周四展望 重点布局十大板块

　　零售：第三类消费生活场景初现端倪争夺之战或将开启

　　淘宝“3.8扫码节”成绩斐然。继将11.11由“光棍节”成功改造为“购物节”后，阿里再次发力“3.8 妇女节”打造“3.8 扫码节”，3月8日补贴数亿元力推“扫码购物”。

　　第三类消费场景初现端倪，动了谁的奶酪？本次扫码节由于推出的品类主要是食品、洗护、母婴等日常用品，且部分品类直接与品牌商合作(包括花王、联合利华等)，被市场解读为是线上向线下商超发起的一轮“宣战”，未来线上电商可能通过扫码购物进一步侵蚀线上零售的营收与利润空间。然而从另一个角度看，本次扫码节亦开启了线下零售商对新消费场景的发现，扫码购物或将成为零售商打通线上线下流量的重要手段。

　　脑洞大开，新场景争夺之战中的消费者习惯培育与物联网的结合。扫码习惯的形成会让线上线下的界限进一步模糊。在线上消费增速趋稳并下滑的背景下，扫码购物将为线上电商带来新的流量，移动购物消费场景有了实质性拓展。同时，对线下零售商而言，第三类消费场景的诞生并不意味着流量的减少或消失，相反可能促进原有商业的改善。未来在消费者习惯养成的基础上，在互联网+过渡到物联网的背景下，扫码购物或将改造原有线上线下的消费场景，亦或是帮助线上线下零售商突破现有局限。而从现在开始，我们将看到的或许是新一轮场景争夺之战的开启。

　　风险提示：新场景消费存在不确定性。

　　(安信证券)

　　新能源：光伏行业逆势上涨爱康科技乘能源互联网之风涨停

　　汉能薄膜发电市值一度超3000亿，市场重燃光伏热情

　　汉能薄膜发电从上市至今股价上升10倍多，A股投资者认为这是光伏具备投资价值的一个体现，在光伏扶贫政策的出台的催化下，所以今天整个光伏股上涨较大，申万二级指数光伏设备上涨3.14%，申万一级指数电力设备上涨1.4%，基本是被光伏设备所推动。

　　行业基本面基本处于稳步的发展，今年大概率完成15GW的装机量，国内制度逐步完善，行业将进入稳定发展期，其中屋顶分布式今年将有望实现超过100%的增长。所以爱康科技高度重视为企业提供高品质的分布式电站服务，是极具前瞻性的战略，也是可操作的。

　　爱康科技乘能源互联网之风涨停

　　能源互联网的理解众多，提效是本质：自从李克强总理在政府工作报告中提出互联网+的口号以后，能源互联网成为投资者关注的对象，但是目前无论是国内还是国际上都缺乏对能源互联网的定义。我们理解的能源互联网是通过互联网的手段及其思维对能源进行提效，典型的例子就是中恒电气利用互联网提高检测效率，降低用电运维成本。

　　爱康科技将电站的碳排放量开发成CCER，提高其电站的收益率，而且今年也将会把运营维护这一块的内容进行精细化管理，实现远程化，平台化，实时可视化。

　　公司能够通过为分布式电站的客户提供精细化的服务，从而提高运营收益，此外公司还可以供类如打包开发CCER的服务。通过分布式入口，低成本的满足客户一站式电站运营和维护的需求，获得运营维护的收益。这就是通过互联网的手段降低成本，提高收益率，进而提高效率。

　　公司一直在将电站运营与维护进行精细化的提升，只是恰巧遇到能源互联网风，无论以何种形式提出，公司的出发点并没有变，即通过各种方式提高电站收益率，分布式上为客户做好后期管理，以较低的综合成本实现扩张。

　　投资机会：

　　碳交易市场建设：爱康科技(参与CCER的开发)、置信电气(碳资产管理，关注)

　　丝绸之路：特变电工(丝绸之路上的优秀公司)；光伏板块：中来股份(光伏持续发展中优秀的制造业)，东方能源(治霾重镇河北的光伏运营平台)

　　风险提示：

　　碳交易制度建设存在严重缺陷，投资者关注度下降

　　(光大证券)

　　保险行业：打破再保险行业垄断分享巨大再保险市场

　　再保险是保险中的保险：再保险公司是为保险公司提供保险的公司，再保险发展既有经济意义，也有减灾减损的社会意义。从全球主要灾难赔款情况看，再保险公司都发挥了重要作用。再保险公司承担了美国Sandy飓风总赔款(187.5亿美元)中的40%赔款，承担了911亊件赔款(268亿美元)中的65%赔款。

　　国际再保险市场：2013年全球前50名再保险公司保费收入2233亿美元，其中欧洲、北美和百慕大是全球三大再保险市场，欧洲、北美和百慕大市场仹额分别为61%、17%和11%。其中欧洲以德国、瑞士和英国市场为主，北美以美国市场为主。过去5年全球再保险公司综合成本率维持在94.6%，ROE五年平均值为10.6%。欧洲前四大再保公司的平均杠杆率为6.6倍。

　　我国再保险市场潜力巨大：我国再保险市场发展较晚，目前只有1家中资再保险公司和7家外资再保险分公司，2013年全国再保险保费收入1238亿元，按照目前再保险与直接保费的比例计算，根据国十条的保费目标，2020年我国再保险市场规模可达3300亿以上。

　　上海自贸区、深圳前海和天津自贸区更有利于培育再保险主体和市场：新国十条明确提出要增加再保险主体，发展再保险。2014年保监会发布《深化深圳保险创新发展试验区建设支持前海开发开放的意见》，明确提出推动前海建设“再保险中心”。上海自贸区外汇政策松动，有助于未杢将上海自贸区打造成为亚洲的离岸再保险中心。天津自贸区挂牌在即，预计未来也有较为优惠的政策出台。

　　前海再保险有望成为国内第事家再保险公司：目前我国国内只有中再集团一家再保险集团，前海再保险有望成为第事家再保险公司，目前正在等待保监会审批意见。我们认为未来中资再保险公司在国内大有可为。

　　投资建议和风险提示：我们建议关注参与前海再保险収起设立的三家上市公司：腾邦国际  （300178 股吧,行情,资讯,主力买卖）、七匹狼  （002029 股吧,行情,资讯,主力买卖）和爱仕达  （002403 股吧,行情,资讯,主力买卖）。腾邦国际具备“商旅+互联网+金融”的特征，七匹狼在主业经营基础上也在增加股权方面投资，爱仕达在主业经营上也在寻求突破。同时推荐准备迚军再保险行业的泛海控股  （000046 股吧,行情,资讯,主力买卖）.

　　风险提示：新设再保险公司缺乏运作经验，巨灾对再保险业务有较大影响

　　(平安证券)