通信设备及服务：FDD试商用牌照发放 行业高景气延续

　　摘要:

　　事件:中电信、中联通获批在16个城市开展TDD/FDD混合组网试验。6月27日下午,工信部发布公告,允许中国电信、中国联通  （600050 股吧,行情,资讯,主力买卖）开展TD-LTE/LTEFDD混合组网试验。两者将在自己选定的16个城市开展试验网建设,包括上海、成都、南京、合肥、石家庄等。

　　无线投资景气拉长,通信行业确定性加强。我们认为,FDD试商用牌照的发放在市场预期之内,但是无线投资景气周期或将比市场预期的更长。从目前进展情况看,中电信、中联通有望在下半年进一步追加无线投资,我们预计增量规模约在300-400亿左右,因原有制式差异,中电信的建设步伐将更快,2014年无线行业保持高景气已无忧。2015年,我们预测中国移动的4G基站新建量将达到30万,中联通和中电信将总计达到25-30万左右,无线行业的跨年景气将延续。

　　看好通信的逻辑:CT->ICT->M-ICT。市场将更多的关注度放在后4G时代的成长逻辑上。我们认为,4G网络建成后对社会、用户所带来的改变将远大于3G。一方面,对于国内CT企业而言,已经具备全球竞争力,由CT向ICT融合再向移动ICT的演进战略已经清晰,在具备“云-管-端”优势后,鹏博士  （600804 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中兴等领先企业将获得更多的应用突破点。另一方面,如果我们将3G称为移动互联网的萌芽期,则4G更佳的流量体验将引爆数据时代,例如移动视频的普及(通信巨头爱立信已于2013年4月、2014年2月完成对视频企业Mediaroom、AzukiSystems的收购)、手游互动性的增强、在线教育的发展等。

　　受益标的:中兴通讯  （000063 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中恒电气  （002364 股吧,行情,资讯,主力买卖）、天源迪科  （300047 股吧,行情,资讯,主力买卖）、武汉凡谷  （002194 股吧,行情,资讯,主力买卖）、光迅科技  （002281 股吧,行情,资讯,主力买卖）、邦讯技术  （300312 股吧,行情,资讯,主力买卖）。FDD试商用的获准将拉长通信设备板块景气周期,业绩将逐步体现,而企业向M-ICT的转型有望进一步提升估值。因此,中兴通讯、中恒电气、武汉凡谷、光迅科技等设备标的将确定性业绩受益。而随着运营商对大数据分析提出更高要求,将利好BOSS厂商天源迪科。邦讯技术作为渠道优势显著的网优厂商亦将后期受益。 责任编辑：JoJo