机器人并购热席卷A股 概念股迎“升”机

　　【概念股解析】

　　亚威股份：强强联手，开拓机器人蓝海市场

　　亚威股份002559

　　研究机构：宏源证券日期：2014-7-10

　　报告摘要：

　　金属成形机床行业整体平稳，公司具备竞争优势。2011 下半年之后，中国机床行业一直处于低位徘徊运行状态，公司及时调整战略，产销规模和毛利率基本稳定，行业地位进一步提升。预计未来几年行业整体平稳，公司作为优势企业，经营情况将优于行业。

　　国内机器人行业处于起步阶段，市场空间广阔。目前全球制造业机器人平均密度约为55，日本、韩国制造业机器人密度在300 以上，与我国可比性较大的美国和中国台湾地区也在100 以上，而我国则为21，未来的提升空间很大。近几年制造业劳动力供给开始出现短缺，人工成本随着经济发展快速趋势性上升，在这一因素的驱动下工业机器人的新安装量快速增加，预计未来这一趋势将维持10 年以上。

　　携手Reis(Kuka)开拓机器人蓝海市场。与Reis 签订协议，拟成立合资公司生产和销售工业机器人。 Reis 是Kuka 的控股子公司，Kuka是国际四大机器人巨头之一，Reis 的技术、全球品牌优势和公司的客户资源、本土品牌优势形成互补，合资公司前景看好。公司也有望借力Reis(Kuka)实现机床业务的转型升级。

　　风险分析：宏观经济向下波动导致下游需求下滑的风险；合资项目进展不及预期的风险。

　　盈利预测及投资价值：研报预计公司2014～2016 年EPS 分别为0.54元、0.69 元和0.85 元，对应市盈率为40.0、31.5 和25.4，参考可比公司机器人  （300024 股吧,行情,资讯,主力买卖），给予2014 年51 的PE，目标价28 元。 责任编辑：zdsh