通州湾欲申报国家级新区 6概念股望借势爆发

　　润邦股份：再次斩获订单，海工业务稳步发展

　　机构：广发证券股份有限公司研究员：刘国清，罗立波，真怡日期：2014-06-17

　　6月16日晚间，润邦股份发布公告，子公司润邦海洋和润邦船舶作为联合卖方，与马绍尔CMSAI公司签订了1份《工程船舶建造合同》，从后者获得1艘15,500载重吨的矿盐自卸船订单，总价为2,305万美元，交付时间为合同确认生效(以首付款到位为准)后20个月。同时，双方还签订了1份《工程船舶建造选择权协议》，包含4条同样规格的矿盐自卸船，总价为9,220万美元，其选择是否宣布生效的时间分别为前述订单生效后的6个月至15个月后不等。马绍尔CMSAI公司隶属于Internaves Consorocio Naviero.S.A。集团，后者为在希腊注册的一家船舶公司。 顺应产业趋势，引进优秀团队，海工装备稳步发展：海工装备产业向中国转移的趋势明显，公司立足于海工辅助船，引进优秀团队，与顶级设计公司深度合作，起步良好。目前，公司手持的主要海工装备订单包括海洋风电安装作业平台建造合同、海工船舶建造合同，包括2条AHTS、4条PSV，另有2条PSV备选合同，以及此次新签1条矿盐自卸船，另有4条矿盐自卸船备选合同。

　　海工装备收入将快速提升，成为公司增长的重要驱动力：此次新签合同约合人民币1.42亿元，相当于公司2013年营业收入的6.2%；而备选合同总价约合人民币5.67亿元，相当于公司2013年营业收入的24.7%。2013年，子润邦海洋的营业收入仅为0.84亿元，亏损额达到0.94亿元，而根据在建项目的建造交付进度，2014年润邦海洋的营业收入有望实现3-4倍的增长，亏损额大幅收窄；2015年将进一步加速，成为整个公司增长的重要驱动力。

　　盈利预测和投资建议：我们预计公司2014-2016年分别实现营业收入2,779、3,374和4,064百万元，EPS分别为0.325、0.377和0.451元。公司特色鲜明、管理优秀，并积极发展海工装备等新产业，结合业绩情况和估值水平，我们给予公司“谨慎增持”的投资评级。

　　风险提示：原材料价格如果大幅上涨导致公司利润率存在下滑的风险；宏观经济环境波动对于船舶配套、港口机械、海工船舶等需求影响的风险。 责任编辑：暗白