"中国制造"制造中国工业未来 七股藏核爆基因

　　亚威股份:今年机器人和激光业务有望超预期

　　亚威股份 002559

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘国清,真怡,刘芷君 撰写日期：2015-02-27

　　核心观点:

　　2014年业绩市场稳定增长。

　　根据公司2014年业绩快报,去年年实现营收8.95亿元,同比增长5.09%,归属于上市公司股东净利润8532万元,同比增长4.33%。在去年宏观经济形势低迷,行业市场需求萎缩的情况下,业绩实现了稳定增长。

　　并购创科源,未来激光业务有望超预期。

　　公司采取类似德国通快的发展战略,近年来积极拓展激光业务。通过收购创科源,从原有的两维激光切割拓展至三维激光切割,在国内激光领域获得领先优势。公司激光业务在未来2-3年内有望实现7-8个亿营收。另外,创科源承诺2015年至2017年净利润分别不低于1500万元、1800万元、2200万元,将明显增厚公司业绩。

　　依托机器人和智能机床,有望进军工业4.0。

　　公司线性机器人已经试制成功,近期有望实现量产销售。过去公司非常重视机床数控系统的研发,深刻理解自动化的核心是基于应用或工艺的算法问题。公司研制的机床智能化程度高,同时通过与徕斯合作得到线性机器人成熟技术。由于机器人和智能机床都是工业4.0的基本构成要素,因此公司可以依托机器人和智能机床,进军工业4.0领域。

　　业绩预测及评级。

　　预计公司2015-2016年实现营业收入分别为11.9亿,15.6亿;每股收益分别为0.61元,0.9元;对应当前股价PE分别为32倍,22倍。我们认为公司长期增长空间较大,尤其是机器人和激光业务,维持“买入”评级。

　　风险提示。

　　机床需求及机器人市场开拓存在的风险;内部管理或技术方面的风险;