机器人引领产业链千亿商机 10大概念股有望爆发

　　2014中国国际机器人大会将于7月9日在上海举行。此次展会着力突出符合中国本土企业特点的应用解决方案。加入更多的国际技术交流活动，以推动机器人技术在国内更多行业的普及。

　　据上证报报道，作为行业规模最高的机器人展览会，大会由中国机械工业联合会等单位主办，主题为“更多技术、更丰富应用、更广阔市场”。国内外知名的机器人企业将确认参展，并展示公司旗下最新产品。

　　据国际机器人联合会统计数据显示，我国机器人过去几年市场年均增长率超过40%。2013年中国市场共销售工业机器人近37000台，约占全球销量的五分之一，居全球首位。工信部赛迪研究院日前公布报告指出，下半年我国工业机器人、服务机器人等行业将呈现快速的增长态势。在政策扶持和人工成本倒逼推动下，预计中国机器人产业2012到2022年十年间的增长率，保守估计为年均23%-36%之间，带来的潜在市场规模达千亿级别。

　　机器人概念股一览：

　　机器人：上市公司机器人主营工业机器人，公司工业机器人技术已达到国际先进水平。

　　天奇股份：自动输送系统设备市场份额全国领先：进军工业智能化领域，生产智能化煤炭装备，对无锡天安智联科技公司增资1800万元(公司增资950万元，占51%)有意在智能车载、智能交通、智能矿山等领域展开战略合作。

　　长荣股份：长荣股份主要生产印刷包装后加工设备，包括模烫机、模切机、糊盒机。

　　赛为智能：智能化系统解决方案提供商：公司为国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一。

　　蓝英装备：公司主要从事自动控制技术的开发与应用。

　　智云股份：智云股份是国内领先的发动机领域成套自动化装备方案解决商，公司成套自动化检测和自动装配稳固国内市场。

　　博实股份：从事自动化设备的开发、生产、销售、调试、维修、技术服务、技术转让。

　　软控股份：公司主营业务为面向轮胎橡胶行业应用软件及系统集成开发和数字化装备制造，为轮胎橡胶制品生产企业提供全面的机电一体化、自动化、信息化解决方案。

　　法因数控：钢结构数控设备龙头

　　【概念股解析】

　　华昌达：德梅柯经营数据冲突系口径差异及错误所致

　　6月3日午间，华昌达  （300278 股吧,行情,资讯,主力买卖）披露了澄清及更正公告称，针对媒体报道公司本次与上海德梅柯汽车装备有限公司，进行的重大资产重组所披露的收购报告书与上海德梅柯审计报告中，关于上海德梅柯前五大客户销售金额不一致、存在矛盾之处等相关问题，公司表示主要系上述两份报告对上海德梅柯前五大客户披露的口径存在差异、以及审计报告存在错误所致。公司股票将于2014年6月3日下午开市起复牌。

　　前述媒体报道称，收购报告书中2013年前五大客户销售数据与审计报告中披露的前五大客户金额不一致，尤其是第一大客户“上海通用汽车有限公司”，两份报告披露的销售金额相差将近5000万元。在前五大客户名称一致的情况下，收购报告书中披露的前五大客户合计销售数大于审计报告前五大客户合计销售数。

　　华昌达表示，根据相关规定，公司在收购报告书中披露的前五大客户系按同一控制关系合并披露客户单位，而审计报告中披露的前五大客户系按会计准则以实际发生业务的法人主体披露客户单位，披露口径不同导致的数据差异是正常的。

　　此外，针对其他方面的错误，华昌达表示，经核实，审计机构工作人员在4月26日公司公告重组相关文件时由于疏忽误将错误版本的审计报告电子版传送至公司，上述错误版本中2012年、2013年前五大客户信息存在名称、金额错误、数据串行等情况，与被审计机构实际情况不符，最终导致除上述披露口径以外的其他数据与收购报告书披露数据不符。

　　根据核查结果，华昌达表示，审计机构已对上述错误做了更正。

　　华昌达发行股份购买资产获受理

　　5月23日晚间，华昌达  （300278 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告称，公司23日收到中国证监会的通知书，中国证监会依法对公司提交的《公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。

　　机器人：入库军队一级供应商，军用自动化装备新突破

　　研究机构：安信证券分析师：邹润芳，王书伟撰写日期：2014-06-24

　　入库军队一级供应商，拓宽了采购领域

　　军队物资采购网总后物资采购工作领导小组公布了2014年第二批入库供应商名单，新松机器人成为一级入库供应商。可入库物资小类名称：机房综合设备、机电设备制造类装备、工程机械制造类装备、装具类装备、输送设备。

　　研报认为本次入库标志着机器人品牌和质量获得军方更深度认可，对公司意义重大，有利于公司业务进一步拓展国防领域，使产品全面进入军工物资市场，扩大产品销售规模，提高毛利率水平。

　　军用机器人规模巨大，下一片蓝海

　　工业机器人已超百亿美元规模，但国内竞争激烈导致价格走低，研报认为军用机器人将是下一片蓝海。在全球范围来看，军用自动化装备目前发展较快，未来国内国防机器人空间很大。

　　在国防领域，无人化、自动化是必然趋势，未来十年将是我军装备大规模升级换代的十年，更多的军费将投入高端军事装备的采购上，特别是装备的智能化改造上，以实现跨越式发展。

　　军用机器人新突破，有望持续获得订单

　　本次入库一级供应商是新松在军用机器人上新的突破，军工业务的特点是体量大，门槛高(一旦进入列装就鲜有竞争对手)，毛利率高，可持续性好。

　　公司于2011年获得的1.5亿军用搬运机器人订单，并在11年完成了列装，取得良好的示范效果。12、13年公司又获得三个1.5亿左右的特种机器人订单，总计合同金额超过6亿元，未来有望持续获得订单。

　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价35元。研报预计公司2014年-2016年EPS分别为0.57、0.83、1.08元，成长性突出。

　　风险提示：下游需求放缓，营业外收入大幅下降。

　　蓝英装备点评：业绩略低于预期，蓄势智慧化城市及智能装备制造市场

　　研究机构：华安证券分析师：杨宗星撰写日期：2014-04-27

　　事件：公司公布2013年年报，实现营收8.29亿，同比增长73.09%，归属于上市公司普通股股东的净利润1.01亿，同比增长14.98%；同时公布2014年1季报，实现营收1.32亿，同比减少28.33%，归属于公司普通股股东的净利润1511.06万，同比减少18.88%

　　2013年营收符合预期，但成本大幅攀升导致净利润增长略低于预期

　　2013年由于浑南新城综合管廊系统一期完工确认及二期部分结算，使得万润新城投资对公司的营收贡献达到5.93亿，而2012年营收仅为4.79亿元；同时公司在智能装备制造及自动化系统集成方面销售业绩稳步提升，分别为实现营收2.36亿、1.04亿，同比分别提高7.04%和4.76%。

　　净利润略低于预期的主要原因是：由于智慧城市销售比例提升导致公司产品销售结构出现调整从而使得产品综合毛利率降低至26.29%，为历年新低；同时期间费用高达8375万，同比增加2.38个百分点；另由于计提坏账损失1032.4万使得资产减值损失同比提高137.79%。综合以上主要因素，使得公司的净利润同比增速大幅低于营收同比涨幅。

　　一季度营收及净利润同比下滑，反映业绩对浑南项目过分依赖，未来业绩的稳定性还需综合拓展智能装备及数字化工厂等系统集成项目

　　2014年1季度营收与净利润均出现了同比较大幅度下滑，主要原因在于浑南新城综合管廊系统在建部分尚未确认，故本季度实现营业收入6121万，比去年同期1.256亿减少了6443万元，下降了51.28%，从而使得本季度公司营业收入及利润同比下降。公司2012年8月签订10.75亿元的浑南新城综合管廊系统一期接续及二期建设项目，使得2013年业绩大幅提升，但业绩对其项目的依赖性也凸显，在一季度智能机械、电气系统集成大幅实现营收7022万同比提升近20%的情况下，营收与净利仍然同比分别降低28.33%和18.88%。公司未来的业绩提升还需在智能装备、智能化城市和数字化工厂建设三方面的均衡发展。

　　公司蓄势智慧化城市，借助浑南管廊效应，抢占智慧化城市市场份额，在“美丽中国”建设过程中，有望实现公司业绩里程碑式发展

　　从浑南综合管廊项目来看，研报认为其综合效应远大于其对2012-2015年的业绩影响。在2013年9月16日国务院发布的《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》国发〔2013〕36号中，“加大城市管网建设和改造力度”部分明确指出：“开展城市地下综合管廊试点，用3年左右时间，在全国36个大中城市全面启动地下综合管廊试点工程；中小城市因地制宜建设一批综合管廊项目。新建道路、城市新区和各类园区地下管网应按照综合管廊模式进行开发建设。”按照浑南项目10.75亿的市场空间测算，单公里约3600万元造价，按照全国36个大中城市亟待改造2000公里的保守估算，市场容量在720亿元以上，这还不包括中小城市的试点改造。公司有望借助浑南项目的示范性效应，获取更多的管廊项目订单，从而实现提升业绩里程碑式的发展。

　　公司蓄势智能装备制造市场，构建数字工厂及高端装备制造产业布局，完成了由轮胎成型机制造商到高端装备制造产业集成商的华丽转身

　　公司参股威马精密机械拓展高端数控机床核心功能部件-电主轴单元产品，与国内外厂商争夺高端机床市场，在2013年参股公司中实现首次盈利；同时公司的数字化工厂领域在2014年一季度首获订单，上市之初公司主营轮胎制造设备，在轮胎市场有充分的客户资源，公司有望“为核心客户提供贴心贴身式服务”模式，持续获取数字工厂、柔性制造方面项目订单。从收入构成上来看，目前成型机销售占比已经降低至接近16%水平，自动化集成及工程业务比列大幅提升，公司已经实现了轮胎制造商到高端装备制造商及自动化系统集成商的成功华丽转身。

　　西部新城污水处理项目示范效应，有望使公司斩获更多污水处理等方面的市场订单

　　公司2013年9月签订9280.4万乐陵市西部新城污水处理工程项目，截止一季度，该项目进展顺利，在2014年1季度中该项目应收账款6121.2万元，位列公司前五大客户首位。从污水处理市场前景来看，该细分市场前景广阔。在2013年9月16日国务院发布的《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》国发〔2013〕36号中，“加快污水和垃圾处理设施建设”部分指出：“到2015年，36个重点城市城区实现污水”全收集、全处理“，全国所有设市城市实现污水集中处理，城市污水处理率达到85%，建设完成污水管网7.3万公里”。按照每个重点城市平均50亿元污水处理投入保守估计，预计重点城市的污水处理市场需求在1800亿以上。公司有望通过在西部新城的污水处理项目中，通过优良的技术、服务水平获得的示范效应，斩获更多相关项目市场订单。

　　股价催化剂及风险因素

　　催化剂：公司中标管廊系统等“智慧城市”订单、中标数字工厂、污水处理等项目订单。

　　风险因素：应收账款增加、存货压力增大导致资产减值损失增加；公司无法获得新项目订单导致业绩增长不具有可持续性。

　　考虑到浑南管廊项目二期建设、西部新城污水处理项目带来的营业收入以及公司在数字工厂、轮胎制造自动控制领域的技术优势和公司成型机优质客户资源优势。研报预计公司2014-2016年EPS为0.83/1.15/1.66元，对应当前股价PE为21.63/15.66/10.90倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

　　2014中国国际机器人大会将于7月9日在上海举行。此次展会着力突出符合中国本土企业特点的应用解决方案。加入更多的国际技术交流活动，以推动机器人技术在国内更多行业的普及。

　　据上证报报道，作为行业规模最高的机器人展览会，大会由中国机械工业联合会等单位主办，主题为“更多技术、更丰富应用、更广阔市场”。国内外知名的机器人企业将确认参展，并展示公司旗下最新产品。

　　据国际机器人联合会统计数据显示，我国机器人过去几年市场年均增长率超过40%。2013年中国市场共销售工业机器人近37000台，约占全球销量的五分之一，居全球首位。工信部赛迪研究院日前公布报告指出，下半年我国工业机器人、服务机器人等行业将呈现快速的增长态势。在政策扶持和人工成本倒逼推动下，预计中国机器人产业2012到2022年十年间的增长率，保守估计为年均23%-36%之间，带来的潜在市场规模达千亿级别。 责任编辑：zdsh