发和煤制天然气。

　　银河证券预计国家将加大页岩气开发力度。“页岩油气革命”不仅改变了美国的能源结构，也将对全球能源格局产生极其深远的影响。美国是页岩油气资源开发最早、最成功的国家，页岩气产量达到2000亿方左右，约占美国天然气总产量的1/3；页岩油产量超过300万桶/天，约占美国原油总产量的40%。我国页岩气资源同样丰富，尽管地质构造远比美国复杂，随着中石化重庆涪陵页岩气取得成功，国家有望会对页岩气加大开发力度。

　　我国页岩气开发的进展3年来经历了“过山车”：超乐观——悲观——谨慎乐观。截至2013年9月，中国页岩气开发钻井已达到142口，主要在四川和重庆，主要生产企业是中石油、中石化和延长石油。目前四川、重庆是中国的页岩气主要生产地区，中国石油、中国石化已经在该地区建设了生产示范区，预计到2015年中国可以实现页岩气的大规模生产。

　　近期，国家能源局发布公告称，国内页岩气开发取得了重大进展，对中石化重庆涪陵示范区的开发进展进行详细介绍。中石化的页岩气开发处于国内领先，涪陵页岩气国家级示范区，预计到2015年和2017年将分别建成50亿方和100亿方产能。第三轮页岩气招标区块，将主要集中在四川、重庆、湖北三地，资源禀赋和管网配套都胜过偏重中部区域的第二轮招标，预计2014年下半年招标，关注参与第三轮页岩气招标的公司的投资机会。

　　(二)国内油气资源勘探有望开放，开发力度将加大会议要求加大油气资源勘探开发力度，加强油气管线、油气储备设施建设，完善能源应急体系和能力建设等。油气领域发展混合所有制，目前中下游已经开始运作，中石化对成品油销售板块30%的股权发展混合所有制进行重组，中石油分别对天然气西部管道公司和东部管道公司进行重组，接下来上游勘探开发与社会资本合作有望推进。

　　中石油之前已经在陕西和新疆等地区开展了合资项目；2012年7月，中石油和陕西延长石油共同组建的“陕西延安石油天然气”，延长石油出资49%；2012年9月，新疆克拉玛依红山油田开采项目，由中石油、新疆自治区政府和新疆生产建设兵团三方共同开发。这些合作的外部投资者的持股上限为49%；合作形式包括成立合资公司实体以及产品分成合同，中石油仍将承担作业者和控股方的身份；合作对象包括地方政府和投资平台、资产管理公司、地方企业和民营企业；实现风险共担、利益共享。银河证券看好新疆、四川等地的风险勘探区块，预计有油田开发经验、以及当地资金实力较强的企业将受益，如准油股份等。(三)国内陆地油气瓶颈显现，南海油气开发力度将加大2011年我国近海第一批推出19个区块，总面积52006平方公里，对国外公司进行招标；2012年4月，中海油与意大利埃尼公司的中国公司就南海30/27深水区块签订产品分成合同，进行深海探油。2012年6月下旬，中海油正式公告在南海海域开放9个海上区块与外国公司进行联合油气勘探开发，这9个区块分布在南海大陆架中建南盆地、万安盆地与南薇西盆地的部分区域，总面积约1.6万平方公里，紧贴“九段线”，靠近越南。特别是近期，981钻井平台在西沙群岛南部海域开钻的举措来看，银河证券认为国家确实加大了南海勘探开发的力度，将利好中海油服和海油工程。

　　(四)海外油气收购将有望得到更多的支持会议提到全方位加强国际合作，实现开放条件下能源安全；在主要立足国内的前提条件下，在能源生产和消费革命所涉及的各个方面加强国际合作，有效利用国际资源。银河证券预计海外油气收购将有望得到更多的政策方面的支持。

　　到2020年，全球原油供给增量超过80%将来自于伊拉克、美国、加拿大、巴西、委内瑞拉、尼日利亚、哈萨克斯坦、安哥拉、科威特、沙特、阿联酋等国；而中东和非洲地区，由于政治动荡和其他经济环境问题，油气依然面临较大的不确定性；巴西原油增量主要来自于深海油井，开采技术和成本存在劣势；综合考虑政治稳定性、开采技术成熟度、投资回报，结合油气储量评估原理，银河证券认为北美、中亚、俄罗斯等地为进军海外油气的较佳地区，看好美都控股、正和股份、海默科技等。

　　(五)适度发展煤制天然气将在一定程度上对冲天然气进口依存度会议提到要立足国内多元供应保安全，大力推进煤炭清洁高效利用，着力发展非煤能源，银河证券预计煤制天然气有望得到适度发展。我国天然气消费快速增长，年均增长达到16%左右，进口依存度快速提升，2013年净进口量占总消费量的比重已经超过30%，而我国常规天然气产量只有年均增加100亿方左右，适度发展煤制天然气是我国大力拓展天然气供应来源、推进煤炭清洁高效利用的一个选择。

　　将一些低热值褐煤、高硫煤或偏远地区运输成本高的煤炭资源就地转化为天然气加以利用，是一条很好的煤炭利用途径。我国目前已投产的煤制天然气项目主要是大唐国际的内蒙克旗40亿方和新庆华能源在疆伊犁55亿方；从《煤炭深加工示范项目规划》的15个煤化工示范项目来看，银河证券预计到“十二五”末投产和在建的煤制天然气项目的供气总规模将达到600亿方左右。

　　(六)能源体制改革还原能源商品属性，天然气存量气价格有望加快市场化接轨目前油气价格中，2013年3月发改委改革新的成品油定价机制后基本实现了成品油定价的市场化；2013年7月发改委的天然气调价后，增量气价格按照广东、广西试点方案中的计价办法，一步调整到2012年下半年以来可替代能源价格85%的水平，实现了增量气市场化，为最终实现天然气价格完全市场化奠定基础。

　　发改委在调价中提到我国天然气价格调整的基本思路是，按照市场化取向，建立起反映市场供求和资源稀缺程度的与可替代能源价格挂钩的动态调整机制；存量气价格将分步调整，力争“十二五”末调整到位。目前增量气价格相当于原油价格110美元/桶对应的燃料油和液化石油气价格挂钩的市场化价格，非居民用天然气价格的存量气在未来2-3年时间里要调到增量气的水平；假设未来3年原油价格在90-100美元/桶区间，则目前存量气的潜在调价空间约0.6-0.8元/立方(两广地区则为0.4-0.5元/立方)。天然气调价将利好天然气上游，中石油、中石化、大唐发电及广汇能源等。

　　投资机会

　　国内能源安全涉及油气领域的改革总体来看，银河证券预计上游勘探有望开放并加大开发力度、页岩气开发力度有望加大、南海油气开发将加大力度推进、海外油气收购有望得到更大支持、煤制气有望适度发展、油气市场化定价将加快推进。看好进军海外油气的美都控股、正和股份、海默科技等，看好国内风险勘探开放有望受益的准油股份等，关注参与第三轮页岩气招标的公司的投资机会。 责任编辑：zdsh