通州湾欲申报国家级新区 6概念股望借势爆发

　　中南建设：智能建筑领域迈出第一步

　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：乐加栋日期：2014-05-09

　　合作方科研实力雄厚公司与苏州大学机电工程学院、苏州大学机器人与微系统中心签订的协议为框架性协议，仅对双方就“建筑机器人及智能装备”的研究进行合作。孙立宁教授肩负哈尔滨工业大学机电工程学院副院长，是哈尔滨工业大学机器人研究所博士生导师，并带领研究所成员于1997 年建立了哈尔滨博实自动化设备有限责任公司，于2012 年8 月上市，具备较强的自动化机器研究实力，以及科技成果转化经验。

　　销售稳定，全年业绩增长可期

　　14 年公司计划新推盘20 到25 个项目，再加上现已在手项目，预计14年全年总货值将不低于350 亿，截止到目前公司完成销售50 个亿左右，签约销售约65 个亿。业绩方面，公司1 季度实现主营业务收入44.6 亿，与去年同期相比增长45%，同比增长幅度较大，利润率方面，1 季度公司毛利及净利率均有所下降，部分原因是由于费用的刚性所造成的。

　　拿地方面，截止目前公司于14 年新增3 个项目，新增项目规划建筑面积约83.44 万平米，土地投资金额45 亿元，占销售金额的比例达到了84%。

　　预计公司14、15 年EPS 分别为1.28、1.57 元，维持“买入”评级。

　　公司是典型的双主业协同发展的公司，过去几年房地产业务稳定增长，为公司未来的业绩增长以及资本积累奠定了良好的基础。此次项目合作方科研实力和产业化经验都将为企业未来的建筑业务的进一步带来新的机遇。我们未来将关注公司在智能建筑业务方面的拓展。

　　风险提示

　　三线城市房地产市场波动，公司杠杆水平相对较高。 责任编辑：暗白