周一重点布局十大板块优质股

　　机械行业周报：继续推荐金明精机和三川股份

　　类别：行业研究机构：西南证券股份有限公司

　　本周投资建议。

　　本周重申我们对金明精机  （300281 股吧,行情,资讯,主力买卖）和三川股份  （300066 股吧,行情,资讯,主力买卖）的推荐理由：金明精机  （300281 股吧,行情,资讯,主力买卖）推荐逻辑：转型与扩张并进。

　　按股权激励要求，2014 年和2015 年净利润增幅为25%和28%。保守估算公司2014 年、2015 年和2016 年每股收益分别为0.57元、0.74 元和0.95 元，对应动态市盈率为23倍、18 倍和14 倍。我们总结公司五大投资亮点：(1)股权激励的保证2014 年和2015 年净利润增幅为25%和28%；(2)主营业务较为分散，主要为食品包装(至少三分之一)、医疗领域(5~10%)和农用领域，这三大领域需求稳定；(3)汕头远东整合后业绩提升空间很大；(4)与戴维斯的合作今年有望实现收入，而且有望采取更深度的合作；(5)产品战略+市场区域战略+多元化战略，以达到转型和快速扩张的目标，产业转型向高端装备、智能制造靠拢；一边转型一边快速扩张。基于以上分析，我们给予公司2015 年28 倍市盈率，对应合理价格为21 元(+34%)，公司转型扩张的突破和进展将进一步提升估值，我们维持公司的“买入”评级。

　　三川股份  （300066 股吧,行情,资讯,主力买卖）：水表龙头，渠道为王。

　　公司作为行业龙头，深耕水表行业40 余年，客户覆盖全国4000 多家县级以上水司中的30%以上；以深化渠道、扩大营销队伍、水工产品差别化激励等系列渠道建设为工作重点，2014 年开始国内阶梯水价的实施有望引爆智能水表的需求，水表业务有望高速增长。考虑到全国“阶梯水价”实施对水表尤其是智能水表行业景气度的拉动，公司业绩存在大幅超预期可能，我们调整给予公司2014 年30 倍PE，年内合理股价17.40 元(+32%)，维持“买入”评级。

　　除了以上两个股，我们看好的组合还包括：巨星科技  （002444 股吧,行情,资讯,主力买卖）、新天科技  （300259 股吧,行情,资讯,主力买卖）、永贵电器  （300351 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　家电行业中报前瞻：龙头领跑，但转型成长品种更值得关注

　　类别：行业研究机构：国泰君安证券股份有限公司

　　电行业上半年运行情况：空调好，转型多。

　　2014 年上半年，空调是家电行业唯一亮点，2013 年下半年良好的去库存过程推动渠道形成了良好的市场预期，加上零售端持续强劲的增长，空调整体表现良好。但是，在高基数基础上，冰洗行业和黑电行业出现较大增长压力，冰洗内销稳中略降，彩电内销销量则出现同比大幅下滑，而受益于人民币贬值和欧美经济复苏，出口表现整体好于内销。厨电行业受到地产的影响较大，增速出现放缓的迹象，但其中高端厨电的增长态势仍旧喜人。小家电和零配件则主要在智能化和转型上表现得较为积极。

　　家电行业Q2 及H1 业绩前瞻：龙头领跑。

　　我们预计相对一季度，家电中报业绩将呈现稳中有降的趋势，且仍旧是龙头领跑。其中，空调线条下的海信科龙、美的集团、格力电器、青岛海尔、亿利达、三花股份业绩较好，而TCL 则因为面板产能利用率和良率同比大幅改善而继续获得较高业绩成长。

　　同时转型成长的哈尔斯、亿利达也预计有较好业绩表现。

　　家电行业下半年运行展望：压力增大，寻求突破。

　　下半年空调增长压力或将逐步增大，竞争环境亦将趋于激化；冰洗行业的增长压力因基数下移而减小，但仍需要通过持续的产品结构升级来保持市场容量；黑电的唯一出路是深化转型，构建新模式；厨电行业将继续整合，消费升级仍将持续推动高端市场整合，而中端市场竞争格局将因美的的强势进攻而日益激烈；小电及零配件领域的公司在下游整机厂商的压力下仍将面临较大的盈利能力压力，转型突破仍将是这些公司破局的核心路径。

　　维持家电行业“增持评级”，推荐转型/成长标的。

　　在房地产销量数据不进一步恶化的前提下，没有更多的坏消息推动家电行业估值进一步下移，因此家电行业下半年估值切换仍旧可期。因此，我们维持家电行业的“增持”评级。我们推荐管理改善与成长主线下的哈尔斯、海信科龙、老板电器，以及转型与再发展的和晶科技、合肥三洋、青岛海尔和海信电器。

　　交通运输行业：关注契合主题、消费及业务转型特征个股

　　类别：行业研究机构：山西证券股份有限公司

　　板块表现：交运板块上涨2.43%，港口、物流、航运涨幅居前。上周上证综指收于2059.38点，上涨1.12%，沪深300收于2178.70点，上涨1.32%，中小板综指收于6519.70点，上涨2.86%，创业板综指收于1450.86点，上涨2.58%。交运板块上涨2.46%，位中信一级行业周涨幅排名第13，各子板块均现正增长。具体看，港口涨3.77%、航运涨3.14%、物流涨2.90%、公交涨2.59%、铁路涨2.13%、航空涨1.59%、机场涨1.39%；周涨幅前五位个股分别为大连港、日照港、华北高速、营口港和富临运业，周跌幅前五位个股分别海南高速、中储股份、中原高速、福建高速和唐山港。

　　行业动态：干散货运输：主要船型运价均现上涨。BDI收893点，涨3.55%%，BPI涨9.93%，BCI涨8.26%，受铁矿石船运活动活跃，连涨六周。沿海散货运输市场：煤炭运价指数继续下探，中国沿海散货运输指数收于919.77点，跌0.26%，煤运指数跌0.07%。中国出口集装箱运输：欧美需求继续向好，即期运价涨幅明显。中国出口集装箱运价指数收于1097.12点，涨0.5%，当周即期市场运价为1129.42点，涨6.7%。其中，欧洲需求复苏日渐明朗，继上周部分航商涨价后，本周又陆续有部分航商开始执行7月上旬的运价调涨计划，幅度在200~500美元/TEU不等，当周欧线运费收于1700美元/TEU，涨8.49%；地中海航线需求较为旺盛，部分船东延续上周涨价态势，当周运费收于1416美元/TEU，涨28.03%。美国经济复苏势头愈发明显，需求继续增加，且受美西南罢工影响，美东线运量增加，涨价顺利，美东线收3598美元/FEU，涨9.33%，美西线受罢工影响尚未消除，收1841美元/FEU，涨4.07%。世界油品运价指数继续小幅上涨：当周BDTI收于741点，周均值涨2.64%，连涨3周，BCTI收于536点，周均值涨4.06%，连涨2周；其中，中国油品运价指数继续回调，中东-宁波收于48.71点，周涨幅为7.52%，西非-宁波收于49.50点，周涨幅为5.27%。

　　投资建议：关注业务转型交运个股的投资机会。统计发现，今年以来，传统行业中个股涨幅靠前标的主要来自业务转型或产业链延伸提升盈利能力的催化。对于下半年经济展望，我们认为随着前期规划政策继续落实，未来经济下滑压力将进一步缓解，一定程度上提振市场信心，但是目前我国依然处在结构转型阵痛期，展望未来，依然面临较大挑战，但是转型成功之后，新兴行业中小市值个股依然代表着未来较大的成长空间和发展方向。对于交通运输板块个股，首先关注主题性投资催生的港口板块的投资机会，因为港口板块与区域振兴主题、自贸区等主题密切相关，敏感性最强，其次关注物流行业中业务逐渐转型或不断通过并购提升综合竞争能力、或符合消费升级大趋势的个股。

　　具体标的上，关注营口港、芜湖港、重庆港九、中储股份、外运发展、保税科技、恒基达鑫等。

　　投资风险：大盘下跌风险。

　　医药行业周报：整体行情向好，继续关注招标进展

　　类别：行业研究机构：西南证券股份有限公司

　　投资要点

　　医药行业二级市场表现。截至上周五收盘，沪深300指数上涨1.32%，申万医药指数上涨2.95%。在28个一级行业中，医药生物板块涨跌幅排在第7位。在申万医药三级子行业中，所有板块呈上涨趋势，其中医药商业板块以5.64%的涨幅排在第一位，医疗器械板块以1.21%的涨幅排列末位。

　　大宗交易及融资融券情况。上周医药生物行业中的大宗交易共14起，交易总金额为35372.23万元。期间融资买入标的中，羚锐制药  （600285 股吧,行情,资讯,主力买卖）以6.08亿元排列首位；融券卖出标的中，复星医药  （600196 股吧,行情,资讯,主力买卖）以290.69万股排列首位。

　　化学原料药及中药材价格跟踪。关注的化学原材料中，维生素A、维生素E、国产氯化胆碱、国产叶酸价格无波动。目前维生素A 国产、进口价格分别为188元/公斤、190元/公斤；维生素E 国产、进口分别价格为82元/公斤、84元/公斤；氯化胆碱国产价格为4.8元/公斤；国产叶酸价格为350元/公斤。部分中药材如太子参、丹参、三七、金银花价格在上周未出现大幅波动。太子参安国、玉林市场价格为45元/公斤、42元/公斤；丹参玉林、亳州市场价格分别为17元/公斤、13元/公斤(环比上升8.33%)；三七(云南、120头春七)亳州、玉林市场价格为300元/公斤、310元/公斤(环比下降3.13%)；金银花亳州市场价格分别为110元/公斤与上周持平，安国市场价格为115元/公斤。

　　本周行业政策动态。1)CFDA 启动“十三五”规划编制工作；2)我国疫苗国家监管体系再度通过WHO认证，“中国疫苗国家监管体系达到或超过世卫组织按照国际标准运作的全部标准”，对开通国际市场有重要意义；3)江苏省民营医院全面实行自主定价，医疗服务价格将全面实行市场调节新机制，价格制定或调整需公示一周并告知相关部门后执行，调价周期原则上不少于6个月；4)安徽8月拟试点按病种付费，5家省级医疗机构、51组常见病列入试点范围，其中乳腺癌、胃癌等7种癌症病种个人支付40%，其余疾病则需支付60%。

　　选股思路及标的。上周医药指数表现强劲，所有子行业指数均呈现出上涨趋势，医药行业整体行情确立概率较大，符合我们前期判断。如结合本月出现的中报行情，短期内整体上涨趋势十分明显。在具体选股上我们仍坚持7月月度策略推荐思路：首先关注中报业绩或超预期个股，如誉衡制药  （002437 股吧,行情,资讯,主力买卖）、福安药业  （300194 股吧,行情,资讯,主力买卖）；其二随着各省招标进度加快，推荐海思科  （002653 股吧,行情,资讯,主力买卖）、莱美药业  （300006 股吧,行情,资讯,主力买卖），其中后者旗下重磅产品埃索美拉唑已经在重庆地区开始销售，免疫调节剂乌体林斯预计在7月将上市；其三关注公司营销体制改革及外延式增长比较确定的标的，如益佰制药  （600594 股吧,行情,资讯,主力买卖）.

　　保险行业-国务院加快发展现代保险服务业点评：保险“国五条”，全面提升行业定位

　　类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司

　　报告要点

　　事件描述

　　国务院总理李克强7月9日主持召开国务院常务会议，部署加快发展现代保险服务业，重点规划保险“国五条”，即保险与养老健康保障相结合、保险与防灾救护相结合、保险与产业升级相结合、保险与创新公共服务相结合以及保险业自身改革升级。

　　事件评论

　　“国五条”高度定位保险社会服务功能，将拓展行业承保业务空间，积极引导险资投向。“国五条”将保险与社会养老保障体系、灾害事故防范救助体系、产业升级城镇化以及公共服务相结合，指出保险行业在这一类社会服务中扮演的角色和业务拓展形式，有助于保险跳出行业自身从社会服务的高度参与社会发展建设，从而更好的挖掘行业在社会发展中的契机。

　　寿险业务强调保障功能，产险业务重视非车险业务，险资运用强调支撑经济转型升级，业务方面重视保险保障价值，险资方面强调契合经济升级方向，保险业务和资金运用方面后续政策引导将会加强。工作部署中涉及的保险业务包括：寿险业务中商业养老健康保障计划、保险养老产业、保险健康产业、商业医疗疾病保险、小额保单等；非寿险业务包括巨灾保险、工程保险、信用保险和保证保险、出口信用保险、强制责任保险、治安保险等；险资运用方面强调投向城镇化、重大基础设施建设和棚户区、股票和债券市场等。寿险业务高度定调“把商业保险建成社会保障体系的重要支柱”，强调保险承担的保障功能；产险方面大力推进非车险业务，支撑小微和新型经济体发展；险资运用方面强调长期性和城镇化等方向，契合经济转型升级需要。后续政策在业务和险资运用方面的引导会加强。

　　重视保险业改革开放，为业务发展和投资创新奠定良好基础。保险在业务发展和投资方面的不断延伸需要行业在产品设计、投资概念、市场环境方面不断进行变革。业务和投资的不断发展需要市场通过改革进行配合，市场环境改革包括对准入退出、中介市场、再保险市场、信用体系建设等架构的不断塑造。

　　投资策略及建议。我们看好保险板块，短期催化剂在于行业新单增速和新单利润率持续稳定改善，长期逻辑在于养老健康险市场在1-2年内将迎来政策窗口期保险受益于政策大方向。此次会议高度定调保险的社会服务功能，将为保险承保和投资业务拓展新空间！个股方面持续推荐平安和国寿。 责任编辑：zdsh