中韩自贸区协定完成全部谈判 四类股受益

　　软控股份:增资助力拓客户 投资橡胶新材料

　　软控股份 002073

　　研究机构：宏源证券 分析师：易欢欢，冯达 撰写日期：2014-09-24

　　投资要点:

　　软控股份发布2014 年度非公开发行股票预案，拟向特定对象非公开发行境内上市人民币普通股(A 股)，发行对象为上海东方证券资产管理有限公司、国金证券股份有限公司、涌金投资控股有限公司、上海祥禾泓安股权投资合伙企业(有限合伙)以及自然人王健摄、李培祥和郑海若，共计7 名发行对象，本次非公开发行股票数量为6，819万股，拟募集资金总额为不超过60，007.20 万元，发行股票价格为8.80元/股，全部发行对象均以现金方式认购公司本次非公开发行的股票；软控股份发布关于设立控股子公司的公告，公司拟以自有资金12，000万元人民币，与怡维怡橡胶研究院有限公司、青岛易元投资有限公司共同投资设立益凯新材料有限公司，占比60%，控股子公司经营范围为主要从事橡胶新材料业务。

　　报告摘要:

　　增加运营资金开拓优质客户，利于公司未来发展。运营资金的增加将有利于公司给予优质客户更长的的付款信用期，从而有助于更好的开拓重点客户。同时随着公司"中高端"和"国际化"战略的进一步实施以及正常业务开展，公司主营业务的运营资金需求进一步加大。

　　发展绿色轮胎产业，投资橡胶新材料领域。公司本次与怡维怡橡胶研究院有限公司、青岛易元投资有限公司共同投资设立新材料子公司，主要是为了抓住世界轮胎产业绿色轮胎的产业大趋势，在橡胶新材料领域进行规划和投资，布局行业未来发展方向。

　　绑定橡胶产业链全面布局，搭建产业生态圈。公司围绕橡胶产业链实现了橡胶谷、融资租赁金融服务、新材料、橡胶轮胎生产装备、机器人等全产业链布局，为搭建整体生态系统，深度进行全产业链服务打下良好基础，未来实现平台变现空间巨大。

　　投资建议。预期摊薄后14-15 年EPS 分别为0.24，0.39 元，买入评级。