二线蓝筹或迎“七翻身”契机

　　6月无论是宏观环境还是股市活跃度，都给7月行情奠定了较好的基础。不过，受制于结构性估值压力以及地产行业调整、存量资金博弈的大环境，股市系统性上涨的动能仍然有限。相对于大盘蓝筹股和小盘成长股，二线蓝筹当前所受压力最小，有望在7月市场结构性风格转换中迎来走强契机。

　　6月股市显现积极信号

　　如果从主板指数的表现看，6月行情乏善可陈。截至6月30日收盘，沪综指6月累计上涨0.45%，深成指累计下跌0.29%，窄幅波动意味着整体市场运行仍然深陷“一”字迷局中。不过，在市场平淡的背后，积极信号却开始增多，这些积极信号也是总结6月股市的时候最值得关注的。

　　首先，宏观经济现企稳迹象。尽管房地产行业的调整脚步已经展开，但从6月发布的一系列宏观数据看，国内经济企稳的迹象却逐步明显。一方面，工业增加值、进出口等5月经济数据好于市场预期；另一方面，6月汇丰PMI预览值重归扩张区间，且细分数据显示生产需求两端同时转旺。分析人士指出，伴随海外经济体的持续复苏，以及一系列定向微刺激政策累积效应的显现，三季度国内经济触底企稳的概率正在逐步增加。

　　其次，“钱荒”未重现，流动性保持宽松状态。6月份既是年中资金面大考的时点，也是新股重启申购的窗口，“钱荒”重来的压力始终存在。不过，从资金利率看，6月主要资金利率保持稳定。比如1周SHIBOR在6月均保持在4%以下运行，而3个月SHIBOR更是在6月延续了震荡下行的脚步。去年“钱荒”未再出现说明两个问题：其一，当前市场资金格局相对偏松，资金面抗扰动能力已经大为增强；其二，货币政策保持积极状态，实际上“钱荒”未现很大程度上应该归因于央行近几周在公开市场的持续净投放。

　　最后，市场活跃度大幅提升。6月大盘尽管表现不佳，但市场强势股却明显增多。统计显示，5月期间沪深股市创出历史新高的个股仅有48只，而在6月份的20个交易日内，创出历史新高的个股却多达108只。从国内外股市经验看，创新高个股数量的大幅增加往往是市场由弱转强的重要先导指标。

　　二线蓝筹具备反弹潜力

　　在诸多积极信号出现的背景下，投资者有理由以更加积极的心态迎接7月行情。当然，寄希望于股市在7月实现系统性上涨并不现实。毕竟，无论是流动性还是宏观经济层面，当前仍只是处于企稳的状态，大幅向上的动力并未具备。因此，7月股市的赚钱机会仍然大概率是结构性的。

　　而从当前市场主要品种看，小盘成长股和大盘蓝筹股在7月份明显走强的可能性都较小。一方面，伴随创业板近期反弹，小盘成长股的市盈率已经重新回到60倍以上的高位，继续向上将面临中报业绩的显著“证伪”压力。另一方面，对于大盘蓝筹股而言，地产行业的调整刚刚展开，而银行、地产等大盘蓝筹股与地产行业景气度关系密切，向上反弹难以获得基本面支撑；与此同时，市场存量资金博弈的格局也抑制着大盘股的反弹空间，毕竟当上海单边市场日均成交水平持续处于800亿元下方时，大盘蓝筹股的“体量”将显著抑制资金的兴趣度。

　　在权重股和小盘股受到明显制约的情况下，总市值在100亿元至300亿元的二线蓝筹股开始显现出更加突出的相对吸引力。从资金角度看，二线蓝筹股股本规模相对有限，存量资金具备撬动此类股票的能力；从估值角度看，当前二线蓝筹股的平均市盈率水平为33倍，显著低于整体市场52倍的算数平均市盈率水平，更明显低于小盘成长股；而在业绩方面，统计显示，二线蓝筹群体今年一季度的净利润算数平均同比增速为25.47%，也大幅好于市场平均水平。

　　分析人士指出，随着市场运行的持续收敛，7月股市很可能改变此前的窄幅震荡状态，在市场波动幅度有望放大的背景下，二线蓝筹股凭借突出的相对吸引力，应该成为投资者重点择机布局的对象。 责任编辑：zdsh