机构绝密内参强推 10股有望成最大黑马

　　康 得 新:牵手电梯媒体,裸眼3D技术再获新合作

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：王席鑫,孙琦祥 日期：2014-06-30

　　事件:公司公告称与北京捷众广告有限公司在经过前期技术交流、方案试制和研讨后认为裸眼3D技术将成为新的视觉媒体,将给受众带来与以往平面媒体不同的视觉体验。双方为推动国内裸眼3D技术在广告传媒等公众视觉中的应用而签订了合作协议,将在未来整合优势资源,实现优劣互补。

　　示范效应下裸眼3D将逐步替代传统平面广告,我们预计裸眼3D广告用膜市场空间在百亿元体量:捷众是国内最为专业的电梯媒体运营商,主要业务为全国楼宇电梯内镜框广告,目前集团公司拥有约25万个广告位,占有面积约为6万平米,覆盖了国内90多个城市的中高档商务楼宇、公寓和住宅区。康得新除具备双方合作后,康得新将为捷众提供裸眼3D等全系列产品,并利用捷众数量众多的媒体位进行裸眼3D新技术的应用和宣传,我们按照每月更换一次的频率测算仅捷众一家对裸眼3D膜的需求空间就高达几亿元。虽然网络传媒对线下市场影响较大,但地铁、写字楼电梯等人流量较大的诚受互联网的冲击相对有限,在传统平面广告竞争压力加大的市场形势下,新的更具有吸引力的裸眼3D广告将会受到越来越多的厂商的认可,国内类似捷众的广告商还有很多家,我们认为经过前期多家企业(前期的德高、利亚德,本次的捷众)的试验后,将会有越来越多的企业与康得新签订裸眼3D合作协议,裸眼3D广告用膜市场空间在百亿元体量。

　　公司不仅仅是材料生产商,而是逐步转变为综合型服务商:康得新以光学膜为核心优势,3D产业定位众多潜力产品,包括3D文化用品、3D包装、3D手机和平板、3D电视、3D内容制作、3D网上个性化服务等。公司研发裸视3D用膜后又成立创意设计公司、收购生产3D驱动芯片的上海玮舟以及建设进行市场营销的3D产业发展中心,目前已不再是单一的材料生产企业,而是逐步转变为从材料生产、配套驱动开发到广告创意设计和3D产业市场营销的综合型服务商。

　　公司为高分子复合材料平台,给予买入-A评级,目标价33元:高分子复合材料空间广阔,属于典型供给创造需求的蓝海行业,公司是国内少有的自主创新能力强、能够实现进口替代的复合膜材料平台型企业,我们预计公司14-16年EPS分别为1.10、1.52和1.87元,给予买入-A的投资评级和33元的目标价。

　　风险提示:光学膜价格下滑、新项目市场拓展进度低于预期等风险 责任编辑：暗白