实力券商周四看好5大板块

　　化工行业：原油价格平稳化工品以涨为主

　　行业观点

　　未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：(1)WTI原油价格剧烈波动，但向下空间已较为有限；(2)化工品价格跟随原油价格波动；(3)实质性需求复苏有待观察；(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业

　　子行业方面，可重点关注：(1)钾肥；(2)POF膜；(3)MDI行业；(4)工程胶粘剂；(5)精细化工与转型升级类企业；(6)复合肥行业。

　　投资组合

　　3月2日至3月6日，“广发化工投资组合”收益率为2.2%。

　　本期投资组合：浙江众成、回天新材、西陇化工、安诺其、多氟多、万华化学、华鲁恒升、卫星石化、恒逸石化、美都能源、新奥股份、桐昆股份。

　　化工品：原油、煤炭价格平稳，棉花、橡胶下跌；化工品价格以涨为主，价差涨跌相当

　　(一)原油、煤炭价格平稳，棉花、橡胶下跌

　　(二)化工品价格以涨为主

　　在我们跟踪的231个产品中，本周与上周比：108种产品价格上涨，94种产品价格平稳，29种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的47%、41%和13%。价格涨幅较大的产品包括：丙烯酸(21.8%)、对二甲苯(PX)(14.0%)、国际丙烯(13.4%)、国际纯苯(12.3%)、国际苯乙烯(11.7%)、国际甲苯(10.8%)、苯乙烯(10.0%)、DMF(9.6%)、轻油(9.4%)、液化气(C4，青岛石化)(8.6%)、酚油(8.6%)、苯酐(8.3%)、丁二烯(8.1%)、苯胺(7.8%)、国际乙烯(7.3%)、纯苯(6.8%)、液氨(6.6%)、己二酸(AA)(6.4%)、PP(6.4%)、改性沥青(6.3%)、液化气(长岭炼化)(6.2%)、丙酮(6.1%)、SBS(6.1%)、HDPE(6.1%)、甲醇(6.1%)、甲苯(5.9%)、工业萘(5.6%)、丁酮(5.5%)、苯酚(5.5%)、丙烯酸乙酯(5.4%)、液氯(5.4%)、蒽油(5.4%)、己内酰胺(5.3%)、锦纶切片(5.2%)、软泡聚醚(5.2%)、丙烯(5.2%)、LLDPE(5.1%)。价格跌幅较大的产品包括：硫酸钾(50%粉)(-8.9%)、R410a(-7.0%)、辛醇(-6.1%).

　　(三)化工品盈利能力保持平稳

　　在我们跟踪的43个产品价差中，与上周相比：14种产品价差扩大，8种产品价差平稳，21种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为33%、19%和49%。价差扩大幅度较大的产品为：己二酸(66.3%)、DMF(36.0%)、电石法PVC(14.6%)、甲醇(11.8%)、涤纶短纤(7.5%)。价差缩小幅度较大的产品为：

　　PTA(-63.1%)、乙烯法PVC(-19.8%)、顺酐法BDO(-10.9%)、醋酸乙烯法PVA(-6.4%).

　　数据跟踪

　　行业走势：跑赢大盘。行业估值：超越历史均值。

　　风险提示

　　1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷；3、重大安全生产事故。

　　(广发证券)

　　造纸轻工业：体育产业持续迎来政策利好互联网+彩票监管日益严格

　　本周，中证体育指数成分股中有16家企业表现超过沪深300指数，其中鸿博股份表现最好，本周涨幅为11.95%。本周，李克强总理作政府工作报告，提到将教育文化体育培育成新的消费增长点，表达了政府将体育产业发展为支柱产业的预期，彰显了国家高层对体育的重视以及改革的决心。彩票方面，行业正处于整顿期，截至目前售彩网站均已暂停网络彩票代销业务。

　　塑料包装原料价格小幅上涨，纸包装龙头增速可期

　　本周，纸包装原料价格继续与上周持平，塑料包装原料价格小幅上涨，包装下游需求增速有所改善。纸包装龙头企业凭借规模优势降低生产成本，内生增速可期；同时拥有获得低成本资金的融资能力，外延动力强劲。

　　货币宽松拉动楼市回暖，定制家具龙头优势明显

　　2月央行接连宣布降准、降息，持续为市场注入流动性。我们认为，楼市回暖的趋势将在2015年得到延续，作为下游的家具行业将会受益，定制家具龙头依靠其个性化模式以及现金流优势业绩弹性最为突出。

　　大小非减持与IPO进展跟踪

　　本周，景兴纸业发生大宗交易；截至目前，造纸轻工行业中有1家企业已通过发审会状态，1家为预先披露更新状态，3家为已反馈状态，3家为已受理状态，18家为中止审查状态。

　　广发轻工周度观点

　　我们认为，体育板块持续迎来政策春风，资本运作也将助力体育发展，提前布局足球产业的上市公司将最先受益；彩票行业面临整顿，合规龙头将受益于行业整合，我们将密切跟踪政策走向；运营经验丰富的包装、家具龙头，可凭借资金实力、融资能力获得巨大成长空间，建议长期关注。

　　风险提示

　　经济增速超预期下滑导致需求萎缩；原料过快上涨导致企业盈利能力下降；

　　体育产业市场化仍处于初级阶段，行政干预风险较大；互联网彩票行业作为政府高度监管的领域，行业政策的突然转向可能有碍行业发展。

　　(广发证券)

　　再保险行业：打破再保险行业垄断分享巨大再保险市场

　　再保险公司是为保险公司提供保险的公司，再保险収展既有经济意义，也有减灾减损的社会意义。从全球主要灾难赔款情况看，再保险公司都収挥了重要作用。再保险公司承担了美国Sandy飓风总赔款(187.5亿美元)中的40%赔款，承担了911亊件赔款(268亿美元)中的65%赔款。

　　国际再保险市场：

　　2013年全球前50名再保险公司保费收入2233亿美元，其中欧洲、北美和百慕大是全球三大再保险市场，欧洲、北美和百慕大市场仹额分别为61%、17%和11%。其中欧洲以德国、瑞士和英国市场为主，北美以美国市场为主。过去5年全球再保险公司综合成本率维持在94.6%，ROE五年平均值为10.6%。欧洲前四大再保公司的平均杠杆率为6.6倍。

　　我国再保险市场潜力巨大：我国再保险市场収展较晚，目前只有1家中资再保险公司和7家外资再保险分公司，2013年全国再保险保费收入1238亿元，按照目前再保险与直接保费的比例计算，根据国十条的保费目标，2020年我国再保险市场觃模可达3300亿以上。

　　上海自贸区、深圳前海和天津自贸区更有利于培育再保险主体和市场：新国十条明确提出要增加再保险主体，収展再保险。2014年保监会収布《深化深圳保险创新収展试验区建设支持前海开収开放的意见》，明确提出推动前海建设“再保险中心”。上海自贸区外汇政策松动，有助于未杢将上海自贸区打造成为亚洲的离岸再保险中心。天津自贸区挂牌在即，预计未杢也有较为优惠的政策出台。

　　前海再保险有望成为国内第事家再保险公司：目前我国国内只有中再集团一家再保险集团，前海再保险有望成为第事家再保险公司，目前正在等待保监会审批意见。我们认为未杢中资再保险公司在国内大有可为。

　　投资建议和风险提示：我们建议关注参与前海再保险収起设立的三家上市公司：腾邦国际  （300178 股吧,行情,资讯,主力买卖）、七匹狼  （002029 股吧,行情,资讯,主力买卖）和爱仕达  （002403 股吧,行情,资讯,主力买卖）。腾邦国际具备“商旅+互联网+金融”的特征，七匹狼在主业经营基础上也在增加股权方面投资，爱仕达在主业经营上也在寻求突破。同时推荐准备迚军再保险行业的泛海控股  （000046 股吧,行情,资讯,主力买卖）.

　　(平安证券)