基因测序市场空间巨大 3股真正受益(附股)

　　海通证券日前发布研报称，基因测序是一个革命性技术，所带来的应用领域非常广，目前仅个别领域应用技术较为成熟，是一片未开发的蓝海领域。企业可以从仪器、试剂、服务三个维度切入，其中国内企业最大的机会在试剂和服务端。给予行业增持评级，建议积极关注参与其中的有新模式的国内企业。

　　国泰君安研报也指出，基因测序技术孕育巨大市场空间。测序技术的飞跃发展，检测成本的大幅下降，为其商业化应用奠定了技术基础。从产前无创筛查到肿瘤的个性化用药，新一代测序技术的应用范围正逐步拓宽，作为传统治疗与健康管理方式的革新，正孕育着巨大的市场空间。据BBCResearch预测2018年全球市场达到117亿美元，5年CAGR21.2%。而Marketsandmarkets预测中国的基因测序产业2012-2017年间CAGR达到20%-25%。

　　国泰君安称，中国企业在中游测序服务最具优势。基因测序已经形成明确的产业链分工：上游为设备和耗材供应商，Illumina等少数外资凭借技术垄断市场；中游为第三方测序服务供应商，需依赖设备投入、运营管理与终端维护开发，是目前中国企业最具优势的一环；下游为生物信息分析服务商，现处于起步阶段，由于数据分析的技术瓶颈日益突显，待发掘的市场潜力最大。

　　目前测序服务主要面向科研市场，壁垒低，小企业增长迅速，竞争较为激烈；而医疗市场生育健康领域应用相对成熟，但前期规范监管不足，经历整顿后正处于试点探索阶段，未来增长有望恢复；个体化治疗与健康信息管理将随基础医学发展及生物信息大数据分析的技术进步开启一片新的市场。

　　国泰君安称，相对成熟的产前无创筛查市场，在国内暂停基因检测之前，主要被华大基因和贝瑞和康所瓜分，2014年3月CFDA开发申请后，申报企业数量众多，市场存在再分配的机会。市场准入许可、成本控制和渠道管理将成为市场角力的关键，市场需经历大浪淘沙的过程。

　　个股方面，国泰君安最看好3股。基因测序行业布局最早的华大基因，贝瑞和康等均未上市，而国内相关上市公司均处于业务培育或研发的早期阶段，发展前景不确定性较大：达安基因参股17%的爱健生物与美国LifeTechnologies公司合作，已能独立开展基于二代测序的无创产前基因检测等服务，虽综合配套管理能否跟进需要进一步观察。考虑到公司是与技术相对成熟的外企合作，且自身的诊断业务已有医院渠道和自有独立医学实验室，未来或有业务协同的效应，有望在快速增长的测序市场中获得一定的份额。

　　千山药机控股52.57%的宏灏基因已有基因芯片批文，但二代测序业务尚未开展。

　　紫鑫药业与中科院合作开发测序仪，仍在样机试验阶段，需要经历较长的探索期。

　　【概念股解析】

　　达安基因  （002030 股吧,行情,资讯,主力买卖）：全产业链布局逐步进入收获期

　　来源： 华创证券撰写时间： 2014-04-28

　　事项

　　公司发布2014一季度业绩报，一季度营业收入为2.09亿元，同比增30.14%，归属于母公司所有者的净利润为2541.19万元，同比增4.36%；基本每股收益为0.06元。同时预告2014年上半年度净利润同比增长0.00%至30.00%，变动区间为5688.04至7394.45万元。

　　主要观点

　　1。收入高增长，盈利能力提升。2014Q1，公司营业收入2.1亿，同比增30%，扣非后净利润980万元，较去年的亏损盈利能力大幅提升。(1)分业务板块看，预计核酸保持15%的稳健增长(母公司Q1实现收入1.27亿元，同比增15%)；独立医院实验室30% ，酶免及TRF增速在40%；(2)经营效率大幅提升，销售费用1季度18%，同比降3.7个百分点，管理费用率16.2%，同比降5.1个百分点。

　　2。设立医院投资管理集团，迈出医疗资源整合的第一步。4月21日，公司发布公告与大股东广州中大控股有限公司共同投资设立中山大学医院投资管理集团有限公司。其中公司拟以自有资金出资399.80万元人民币，占注册资本的19.99%。

　　通过联同中山大学下属广州中大控股有限公司，共同投资成立中山大学医院投资管理集团，通过管理、技术、协同运营及投资等方式提升医疗集团效能。尽管达安在医院管理合资公司中的股权占比较小，但是合资公司的设立已经表明了中山大学整合其旗下医疗资源的意愿，达安作为中山大学下属唯一一个上市公司平台，其资本的优势及相对灵活的体制将会作为唯一的资本平台来整合相关医疗资源。

　　3。中山大学旗下医疗资源丰富，到目前为止拥有八家直属三甲医院及八家非直属三甲医院。直属医院床位总数11076张，非直属医院床位总数14186张，是广东地区最有影响力的医院品牌。(1)直属医院：中山大学附属第一医院、中山大学附属第二医院、中山大学附属第三医院、中山大学附属第五医院、中山大学附属第六医院、中山大学附属肿瘤医院、中山大学附属口腔医院、中山大学附属眼科医院。(2)非直属医院：佛山市第一人民医院、汕头市中心医院、江门市中心医院、东莞东华医院、中山市人民医院、惠州市中心人民医院、梅州市人民医院、揭阳医院。

　　4。高校企业中首个完成股权激励，推动公司长期发展。公司于14年2月获批的股权激励计划涉及高管、核心管理、研发、销售人员，多大83人，授权数量413万股，占公司股本0.99%。公司作为中山大学校办背景企业，但是此次股权激励将促进高管及核心人才将公司利益和自身紧紧结合，促进管理效率的提高，积极开拓市场，推动公司长期发展。

　　5。维持“推荐”投资评级。预测14-16年的EPS分别为0.30元、0.40元、0.50元，当前股价对应PE分别为48.6、37.5、29.4倍。我们认为公司主业稳健增长提供安全边际，随着独立医学中心扭亏及净利润率提升业绩弹性较大。成立医院管理公司明了中山大学整合其旗下医疗资源的意愿，依托中山大学丰富的医疗资源，达安在医疗服务板块的拓展具备较大的想象空间。维持“推荐”投资评级。

　　风险提示：

　　医疗服务业务低于预期。

　　【概念股解析】

　　千山药机  （300216 股吧,行情,资讯,主力买卖）：进入新的蓝海领域

　　来源： 方正证券撰写时间： 2014-01-24

　　事件：

　　公司近日公告，与湖南宏灏基因生物科技有限公司(简称“宏灏基因”)及其全体股东共同签署了《合作框架协议》，计划以自有资金收购宏灏基因的部分股权，并通过增资的方式最终实现持有宏灏基因不低于53%的股权，合计对价不超过6000万元。

　　点评：

　　1、此举是公司向医疗器械(含耗材、诊断试剂)转型的重大举措，未来主要手段是通过并购整合围绕医疗器械进行多元化发展。公司收购宏灏基因并对其进行增资，有利于公司拓宽业务领域，提高公司竞争力，增加经济增长点，有助于将基因检测事业做大做专。

　　2、宏灏基因创建于2004年8月，公司创始人为全球个体化用药理论的创始人之一、中国工程院院士、“中国遗传药理学之父”周宏灏院士，公司是以基因芯片技术为主，致力于研发用于指导个体化药物治疗的一系列基因诊断试剂盒的高科技公司。研究团队近30年的遗传药理学研究成果与生物芯片等高科技平台相融合，开发以“个体化药物治疗基因检测芯片”为代表的系列基因检测及诊断产品。该系列产品将用于检测与重大疾病治疗药物的反应性密切相关的基因突变，进而根据检测结果指导临床医生为患者开具“个性化”的药物处方。宏灏基因目前拥有“药物基因组学应用技术”和“基因芯片研制技术”两大核心技术。在个体化药物治疗基因检测产品的研制方面，宏灏基因是中国在该领域的领导者，并领先于世界多数发达国家。宏灏基因已经成功研发了针对高血压、恶性肿瘤、糖尿病、神经系统疾病、器官移殖差异性检测共5类个体化药物治疗基因检测芯片，并正在研发消化性溃疡、高脂血症、冠心病、免疫性疾病等个体化药物治疗基因检测芯片。硝酸甘油用药指导基因检测家族代谢酶基因检测项目2007年已经进入卫生部的《医疗机构临床检验项目目录》，随着个性化用药理念的推广，必将有广阔前景。举例来说，代谢酶基因差异可能导致氯吡格雷的用药效果适得其反，反而增加心血管不良事件发生率。

　　3、受益于新版GMP强制认证，业绩较快增长。公司预报2013年归属于上市公司股东的净利润同比增长0%至20%，主营业务收入持续增长，但2013年新增股权激励费用836.08万元，公司新进入医疗器械板块的子公司尚处在投入期，期间费用计入当期损益，因而归属于上市公司股东的净利润增长缓慢。据SFDA披露，截至2013年12月，1300家无菌制剂生产厂家中通过认证通过率仅50%，大输液生产线业务在2014年不会出现悬崖式下滑。公司目前是唯一的三合一内封式输液生产线制造企业，随着下游厂家三合一产品近期通过新版GMP认证，未来该产品有望放量。

　　4、预计2013年、2014年、2015年每股收益为0.49、0.64、0.78元，对应市盈率24、18、15倍，合理估值13-15元，增持评级。

　　5、风险提示：大输液生产线订单高峰过后带来增速下滑，小容量塑料安瓿药品生产厂家获批滞后，智能灯检机市场接受度不高，基因诊断试剂市场推广进展低于预期。

　　【概念股解析】

　　紫鑫药业召开国产新一代基因测序仪产品样机发布会

　　4月15日午间，紫鑫药业  （002118 股吧,行情,资讯,主力买卖）披露公司与中国科学院北京基因组研究所测序仪项目产业转化项目进展。

　　此前于2013年10月29日，公司与中国科学院北京基因组研究所在青岛举行的国际基因组学大会开幕式现场就合作开发第二代高通量测序系统签订《测序仪项目产业转化投资意向书》，共同开发基因测序仪项目，具体实施单位为公司全资子公司吉林中科紫鑫科技有限公司，同日中科紫鑫与基因组研究所签署《技术合作协议》，委托基因组研究所对“测序仪产品化开发”项目进行后续研发。

　　2014年1月28日中国科学院对基因组研究所下发了《中国科学院关于同意北京基因组研究所以无形资产入股吉林中科紫鑫科技有限公司的批复》，已同意基因研究所用于“DNA测序仪的可二维调整的CCD相机支撑装置”等9项专利的专利权/专利申请权的二分之一所有权投资入股中科紫鑫，并提请基因研究所聘请有资质的中介机构对上述无形资产进行评估，评估结果按规定备案后作为具体投资金额的依据。截止目前基因组研究所已完成9项专利的专利权/专利申请权的评估工作，正在向中国科学院国有资产经营有限责任公司和中科院条件保障与财务局办理国有资产产权备案登记等相关手续，基因组研究所完成备案后公司将履行公司的内部决策程序。

　　公司、中国科学院北京基因组研究所、吉林中科紫鑫科技有限公司、北京中科紫鑫科技有限责任公司于2014年4月18日上午九点，在长春南湖宾馆召开国产新一代基因测序仪产品样机发布会，公开征集20家试用单位，免费试用新一代测序仪产品，试用时间为6个月。 责任编辑：zdsh