机构解析：17日热点板块探秘(附股)

　　医药重点公司2014年中报业绩前瞻:聚焦业绩确定性成长

　　研究机构：国泰君安

　　业绩增速逐步分化:我们重点覆盖的医药公司都保持了增长趋势，但增速区间严重分化。高增长公司主要集中在:①高景气细分领域带来的快速成长，如红日药业，和佳股份，太安堂、爱尔眼科等。②并购整合带来的新增量，如誉衡药业，益佰制药等。天士力，云南白药等中药大市值公司体量渐大，保持平稳增长但较前几年增速有所放缓。

　　预计2014年中期业绩增速30%以上公司有7家:誉衡药业(+122%)，阳普医疗(+55%)，太安堂(+48%)，和佳股份(+44%)，爱尔眼科(+40%)，红日药业(+32%)，益佰制药(+31%)。

　　预计20%~30%增速公司9家:华东医药(+28%)，康恩贝(+28%)，康缘药业(+25%)，天士力(+25%)，国药一致(+25%)，国药股份(+23%)，双鹭药业(+22%)，众生药业(+20%)，云南白药(+20%)。

　　预计0%~20%增速公司5家:恒瑞医药(+17%)，东阿阿胶(+12%)，人福医药(+14%)，乐普医疗(+10%)，丽珠集团(+6%)。

　　预计超预期比例减少，关注增速环比提升的公司。7月中旬起，逐步进入中报业绩披露期，考虑到2014年行业整体增速已较前五年大幅放缓，我们预计超预期的情况仍较少，但和一季报大面积低于预期的情况相比，目前市场的业绩预期已经过一轮向下修正，向下的预期差缺口会小于一季报。建议关注国药一致等Q2/Q1业绩环比有明显改善的个股。

　　主题投资之后仍需回归具有实际业绩成长的公司。从医院投资，到基因测序，到近期的细胞治疗，市场不断追逐新兴技术和模式。虽然新技术，新模式都是代表着产业的发展方向，但其技术和产业化还需要较长的路程，真正业绩体现尚需较长时间。短期主题投资缺少业绩的实质支撑，一拥而上的行情之后有待研究甄别和趋势验证。

　　业绩驱动因素不变，主题性个股关注基本面支撑度，维持7月推荐组合:1)主业业绩高增长较为确定的公司:红日药业、和佳股份、太安堂、阳普医疗。2)公司内在or外延正在发生积极变化的公司:恒瑞医药、华东医药、誉衡药业，国药一致、康恩贝。3)短期主题性投资机会，相对有一定基本面支撑的公司。

　　风险提示:药品降价风险；短期主题投资相关个股估值偏高。 责任编辑：雾柒