证监会澄清重磅传言 8股受益注册制改革投资价值分析(股)

　　证券法修改及注册制改革影响分析:聚变时代 迎接BigBang

　　类别：投资策略 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：钱康宁，龚芳 日期：2015-01-06

　　2015年，我国将迎来资本市场基本大法——《证券法》的修订完善，扩大证券范围、探索证券发行注册制这两大突破，将对资本市场产生重大影响，资本市场有望迎来BigBang。我国的证券化进程将有效加速，有助于极大释放广大中小微企业的内需增长动力。证券市场结构也将发生根本性、趋势性变化——市场构筑重心将进一步下移。

　　目前我国证券发行制度具备较强的“中国特色”，行政管制的本质并没有发生根本改变、市场内在约束机制尚未有效形成，因此注册制改革的条件还不完全具备。结合海外发达市场的先进经验，我国未来注册制改革有望在弱化上市盈利要求、强化信息披露、推进市场化定价、完善退市转板机制、提升中介机构专业性以及完善配套机制建设六方面寻求突破。改革预计将在“先行先试、渐进改革”的基调中逐步推进。

　　在《证券法》逐步完善、注册制改革逐步探索过程中，产品内涵丰富、投资者专业化程度较高的私募市场的投资机会值得关注；市场自发挖掘的新兴产业、创业企业的投资机会值得关注；享受制度红利的非银金融机构的投资机会值得关注。
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