燃料电池再掀热浪 3股受益望飙升

　　燃料电池3大概念股价值解析

　　个股点评：

　　长城电工：战略协议推动自动化产品快速增长，股权激励箭在弦上

　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：牛品，房青日期：2014-07-30

　　2014半年报营业收入同比增长8.09%，净利润同比上升32.38%。2014上半年，公司实现营业收入11.43亿元，较上年同期增长8.09%；归属于上市公司股东净利润5814.60万元，较上年同期上升32.38%；稀释每股收益0.13元，基本符合市场预期。本期无分红方案。

　　盈利预测与投资建议。暂时不考虑苹果汁业务分拆，预计公司2014-2016年净利润分别同比增长41.30%、40.87%、41.56%，EPS分别达到0.23元、0.32元、0.45元，7月29日收盘价对应2014年动态市盈率为36.57倍。公司未来三年复合增长率40%左右，给予公司2014年35-40倍市盈率，对应股价为8.05-9.20元，首次给予“增持”的投资评级。

　　主要不确定因素。行业竞争加剧、大宗商品价格上涨导致毛利率下滑的风险。