上海自贸区政策推动游戏产业发展 15股井喷

　　水晶光电:“双蓝”业务提业绩智能穿戴提估值

　　水晶光电002273

　　研究机构：东北证券分析师：吴娜 撰写日期：2014-05-27

　　蓝玻璃IRCF迎来高增长:公司蓝玻璃业务今年以来良率已经稳定在70-80％；且受益智能手机高像素摄像头渗透率提升，蓝玻璃IRCF 市场增长空间大，公司目前订单充裕，产能紧张。预计未来伴随公司蓝玻璃新扩产能的释放，公司蓝玻璃业务有望迎来持续较好的成长。我们预计14 年公司该部分营收有望实现1.4 亿元左右。

　　组立件逐步替代单品，供货价值大幅提升:与过去所供的IRCF 单品有所不同，公司已经开始供应工艺更为复杂的组立件产品；组立件是在镀膜后的IRCF 玻璃的基础上，加装上塑料支架， 经过胶合、紫外固化等加工环节，技术含量更高，价格是单品的5-10 倍。

　　蓝宝石业务发力，未来增长可观:受LED 照明普及加速以及蓝宝石应用领域的拓宽，蓝宝石行业步入景气上升周期；历经多年的沉淀， 公司在该领域已具备较强的技术优势，目前已经开始做4inch 产品， 未来会朝着大尺寸和大功率等高附加值的方向发展。公司13 年蓝宝石衬底业务实现营收1.1 亿元，同比实现大幅增长，未来几年该增长态势有望延续，预计14 年营收规模有望超过2 亿元。

　　深耕微投技术，将受益智能眼镜市场的兴起:公司旗下子公司晶景光电长期深耕于微投领域，对微投产品常用的LCOS 及DLP 技术均有研发和储备，我们认为，借助良好的技术储备与客户关系，公司有望在智能眼镜市场快速启动时率先受益。

　　盈利预测及投资建议:我们预测公司14/15/16 年营业收入增速分别为68.81％/31.44％/27.89％，对应EPS 分别为0.50/0.71/0.89 元，当前股价对应动态PE 分别为36/26/20 倍，给予“买入”评级。 主要风险:下游需求低于预期，智能眼镜需求低于预期等

　　顺荣股份

　　公司主要从事多层汽车塑料燃油箱的研制、生产和销售，主导产品六层塑料燃油箱已在奇瑞、江淮、广汽、东风、华晨、长城、吉利、华普、海马、长丰等国内自主品牌汽车上广泛应用。公司是安徽省高新技术企业，拥有3项实用新型专利、17项外观设计专利和1项发明专利(申请且被受理)，并建有“市级企业技术中心”。公司S11型系列多层塑料燃油箱总成作为汽车安全件已被列入国家级重点新产品，“顺荣牌”六层汽车塑料燃油箱总成(35L-95L)商标被评定为安徽省名牌产品。公司通过了全球汽车零部件行业等级最高的ISO/TS16949：2002质量管理体系认证，共有近60类产品获得中国国家强制性产品认证(3C)证书。 责任编辑：zdsh