长江经济带顶层设计出台在即 6股有望受益

　　发展长江经济带规划，当前阶段重点在于黄金水道建设。优化港口布局和建立综合立体交通枢纽是这一阶段的重点和主要方向。A股上市公司中，长江证券、南京港、重庆路桥、重庆港九、上海佳豪、中海集运等股有望受益。

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　　长江经济带顶层设计望“两会”前后出台 多股受益

　　4日消息，在地方“两会”上，长江经济带成为长江沿线省市热议的重点。地方政策的倾斜将使得长江经济带主题进一步升温，长江经济带正在迎来发展新格局，总体规划纲要在全国“两会”前后出台的可能性显著上升。

　　据证券日报报道，日前，上海、浙江和江苏三省市的政府工作报告均提出要积极融入长江经济带建设，拓展对内开放；湖北省政府工作报告对长江经济带战略也做了重点部署，具体措施包括建立综合交通运输体系、推进长江中游航运中心、三峡三坝等相关项目建设等；贵州、云南和重庆2015年工作重点均涵盖利用长江经济带大通关体制，加强与沿线省市合作，服务长江经济带。

　　国泰君安表示，长江经济带沿线32万亿GDP正处在质变前夜，六大领域首先受益。沿线经济圈优势产业将通过与长江经济带发展战略的对接迎来良机。2014年9月12日，国务院出台文件《关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》和《长江经济带综合立体交通走廊规划(2014-2020年)》，为长江经济带战略指明了方向。《意见》的六大措施将使得交运、机械、建筑、钢铁、房地产和商业贸易重点受益。长江流域覆盖我国六大经济圈，国内生产总值占全国总量的比例超过一半。各经济圈资源禀赋存在差异，优势产业也各不相同。长江经济带战略规划的推出将打破不同经济圈之间的地域壁垒，释放沿线区域经济增长的弹性，为相关产业和公司带来巨大的发展空间。

　　发展长江经济带规划，当前阶段重点在于黄金水道建设。优化港口布局和建立综合立体交通枢纽是这一阶段的重点和主要方向。交运/建筑/机械等行业相关公司首先受益。受益标的：南京港/重庆路桥/重庆港九/上海佳豪/中海集运。工程项目需要大量投资，股权投资成为趋势，地缘优势明显的综合新金融服务公司将受益，相关标的：长江证券。(证券时报网)

　　长江证券：依托园区优势，受益于长江经济带开发

　　维持“增持”评级， 上调目标价至18元，对应2015年PE37倍。公司后续补充资本动力强，同时受益于长江经济带开发，故给予高于同业估值水平。上调 2014-16 年 EPS 预测至 0.36/0.48/0.62 元，相比2014-15 年上次预测调增18%/36%。上调逻辑在于公司两融业务保持扩张，后续投行业务成长性高于同业。公司股权相对分散，国企改革推进下，公司或有受益机会。

　　互联网业务资格助力份额提升，发债扩充两融空间。(1)公司2014 年三季度净佣金率约0.074%，略低于上市券商平均，业务份额1.6%，略有下滑。受益于交易量提升，全年经纪业务收入同比增长近40%。公司于14 年11 月获得互联网证券业务资格，后续有意发展互联网金融业务。(2)公司2015 年初两融规模稳定在150 亿元，预计约50 亿元的公司债发行后，信用交易业务规模还有40%提升空间。券商三年资本补充计划确立，预计公司后续补充净资本动机较强烈。

　　投行受益于长江经济区建设，园区优势助力新三板业务发展。(1)截止2014 年底，公司完成股权承销项目8 个，IPO 再审项目尚有15 个，在区域券商中领先(2)长江经济带建设有望上升为国家战略，这将促进本地中小微企业发展。公司近期增持武汉股权托管中心股权，在新三板领域将发挥综合金融优势，继续拓展众筹/做市/交易等多元业务。公司已挂牌公司近70 家，依靠园区优势，公司后续相关业务爆发力强。

　　权益投资业绩靓丽。估计公司股票投资占自营资产约20%，高于上市券商平均水平(约15%)。受益于自营靓丽业绩，公司2013 年ROE 水平约13%，在行业中处于排名前列。

　　核心风险：市场交易萎缩，长江经济区建设低于预期。(国泰君安)