实力券商下周一看好6板块25股

　　光伏：新增光伏装机容量或超预期荐5股

　　一、事件

　　国家能源局光伏发电建设和产业发展座谈会召开，吴新雄要求坚持完成今年1000万千瓦增长目标；加强质量管理和市场监管；积极推进各项政策落地；各级地方政府要发挥主导作用。

　　二、我们的分析与判断

　　(一)分布式光伏商业模式不成熟，或难以完成目标

　　分布式光伏存在产权界定、用电客户存续不确定等问题，足够大额屋顶和足够大的用电大户也是分布式光伏商业模式的关键。吴新雄要求建立协调工作机制，组织屋顶资源调查，编制地方开发规划和年度计划，积极探索新型商业模式和新的支持政策。我们认为，政府已经意识到分布式光伏发展遇到的问题，完成8GW目标的困难性。

　　(二)分布式仍待商业模式的突破

　　在座谈会上，吴新雄要求坚持完成今年1000万千瓦增长目标。分布式光伏发展目前大幅低于预期，因此政策有可能调整，而地方也将随之快速调整。如青海地区发放了1GW 路条，一旦政策调整，超过原先500MW配额的项目很快具备开工条件。

　　(三)今年光伏新增项目有望超过14GW

　　如果分布式光伏额度都转成集中式电站额度，加上去年核准但还未建设的项目，今年光伏新增项目有望超过14GW.

　　三、投资建议

　　光伏项目审批权下放后，发电集团拿项目资源的优势逐渐减弱，地方企业具备优势。看好下面类型企业：(1)细分市场龙头，逆变器龙头阳光电源、单晶硅片龙头隆基股份，推荐；(2)地方优势企业、具备路条资源，亿晶光电、林洋电子、爱康科技等，关注。

　　(银河证券)

　　风电：价格出台海上风电发展加速荐3股

　　事件：近日， 国家发改委下发《关于海上风电上网电价政策的通知》(下称“《通知》”)，对非招标的海上风电项目，区分潮间带风电和近海风电两种类型确定上网电价。2017 年以前(不含2017 年)投运的近海风电项目上网电价为0.85 元/千瓦时(含税，下同)，潮间带风电项目上网电价为0.75 元/千瓦时。

　　海上风电发展有望加速。截至到2013 年底，我国海上风电建成总装机容量仅为428.6MW，仅占全国风电装机容量的约0.5%，其中近海项目128.1MW.2013 年，我国海上风电发展缓慢，全年新增容量仅有39MW，同比下降69%。此前海上风电发展缓慢主要在于上网价格不明朗，投资收益不稳定。发改委此次出台上网电价，为海上风电市场提供了较为稳定的盈利预期。按照当前海上风电16-20 元/W 的造价成本测算，0.75 元/千瓦时和0.85 元/千瓦时对应的项目IRR 水平大概在8%-10%之间，收益率不高，但足以保证开发商盈利。海上风电在沉寂多年之后有望加速发展。

　　期待地方补贴政策出台。当前海上风电造价成本和运维成本都较高，且缺少实际操作经验、风险较高，虽发改委确定了上网价格，但8%-10%的收益率对开发商而言，缺少足够的吸引力。在缺少其他优惠政策的情况下，我们认为海上风电很难出现大规模爆发的情况，更可能是以企业的示范项目为主，鼓励企业进行理性投资。

　　此前，上海出台了针对海上风电的地方补贴政策(0.2 元/千瓦时)，若加上地方补贴，海上风电项目的收益率则更好，对开发商的吸引力也更大。我们预计，发改委上网电价出台后，地方的补贴政策也有望陆续出台。

　　海上风电发展前景广阔：据能源局统计数据，我国海上风电潜在开发量达5 亿千瓦(500GW)。据能源局发展规划，到2015 年我国投运的海上风电装机容量达5GW，到2020 年达30GW，而截至到2013 年底，我国累计的海上风电开发量仅429MW，较短中期发展目标，以及潜在开发量都存在很大差距，未来发展潜力巨大。

　　投资建议：上网电价的出台，为海上风电的发展提供了盈利预期，虽短期内难以刺激行业大规模发展，但随着地方补贴政策的陆续出台以及市场的逐步成熟，海上风电发展前景值得期待。建议关注相关设备公司：金风科技、天顺风能、泰胜风能。(世纪证券)

　　通信：技术驱动下的转型之路荐6股

　　2014年初至今通信行业累计上涨15.12%，沪深300下跌6.9%，延续了去年的超额相对收益，但绝对涨幅已经失去了往日的辉煌。我们认为，这与市场资金匮乏，新经济转型带来的向好有紧密的联系，下半年我们为投资者遴选出四条投资主线，建议围绕这些主线，精心布局个股。

　　通信运营市场最看好！转型焕发生机

　　智能手机的高速发展带来经营业态的转变，移动端开始逐渐取代PC成为人们最为熟悉的伙伴，同时4G建设驱动网速的进一步提升，原来是桎梏的视频流量将不再是难题，我们认为势必引发新一轮运营变革，未来，随着我国移动互联网生态环境的不断优化以及人们消费习惯的转移，移动互联网的市场规模快速增长通道有望开启。那些快速向互联网/移动互联网转型的公司将迎来转型良机，有望分享千亿级别的市场。建议关注股票天源迪科、鹏博士、三泰电子、高新兴、新海宜、精伦电子。

　　4G投资落地，业绩是核心，小票可布局

　　4G投资催生行业高景气度，市场对牌照、制式的预期变化为对产业链条上公司实实在在业绩的关注。建议关注股票中兴通讯。设备子版块和技术制式进步(3G升4G)、运营商投资紧密相关，周期特性明显，利润率趋势向下、技术革新带来的淘汰危机，造成该板块内的公司难以重现3G辉煌，预计将结合自身优势、依托产业背景，或并购切入热门行业，建议紧密关注营收和市值规模较小的公司，具体为世纪鼎利、日海通讯、通鼎光电、三维通信、三元达。

　　设备国产化促使北斗行业估值修复

　　北斗产业规模宏大，相关公司订单也有所斩获，北斗作为一个长期的、主题性投资机遇，大有国产设备化不可逆转的趋势，小有北斗卫星发射建网，我们仍然看好下半年北斗板块的估值修复行情。建议关注中海达、华力创通、海格通信、振芯科技、合众思壮、四维图新。

　　专网浪潮已至，请随波逐浪。

　　今年专网市场发生了明显的变化，增量市场来自于国内公安领域PDT的招标，一方面是由于PDT规划的日期所限，经过2012-2013年的推广期，今明两年是订单密集爆发期，另一方面国内暴恐事件频发，将加速推进行业的发展。

　　建议关注股票海能达、东方通信、海格通信、键桥通讯、东土科技。(国信证券)

　　食品饮料：关注营销和弹性升级荐3股

　　黑牛食品(002387.SZ)--看好未来时尚饮品贡献高弹性和营销体系升级调整成功，公司有望再次迈入高增长通道，给予“推荐”评级。公司主要有三大亮点：(1)含垂直整合收购，CAGR13-16高达128%；(2)首个定位年轻人增速75%左右时尚饮品；(3)总裁同时任副董事长，且以自有资金连续增持公司股份后，成为第三大股东。预计EPS2014-2016 分别为0.06、0.21 和0.56 元/股，维持目前首推品种“甲午年牛股”之五--黑牛食品(002387.sz) “推荐”评级。

　　有望受益于植物蛋白领域快速增长的承德露露(000848.SZ)以及南方食品(000716.SZ).

　　(银河证券)

　　家电：下半年关注新兴生活家电荐3股

　　三大因素制约行业盈利，行业进入调整期，预计下半年仍持续。1)房地产销售趋势持续向下，导致家电行业整体销售难有起色。2)下半年宏观经济不确定性，导致高端家电销售不会大幅增加。3)传统家电行业在互联网大环境的冲击下进入“破与立”的阵痛期。

　　下半年的家电投资仍有亮点：寻找能够改变人们生活方式的新兴家电领域。1)净水设备已进入黄金发展期。2)洗碗机有望成为厨电新贵。3)关注在智能家居领域已经布局的综合性家电企业。

　　根据该投资逻辑，我们精选了三家上市公司作为下半年推荐的投资标的：

　　1)开能环保：公司进入家用净水行业有13年之久，一直是全屋和终端设备领先企业。公司在水环境污染与人体健康、水处理核心技术和部件、水处理效率等方面储备了深厚的基础研究和技术研发，公司在研发、制造和服务方面具有较明显的优势。公司产品线覆盖人居水处理设备细分全部领域，对国内消费市场趋势有深刻把握。公司凭借先进技术和制造工艺，在海外市场也保持较高份额。公司“开能”、“奔泰”双品牌营销，未来收入持续高增长有保障。

　　2)美的集团：公司在品牌和研发方面具有极大优势，除了传统的大家电制造，公司在新兴生活家电领域具有领先地位。

　　3)青岛海尔：公司在品牌、研发和国际市场具有极大优势。除了传统的大家电制造，公司在新兴生活家电领域具有领先地位。此外，公司在智能家居领域已与国际接轨，业绩将持续受益。

　　(广证恒生)

　　汽车：均衡配置参与夏季反弹荐5股

　　行业景气度可能继续下滑，行业整体基本面不容乐观。根据前文分析，我们预计乘用车销量增速将逐季下滑且下半年增速可能回落至个位数。相对应的，乘用车库存水平可能升高，降价幅度可能加大，行业整体的景气下滑趋势是较为确定的，无需也无法回避。

　　市场已反应普遍悲观看法，当前估值水平下行空间有限。行业景气下行背景下，过于乐观显然缺乏支撑；但另一方面，当前整车板块估值尤其是主流整车公司普遍估值已接近下限，可以认为已较为充分反应了行业整体景气度的下行风险，因此过度悲观也无必要。我们预计当前汽车板块估值继续下行的空间不大，向上则具备较大的修复空间，估值水平上升的触发因素可能来自于市场整体反弹、国企改革或者是行业景气度的阶段性回升。

　　新能源汽车、节能环保、汽车电子仍将是主要投资热点。得益于国家政策的强力推动，新能源汽车有望逐渐上量，新能源汽车的投资热潮也有望持续。此外，国四升级加快推进且严格执行将带来高压共轨、后处理等产品需求的爆发式增长，其余如汽车产品的电子化、智能化等也将是持续的投资热点。

　　均衡配置，先积极参与夏季反弹。延续我们年度策略《随波逐流》里提出的“盯紧估值、把握节奏”，我们建议下半年可均衡配置低估值的蓝筹公司(长安、上汽、华域、宇通)以及估值适中的中小市值公司(如不足15倍的模塑科技，约20倍的银轮股份等)；在把握节奏上，基于我国宏观经济阶段性好转、政策层面“微刺激”利好不断，我们判断未来1-2个月内市场有望持续反弹(也就是我们近期一直强调的“夏季反弹”)，而主流汽车公司则有望明显跑赢大盘，值得积极参与，后期若宏观经济增速或行业景气度超预期下滑则再考虑逐渐降低仓位。

　　(国金证券) 责任编辑：zdsh