中国成全球最大工业机器人市场 7股有望反复活跃

　　6月18日，据证券时报报道，中国机器人产业联盟昨日发布的统计数据显示，近年来中国工业机器人销售处于快速增长阶段，2013年中国已成为全球第一大工业机器人市场。

　　据统计，2013年国内企业在我国销售工业机器人总量超过9500台，按可比口径计算销量较上年增长65.5%。

　　据国际机器人联合会统计，外资企业在华销售工业机器人总量超过27000台，较上年增长20%。结合国际机器人联合会统计数据，2013年中国市场共销售工业机器人近37000台，约占全球销量的五分之一，总销量超过日本，成为全球第一大工业机器人市场。

　　另据新华社消息，近日，国家主席习近平在中国科学院第十七次院士大会、中国工程院第十二次院士大会上的讲话中指出：“机器人主要制造商和国家纷纷加紧布局，抢占技术和市场制高点。我们不仅要把我国机器人水平提高上去，而且要尽可能多地占领市场”。

　　对此，分析人士指出，在政策扶持预期及行业前景来看，机器人概念未来有望反复活跃，主要原因有二：一是近期创业板等成长股群体明显走强，作为成长股的典型代表，机器人概念自然会受到活跃资金的“关照”；二是近期政策层面传递出重视机器人产业发展的信号，明显提振了投资者参与相关概念股的热情。总体来看，在市场热点仍偏向成长股的背景下，机器人概念短期有望保持股价热度。不过，多数概念股当前估值较高，投资者在参与行情时还是应该强调风险控制。

　　A股中的相关概念股包括，机器人  （300024 股吧,行情,资讯,主力买卖）、博实股份  （002698 股吧,行情,资讯,主力买卖）、新时达  （002527 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三丰智能  （300276 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华昌达  （300278 股吧,行情,资讯,主力买卖）、南通锻压  （300280 股吧,行情,资讯,主力买卖）、巨轮股份  （002031 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　机构重点个股解析

　　世纪证券

　　机器人  （300024 股吧,行情,资讯,主力买卖）：订单持续快速增长支撑后续业绩

　　期间业绩增长基本符合预期：期间公司实现营业收入2.65亿元，同比增长10.01%；实现营业利润0.39 亿元，同比增长13.5%；实现归属母公司股东净利润0.46 亿元，同比增长33.26%；实现EPS0.16 元。期间计入非经常损益的政府补助收入560.2 万元，同比增501.6 万元，扣除非经常性损益的净利润增速为22.04%。

　　订单持续快速增长，后续业绩有保障。公司在2013 年新签的订单约25 亿元，同比增长56.25%；今年一季度又新签订订单约9 亿元，同比增长约36.4%；预计公司目前在手订单约30 亿元。公司一季度末存货7.88 亿元，同比增长54.2%，比2013 年末增长14.2%，同时一季度不是交付集中期，说明公司未交付的存货增长。

　　毛利率同比提升。期间综合毛利率同比增加了5.7 个百分点至32.5%。考虑到公司成套化、集成化及数字化的产品发展趋势，自我配套能力提升，以及不断完善的大客户结构，毛利率将可保证。

　　大客户战略助推机器人下游应用领域的不断拓展。大客户、大市场的战略合作伙伴策略：公司与沈阳第一机床厂、海信电器、中国铁道科学研究院城市轨道交通中心、骏马石油装备制造有限公司集团已形成战略合作伙伴关系，并开始具体业务合作。公司利用自己的技术优势及已有项目经验，不断拓展应用领域，工业机器人、数字化智能化工厂、移动机器人、清洁机器人、特种机器人，以及展示机器人、陪护机器人、骨科牵引机械手等多种服务机器人，这是公司持续发展的根本驱动力。

　　盈利预测及投资评级：我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为1.23/1.63/2.14 元，对应的2014/2015 年动态PE 分别为39.6 倍和29.9 倍。考虑到公司订单不断增长，以及公司在各下游领域的不断拓展趋势，维持对公司“买入”的投资评级。

　　风险提示：下游制造业持续不景气；新业务拓展推广低于预期。

　　招商证券

　　博实股份  （002698 股吧,行情,资讯,主力买卖）：传统产品需求放缓关注新领域及服务拓展

　　1、传统产品应用领域过于集中需求小幅下滑，非石化业务快速增长公司传统产品主要下游领域石化化工行业2013 年表现平淡，确认收入6.7 亿元，同比下降约4%，销售收入占比下降6.3 个百分点至87.2%，占比仍然很高。非石化行业确认收入9796 万元，由于基数较低同比大幅增长103%，销售收入占比从6.5%提高至12.8%，对冲了部分石化化工行业的风险。2013 年公司新签合同中新型煤化工项目占比较多，根据以往经验，新型煤化工项目实施周期较长，这也将给公司销售收入的确认带来较大不确定性。公司对2014 年净利润的增长目标为-15%-15%。

　　2、毛利率整体保持稳定，期间费用率下降较快2013 年公司综合毛利率为41.9%，较上年同期微降0.2 个百分点，主要是由于公司交付产品结构的变化造成毛利率小幅波动，其中石化化工行业产品毛利率42.8%，同比下降0.3 个百分点，非石化行业产品毛利率35.7%，同比提升8 个百分点，整体来看公司毛利率水平基本保持稳定，但未来随着石化化工行业高毛利率产品比例的下降，公司整体毛利率水平呈现一定的下降趋势。2013 年公司期间费用率14.9%，同比下降2.8 个百分点，主要是由于公司产品包装费、运输费减少导致销售费用率同比下降3 个百分点。

　　3、服务收入稳步增长，非石化行业主要新产品进入中试阶段由于销售的存量产品设备已达到一定规模，公司还为客户提供综合性服务，主要包括备品备件服务、保运服务、检维修改造、生产运行管理等。2013 年公司产品服务总收入达到1.15 亿元，产品服务产销量较2012 年同比增长约37%，主要受益于公司当年首次实现生产运行管理服务，扩大了公司产品服务的广度和深度。此外公司“高温作业机器人及其遥操作系统”、“智能货运移载设备”等新产品今年将争取完成中试，形成订单，为明年规模推广应用打下基础。

　　4、投资建议维持“审慎推荐-A”评级：由于订单结构改变导致公司收入确认不确定性增大，我们下调公司未来三年盈利预测至0.57、0.67、0.80 元，对应PE 分别为47、39、33。公司在石化后处理设备领域拥有领先优势，期待公司非石化领域的拓展及服务收入占比的稳步提高，维持公司审慎推荐评级。

　　5、风险提示：公司受下游石油化工煤化工行业影响较大，收入确认周期较长。 责任编辑：zdsh