煤炭：煤炭开采静待3月抄底机会 荐5股

　　一周煤炭行业观点:环渤海指数上周再跌1元/吨至518元/吨。

　　进入2015年,沿海煤价连跌3周,行业下游日耗不足、库存高企依旧是煤价的压制因素,依然浓厚的观望气氛使得市场煤炭供求和煤价延续弱势格局。神华、中煤、伊泰、同煤四大矿与中国煤炭运销协会联合召开会议,拟定2015年年度下水动力煤长协价格以520元/吨做基准价,大客户执行优惠10元。焦煤方面,钢材价格不断下探,河北地区钢厂由于亏损问题,近期均有不同程度的检修计划。由此焦煤市场也会面临更大压力。春节逐步临近,2月开始发电量将逐步回落;而国际煤价持续低迷使进口煤优势进一步显现;此外现阶段煤炭库存仍然较高,电厂采购热情不高。

　　近期煤炭板块表现在各板块中较为弱势,可能由于市场累计涨幅较大。在我们年度策略《走出低谷》及后来历次微信点评中,均对板块旺季后走势提出谨慎判断,我们仍维持原判断,认为目前已到旺季高点,环渤海指数已经开始下行,煤企1月停止涨价也预示本轮旺季煤价回升的终结。我们对旺季后煤炭股持谨慎态度,并认为调整后板块有望在3月前后迎来抄底机会。静待抄底机会来临。仍然推荐:阳泉煤业、潞安环能、冀中能源。国企改革:盘江股份;低估值:中国神华。

　　1)港口煤价:环渤海动力煤上周下跌1元/吨至518元/吨。秦皇岛港口煤价截至1月26日,大同优混维持550元/吨;山西优混下降5元/吨至505元/吨;山西大混维持440元/吨;普通混煤维持400元/吨;2)期货价格:焦煤期货活跃合约截至1月23日一周维持724元/吨;动力煤期货活跃合约上周下跌1.4元/吨至469.2元/吨;3)港口煤炭库存:截至1月26日,秦港一周库存上涨49.95万吨至750.03万吨;截至1月23日,广州港库存为169.603万吨,较上周下降24.25万吨;4)重点电厂煤炭库存:截至12月30日重点电厂煤炭库存下降161万吨至9455万吨;截至12月30日重点电厂库存可用天数下降1天至24天;截至2015年1月25日,山西煤炭库存较上周上涨22.83万吨至3951.23万吨;5)国际煤价:截至1月23日ARA指数上涨0.12美元/吨至55.59美元/吨;RBFOB指数上涨1.32美元/吨至60.66美元/吨;NEWCFOB指数下跌0.94美元/吨至61.97元/吨。截至1月26日BJ动力煤FOB价格下跌0.1美元/吨至60.90美元/吨;6)美元指数:截至1月23日美元指数上涨2.32至95.01;澳元兑美元下跌0.0312至0.7907;7)流动性指标:截至2014年1月26日SHIBOR3个月利率为4.8935;SHIBOR1年为4.7748。(中信建投)