京津冀通关一体化改革实施 天津板块四股望飙升

　　天房发展控股股东因整合重组更名

　　6月26日晚间，天房发展  （600322 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告称，公司26日收到控股股东天津市房地产开发经营集团有限公司的通知，天房集团与天津市房地产信托集团有限公司进行整合重组，重组后公司名称变更为天津房地产集团有限公司。

　　天房发展表示，此次公司控股股东整合重组及名称变更不涉及公司实际控制人、控股股东持有公司权益发生变化。

　　天房发展33亿元购得天津市北辰区一地块

　　天房发展  （600322 股吧,行情,资讯,主力买卖）5月22日晚间公告，5月21日，公司通过挂牌方式，获取天津市北辰区北辰道北侧一宗地块。该宗地成交价为33.05亿元(不含市政基础设施配套费).

　　该宗地位于北辰区北辰道北侧，出让土地面积为232249.9平方米，其中商业金融业出让土地面积为19904.6平方米，居住出让土地面积为187615.5平方米(含幼儿园用地面积4330平方米)，中小学、幼儿园用地(中学)出让土地面积为24729.8平方米。地上总建筑面积约44.7万平方米，其中住宅36.66万平方米(含配套用房)、商业金融5.97万平方米、中学和幼儿园约2万平方米。规划用地性质为商业金融业用地、居住用地、中小学、幼儿园用地，出让年限分别为城镇住宅70年、商服40年、科教50年。

　　天房发展：销售回升有望扭转上年业绩下滑

　　研究机构：海通证券日期：2014-4-30

　　事件：

　　公司公布2013年年报。报告期内，公司实现营业收入17.49亿元，同比下滑45.55%；归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比减少44.78%；实现基本每股收益0.13元。公司分红方案为每10股分配现金股利0.40元(含税)。公司公布2014年一季报。报告期内，公司实现营业收入4.66亿元，同比增加52.13%；归属于上市公司股东的净利润6449万元，同比微降2.75%；实现基本每股收益0.06元。

　　投资建议：

　　公司房地产业务全部集中在天津，涵盖商品房、保障房和一级土地开发业务。公司自去年开始加大了保障房项目储备力度(涉及代建保障房120万平)，目前公司权益建面合计437万平米(不考虑1700亩的汉沽河西土地整理项目)，可满足公司未来三年开发。

　　在地产调控背景下，公司保持谨慎心态从而使其负债和现金流良好，而每股预收款较高。研报预计，公司2014、2015年EPS分别是0.25和0.31元，对应RNAV是6.69元。截至4月29日，公司收盘于3.27元，对应2014年PE为13.26倍，2015年PE为10.49倍。给予公司RNAV的65%作为其目标价，对应4.35元目标价，维持公司的“增持”评级。

　　2013年年报分析：

　　2013年，公司商品房结算收入下降45.6%，而汉沽土地整理项目收到政府补助使得净利润同比下滑44.8%：2013年，公司项目结算同比减少，报告期内公司实现营业收入17.49亿元，同比下滑45.55%；由于汉沽土地整理项目收到政府补助，报告期内公司实现净利润1.44亿元，同比减少44.78%。 责任编辑：暗白