风格转换来临 坚守成长配置

　　近期受到监管消息的影响，非银行金融板块剧烈震荡，并引发权重股集体调整，市场风格切换明显，以创业板为代表的中小市值股票表现活跃，TMT板块成为资金追逐的热点。

　　2015年全球半导体行业收入可望达3580亿美元。2015年全球半导体行业收入预计将达3580亿美元，较2014年增长5.4%，低于之前5.8%的增长预期。半导体市场的增长动力包括智能手机专用标准电路ASSP，以及超移动PC和固态硬盘中使用的DRAM和NAND闪存芯片。

　　2015年全球平板电脑市场需求增速将继续放缓。在2014年陷入困境后，全球平板电脑市场今年的需求增速仍将继续放缓。2015年全球平板电脑销量为2.33亿台，较2014年增长8%。原因之一便是平板电脑的生命周期延长，家人可以分享同一台设备，而软件升级则可以帮助平板电脑(尤其是iOS设备)跟上潮流。另外一个因素则是硬件方面缺乏创新，限制了消费者的升级意愿。

　　对于后市，我们认为大盘股与创业板之间的跷跷板效应仍将持续。间歇性的风格转换为电子行业中的成长股提供了良好的表现时机。2015年，电子行业的投资主线非常清晰，智能家居、穿戴设备、集成电路、消费电子产业链的创新与重构是我们重点看好的领域。另外，电子行业中的大市值白马股在去年一整年的杀跌中处于估值低点，有向上回归的需求，也是防守配置的良好选择。在现阶段，我们建议投资者坚定长线配置成长股，在交易风格转换前提早埋伏，等待获取超额收益。