上市公司畅游细胞治疗“蓝海”概念股解析

　　哈高科:主业缺乏持续经营能力

　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：张会芹 日期：2012-05-02

　　2011年,公司实现营业收入2.9亿元,同比下降36.56%;营业利润1061.45万元,同比增长141.87%;归属母公司所有者净利润2150.09万元,同比增长56.93%;基本每股收益0.0595元。

　　2012年一季度,公司实现营业收入6342.57万元,同比下降19.15%;营业利润亏损1937.58万元,与上年同期相比亏损增加554.74万元;归属母公司所有者净利润亏损1732.7万元,与上年同期相比亏损增加411.18万元;基本每股收益-0.0480元。

　　大豆深加工业务:哈高科大豆食品有限责任公司2011年实现营业收入1.66亿元,同比减少35.33%,但由于受到豆片价格上涨、人民币汇率上升等多种因素影响,出现较大数额亏损。

　　房地产项目:公司目前唯一项目是位于哈尔滨市道里区的“松花江尚”房地产项目,该项目规划建筑面积7.27万平方米。目前已投入资金2.50亿元。计划2012年5月正式销售。

　　投资收益:公司参股的普尼太阳能(杭州)有限公司2011度实现营业收入6935万元,实现净利润726万元,本公司2011年度对该公司的持有收益为181万元,该公司60兆瓦太阳能薄膜电池生产线正在建设中。

　　公司财务状况:2012年一季度,公司的综合毛利率为9.51%,较上年同期下降1.55个百分点;期间费用率为39.16%,较上年同期下降12.13百分点。公司拥有货币资金0.48亿元,较年初减少41.27%,主要是子公司哈尔滨高科技集团房地产开发有限公司的“松花江尚”项目前期投入加大和子公司哈尔滨哈高科油脂有限责任公司的大豆库存量增加所致。短期借款和一年到期非流动负债合计2.23亿元,资产负债率为47.51%,剔除预收款项后的资产负债率为46.93%,随着项目推进,公司偿债压力逐渐显现。

　　鉴于公司当前主业缺乏持续经营能力,相关业务整合进程尚具有较大的不确定性,因此我们暂不对公司进行盈利预测和投资评级。

　　风险提示:警惕房地产行业风险。 责任编辑：zdsh