高盛高华：零售行业强者恒强 关注2只龙头股

　　高盛高华：零售行业强者恒强 关注2只龙头股

　　近日，高盛高华证券发布了中国零售行业的调查研报。报告认为零售整个行业的前景将较为平淡，但在具有挑战性的背景下，上市超市的表现进一步分化，行业龙头企业或将通过内生增长和外延扩张不断巩固其市场地位，推荐关注2只行业龙头股：永辉超市  （601933 股吧,行情,资讯,主力买卖）与步步高  （002251 股吧,行情,资讯,主力买卖）.

　　行业境况：形势艰难 唯强者生存

　　高盛高华研究认为，过去几年里中国零售行业一直在逐步转变，与整体经济的步调一致。尽管数据仍高于发达国家，但实际 GDP增速放缓以及消费支出疲弱令原先的全面增长模式受到挑战。加之政府支出下降以及来自互联网的影响，传统零售业正面临着痛苦的转型。

　　在这种艰难的形势下，该行预计上市超市企业的表现将进一步分化，龙头企业通过内生增长和外部扩张使其市场地位得到增强。此外，费用控制能力以及产品结构管理能力也是保持盈利能力的重要因素。

　　市场竞争：外资超市遭遇瓶颈 本土龙头乘胜追击

　　据高盛高华观察，内外资超市的表现进一步分化。永辉超市稳步扩张，市场份额继续提升，而外资超市开店步伐普遍放缓(高鑫零售除外).

　　曾在2009-2011年进行快速外延扩张的沃尔玛和家乐福，在近两年开店速度放缓，新店多位于三四线城市。沃尔玛在2013年大幅关店14家，2014年以来进一步关店已达8家。关店调整一方面是为控制租金成本，另一方面也将经营中心向三四线城市战略转移。在外资超市单店销售额普遍双位数下降的情况下，沃尔玛对自身的大力调整使其单店销售额同比大幅提升。

　　推荐买入 2大龙头股

　　高盛高华认为，尽管中国零售行业整体乏善可陈，2只龙头股仍然值得积极关注，分别是永辉超市和步步高。

　　


　　根据高盛高华对永辉超市的追踪，其多年来不断强化的生鲜运营能力，现有的经营和扩张策略正在加固其电商业务的基础，电商对其更多是机遇而不是冲击。尽管超市行业面临巨大挑战，但公司凭借独特的商业模式和出色的管理能力，持续快速扩张，已成为全国跨区域扩张超市龙头公司，市场份额位列第五。高盛高华预计永辉超市 2016年有望成为全国前三的超市大卖场公司。此外，其生鲜品类成为抵御网购冲击的利器，尽管同行其他公司的快消品等受网购冲击，但公司生鲜品类强大的集客力保证了公司客流和同店销售的增速。另外，高盛高华看好步步高，称其步步稳步推进其多业态扩张策略，重申买入评级。 责任编辑：zdsh