可信云服务大会今日召开 概念股望爆发

　　2014年7月15-16日，2014可信云服务大会将在北京国际会议中心隆重召开。本次大会由工业和信息化部指导，工业和信息化部电信研究院、中国通信标准化协会联合主办，旨在促进国内可信云服务认证体系的建立，推动云计算产业的良性发展。

　　据悉，工信部在本次大会上将颁发首批可信云服务认证证书，而获得首批证书的企业包括阿里，百度等。据业内专家介绍，这一进展将促进政府部门对云服务的采购。

　　据上证报消息，知情人士透露，目前有包括阿里巴巴、百度、京东、蓝汛、世纪互联、新浪、中国电信、中国移动、华为、金山、网宿在内的21家云服务商的35个云服务正在接受测评，其中云主机16个、对象储存9个、云数据库8个、云引擎1个、块储存1个。

　　而包括阿里巴巴、百度、京东、蓝汛、世纪互联、UCloud、新浪、中国电信、中国移动在内的10家云服务商的20个云服务已通过可信云服务首轮认证。

　　专家认为，在可信云服务认证的体系下，云服务商的服务将有“尺度”可以丈量，云计算服务商服务协议的规范以及运维管理的方法都将得到认证和评估，而用户将可以根据这些评估认证结果选择优质的云服务，获得高质量的、可信的、安全的服务，从而推动云计算产业高速发展。

　　知情人士还表示，“由于云服务在政府信息化建设中发挥日渐重要的作用，越来越多的政府计划或已经购买云服务，而《政府采购云服务标准》的编写已基本完成。”

　　来自工信部电信研究院的统计显示，2013年国内公共云服务市场整体规模约为47.6亿元，增速达36%。中国的云服务正处在高增长低总量的发展初期。

　　A股上市公司中，网宿科技、海隆软件、卫士通、用友软件、中国软件、华胜天成、浪潮信息、浪潮软件、星网锐捷等有望受益。

　　海隆软件：导航网站流量价格持续提升 2345业绩有望好于预期

　　研究机构：国泰君安撰写日期：2014-06-17

　　事件：

　　6月16日晚， 公司公告称，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证监会有条件通过。公司股票自2014 年6 月17 日开市起复牌。

　　评论：

　　目标价为70 元，维持增持评级。考虑到中国互联网企业海外上市高潮来临，网络营销费用大幅增长推动导航网站流量价格提高，拟并购标的二三四五2014 年业绩有望好于预期。维持公司2014-15 年EPS 为0.42/0.58 元的盈利预测，我们预计整合完成后公司2014-15 年净利润为2.48 亿元和3.20 亿元，按定增后3.48 亿股本计算，对应EPS 为0.71/0.92 元(备考EPS 为0.57/0.76 元)，目标价为70 元，对应并表前EPS 为167 倍PE，维持增持评级。

　　互联网企业海外上市高潮来临，网络营销费用大幅增长，导航网站流量价格不断提升，有望推动二三四五全年业绩好于市场预期。根据清科研究中心数据，2013 年仅7 家中国互联网企业海外上市，但2014 年4-5 月就有5 家互联网企业海外上市。这些海外上市互联网企业在获得融资后，开始大幅增加营销费用购买流量，从而推动导航网站流量价格提升。比如去哪儿2014Q1 营销费用同比增长159%，增速较2013Q4 的40%大幅提高，其他如汽车之家和58 同城2014Q1 营销费用同比增速亦超过70%。浙富控股2014Q1 投资收益达0.17 亿元，预计其中大部分来自二三四五，对应二三四五2014Q1 净利润超过4000 万元，好于市场预期，我们预计二三四五全年净利润有望超过2 亿元。

　　PC 端用户数稳定增长，手机端开始发力。根据CNZZ 的数据，二三四五桌面浏览器使用率从2014 年1 月1 日的1.45%上升到6 月13 日的2.11%，而手机浏览器使用率则从2014 年1 月29 日的0.02%上升到6 月13 日的0.04%，上升趋势明显。另一方面，根据智联招聘网站数据，2014 年以来，二三四五在大规模招聘移动开发工程师，并陆续发布手机助手、浏览器、天气王、影视大全等多款APP 产品，有望打造移动产业链，奠定未来成长基石。

　　高变现价值业务有望打开长期成长空间：二三四五作为网络入口提供商，未来有可能像UC 一样试水游戏平台和电商平台业务，而这些业务的用户价值变现能力远远超过导航业务，长期增长可期。

　　风险提示：竞争激烈导致用户流失风险，手机端产品运营失败风险等。

　　用友软件：畅捷通赴港业务转型稳健持续

　　研究机构：宏源证券撰写日期：2014-05-28

　　小微企业云服务平台，发展互联网金融等业务。畅捷通以“扶助小微、转型成长”为主题，以PAAS 作为技术运营的基础建立SAAS 层平台级应用和垂直行业应用吸引大量小微客户，不断增加CSP 平台的用户数并提升转化率。通过不断积累小微用户数据深挖需求，积极探索和布局互联网金融业务等创新服务创造价值。目前公司已经成立专业支付公司，正在积极申请获得支付牌照，积极开展基于移动互联网支付业务。

　　CSP 需持续优化，香港上市利于业务发展。13 年年报畅捷通主营业务收入3.17 亿，总资产6.85 亿，净利润1.21 亿。2013 年CSP 基础平台项目畅捷通小微企业协同及CRM 创新开发支出约为3673 万元。

　　赴港上市融资有利于CSP 持续优化的进一步投入和云平台业务的的市场推广，促进小微企业业务快速发展。

　　转型升级成效不断，业绩增长可期。公司坚定转型已经实现初步成效：高端业务排除分迁等转型因素影响实现持续增长；分拆优普，聚焦中端业务发展；畅捷通香港上市加大小微企业业务开展进程。随着公司不断改善经营提高效率，预期业绩将实现稳步持续上升。

　　投资建议。2014-2015 年 EPS 0.58,0.73 元，目标价20 元，维持“买入”评级。

　　浪潮信息：高端+定制，强势引领服务器国产化浪潮

　　研究机构：东兴证券撰写日期：2014-05-27

　　三大趋势叠加，国产服务器面临历史机遇。在国际上，服务器市场正处于计算模式集中化趋势和X86架构替代non-X86架构趋势中，X86服务器前景看好。在我国，信息安全已成为国家战略，国产服务器性能和国外差距不大、具备自主可控的安全性、低成本和本地服务优势，国产化进程将提速。CCID数据显示，2013年我国服务器销售额251.3亿元，同比增长15.6%，国产厂商的份额大幅增长，已近50%，预计未来还将快速增长。

　　公司综合优势明显，持续领跑服务器国产化浪潮。公司以技术为先导，先后推出第一台中国自主的4路、8路、32路高端服务器。同时围绕关键业务布局，针对各主要行业和应用推出增值产品，完善产品线。公司具备一流的软硬件研发能力，一体化优势打造出国际品质。同时公司与上下游互利共荣，构筑了完善的产业生态系统。

　　高端市场突破海外垄断，进入关键应用主机国产化蓝海。关键应用主机主要用在金融、电信、能源等关键行业，具有战略地位，经济及社会价值巨大。2012年我国关键应用主机市场152亿元，99%为国外厂商垄断。公司32路高端容错主机K1率先突破，有望复制8路主机TS850的辉煌。

　　定制化能力突出，强势领跑中低端主战场。在云计算的推动下，中低端服务器市场快速增长，且定制化趋势明显。公司定制化能力突出，CCID数据显示在互联网竞争格局方面，DELL、浪潮位居前两位，公司在高度定制化的整机柜服务器领域占有率超过70%，已经建立起绝对优势。

　　公司盈利预测及投资评级。国产服务器已迎来历史性发展机遇，正从低端到高端快速替代国外厂商的服务器，公司凭借多年的技术积累，在产品的定制化与高端化均确立了领先优势，有望夺得最大的市场份额。我们预计公司14-16年的每股收益分别为0.67元、1.03元和1.49元，对应14-16年的PE分别为40.8倍、26.6倍和18.4倍。公司是唯一拥有关键应用主机技术的国内厂商，国产化潜力巨大，有望带动公司业绩超预期，维持“强烈推荐”的投资评级。公司未来三年的净利润年复合增速高达70.2%，我们给予其37.5元的目标价，对应56倍的PE，0.8倍PEG.

　　卫士通：信息安全行业高景气度的率先受益者

　　研究机构：安信证券撰写日期：2014-05-27

　　信息安全行业发展进入历史性拐点：一，信息安全上升到国家战略；二，恶性信息安全事件频发引起全社会的重视；三，大数据、云计算等新技术对信息安全提出新要求。

　　公司率先受益于行业的高度景气。公司是国内极少数同时具有商密的研发、生产、销售资质以及商密和涉密顶级资质的企业，且作为唯一一家国资控股的信息安全上市公司，在行业快速发展中将率先受益。

　　涉密资质全面恢复成为公司业绩重要转折点。我们认为公司涉密资质的恢复对2013 年业绩的贡献极为有限。由于该类涉密业务客户大多是党政军机关，一般在前一年年底制定预算和固定投资计划，第二年中下旬才进行招标，所以恢复资质的这部分业务主要将会在2014 年体现。

　　电力行业份额上升，成功经验有望复制。公司在电力行业有望持续获得大订单。电力行业的成功经验有望复制到其他工控领域。公司2013 年已经在核电、水利、教育等行业取得了突破，未来横向行业拓展仍具有极大潜力。

　　其中智慧城市潜力巨大。

　　外延并购，打造完整产业链。公司通过并购三零嘉微、三零瑞通、三零盛天三家公司开始实施“大安全”产业链战略：以密码技术为核心，全面地、有计划有步骤地进军整个信息安全产业的各个领域，逐步实现信息安全技术和产品的全覆盖，打造从算法、芯片、模块、整机、系统、方案到服务的完整产业链。并购的三家公司在2014 年收入均将大幅增长，三零瑞通旗下安全手机业务则有望成为公司未来业绩的重要增长点。

　　投资建议：预计公司2014-2015 年收入分别为13.3 和17.4 亿元，同比分别增长191.5%和30.5%；净利润分别为1.73 和2.44 亿元，同比分别增长344.2%和41.6%，对应EPS 0.8 和1.13 元。公司是资本市场上唯一的信息安全国家队，集团层面将全力支持其做大做强。资产注入完成后，公司市值仅为70亿元，成长空间巨大。我们首次给予“买入-A”投资评级，目标价40 元。

　　风险提示：涉密业务恢复不及预期的风险；收购整合风险。 责任编辑：zdsh