休闲服务市场趋热 投资主题可期

　　2014年以来，休闲服务板块的整体市盈率有较大幅度的增长，2014年整体市盈率为60倍左右，但是休闲服务板块整体估值水平处于历史中游。截止到2014年12月31日，休闲服务板块的整体涨幅在35%，在申银万国一级29个子行业中排倒数第10位，在整个板块的表现与一级市场的热度并不同步。从2014年整个休闲服务行业的环境来看，行业的向好行情一直在延续，政策层面的支持不断推出，这也构成了市场对板块看好的基础。

　　市场热度持续

　　休闲服务业2014年整体净利润增速约在10%至15%，虽然低于2011年和2012年的增速，但是从市场热度和后市的发展看，休闲服务行业依然是市场期待的热点。

　　2014年被多个行业称为改革破局年，旅游行业改革也在同样破题，政策层面的支持不断推出，力挺行业发展。

　　2014年下半年，国家密集出台了多项措施和政策力挺旅游行业的发展，旅游业的战略性支柱产业地位进一步明确，发展旅游业正式成为国家意志和政府战略。当年8月份，国务院发布《关于促进旅游业改革与发展的若干意见》，其核心是推动旅游业全面深化改革，从政府管理和市场机制上给旅游业“松绑”，打造“中国旅游升级版”，这是近五年来，国务院第三次专门为旅游业发展制订文件。

　　2014年9月，运行14年的“假日办”被国务院联席会议制度取代，更高级别的召集人、更广泛的组成部门、更高规格，意味着解决行业发展问题将更加有效率，旅游业改革与发展正式走向“全日制”、进入改革深水区。

　　“中国已经成为全球最大的出境旅游消费国，并拥有世界最大的国内旅游市场。2014年，国内旅游增长平稳；出境市场维持高速增长，入境市场止跌迹象初显。未来，中国经济重点将逐步向服务业转移，受益于消费升级，旅游业由少数人的消费向大众型需求转变，由观光游向休闲度假游转变，旅游市场迅速平民化和日常化。”东吴证券研究员张艺分析称，中国的旅游消费已经进入大众化时代，旅游市场的商品和服务更将多元化和个性化，无论是专耕细分市场拼专业还是并购拉大体量拼规模都将大有可为。

　　联合国世界旅游组织近日发布的2014年旅游景气报告也显示，自2012年开始，中国一直保持世界最大出境旅游市场的地位。2014年，中国的出境游人数由上一年的9800万人次增加到1.09亿人次，前三个季度出境旅游消费增长17%；经旅行社组织出境的人次达到4094 万人次，同比增长22%，在出境游总人数中的比重持续上升。

　　“2015年，中国经济步入‘新常态’，国家选择旅游业来‘破’改革开放的‘题’，许多热闹文章都还在后面。在国企改革大背景下，体制改革和政策松绑将为行业带来更多的发展机会。政策驱动下的国企改革和资本驱动下的民企跨界融合扩张都有望在2015年取得突破性的进展，看好在线旅游