国家级超级自贸区呼之欲出 5股受益有望成黑马
来源:中国资本证券网 作者:新浪 2014-06-28 13:34:18
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华发股份2014年一季报点评
华发股份600325
研究机构:东北证券分析师:高建撰写日期:2014-05-05
1、2014年4月30日,华发股份公布了2014年一季报。2014年一季度,公司实现营业收入5.23亿元,比上年下降60.28%;实现归属于母公司所有者的净利润550万元,比上年下降了93.66%;基本每股收益0.01元,每股净资产7.82元,加权平均净资产收益率0.09%。
2、点评:
2.1.公司一季度收入和利润同步大幅下滑,其中净利润下滑幅度更大,但一季度业绩的大幅波动并不代表全年的业绩情况,我们维持对公司全年的业绩预测。
2.2.一季度,公司的销售现金回笼情况表现平平。
2.3.一季度,公司土地储备支出大幅放量,已经接近去年全年合计支付地价70亿元的74%。我们认为,公司一方面既要向外拓展,同时也需要在周转率上下功夫。
2.4.一季度公司的毛利率大幅回升是项目结转不均衡造成的。公司过去较高的毛利率水平已经难以再见到,公司的毛利率水平将会向行业平均水平靠拢。
2.5.公司短期债务大幅增加,需要对债务结构进行调整并增加长期债务的规模。一季度末,公司的资产负债率已接近80%,公司的经营略显激进,财务风险开始增加。
2.6.盈利预测及投资评级:我们对公司未来3年的业绩预测为:2014年每股收益为0.79元;2015年每股收益为0.87元;2016年每股收益为0.95元;给予增持的投资评级。
2.7.风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。
(新浪)
责任编辑:nn
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