云南出台国企改革意见 提前布局12只股

　　A股公司中，云天化、云南盐化、锡业股份等有望率先受益；其他云南国资委下属的企业，云南城投、贵研铂业、云南旅游、云煤能源、云南白药、南天信息、云投生态、驰宏锌锗、云维股份等也值得关注。

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　　===本文导读===

　　【相关背景】云南出台国企改革意见 五企业方案制定完成

　　【个股解析】锡业股份：资产重组取得进展| 云南白药：估值修复有望持续

　　云南出台国企改革意见 五企业方案制定完成

　　根据云南省省委、省政府的指示要求，云南省国资委研究起草了《关于全面深化国有企业改革的意见》，对全省深化国企改革工作进行总体设计。

　　据云南日报3月13日报道，云南省国资委还重点抓好发展混合所有制经济、完善现代企业制度、调整优化布局结构、推进分类监管、完善监管体制等5个方面文件的制定，同时推进自主创新、转型升级、国际化经营等配套文件起草。

　　据了解，云南省确定了农垦集团、能投集团、圣乙公司、西南交建和云锡控股等企业作为改革试点企业。目前，5户企业试点方案已制定完成，待省政府审议。农垦集团实现政企分开，进一步理顺了产权关系和体制机制。推进重点改革项目。云天化集团和以色列化工、建工集团与工投集团、西南交建与圣乙公司的合作取得实质进展。稳步推进煤化集团与中石化、农垦集团和山东软控集团的合作。公布一批省属企业发展混合所有制经济的企业项目进行公开招股招商，资产总额和新增投资约550亿元，目前已有多个项目成功签约。

　　A股公司中，云天化(云天化集团下属)、云南盐化(云天化集团下属)、锡业股份(云南锡业集团)等有望率先受益；其他云南国资委下属的企业，云南城投(云南城投集团下属)、贵研铂业(云南锡业集团下属)、云南旅游(云南世博旅游集团下属)、云煤能源(昆明钢铁控股下属)、云南白药(云南白药控股下属)、南天信息(南天电子信息集团下属)、云投生态(云南投资控股集团下属)、驰宏锌锗(云南冶金集团下属)、云维股份(云维集团下属)等也值得关注。(证券时报网)

　　锡业股份：资产重组取得进展，优质资产助力业绩增厚

　　置入优质资产，未来业绩有保障：本次交易完成后，云锡集团和云锡控股分别持有发行人 36.86%和 13.49%的股份，作为一致行动人共计持有发行人 50.35%的股份。华联锌铟 2015 年度、2016 年度、2017 年度预测净利润分别为 4.97 亿元、5.91 亿元、6.81 亿元，累计之和为 17.70 亿元。

　　投资建议：在注入优质资产后，公司未来新增的锌、铟业务将成为最大亮点。公司预计华联锌铟 2015 年的净利润为 4.97亿元，我们认为在将华联锌铟业绩并入公司之后，公司业绩将会有较大幅度的改善。以重组报告书业绩预测为参考，我们假设资产并入后公司能够增厚对应业绩，且在股本进行相应摊薄的前提下，预计 14-16 年 EPS分别为 0.31 元、0.40元和 0.49 元(14 年相应业绩同样并入报表) 。依照行业均值水平和部分相关行业公司 2015 年 PE 一致预期，如华友钴业61.51 倍 PE，北方稀土81.51 倍 PE，天齐锂业87.57 倍 PE，因此我们给予公司 2015 年 60 倍的动态 PE，公司六个月目标价为 24.00 元。维持“买入”评级。

　　风险提示：证监会、云南国资委等审批风险；交易标的估值与真实值存在差异风险；业绩承诺无法达成风险；锌、锡、铜等金属价格大幅波动风险；安全生产及环保风险。(海通证券)