零售业动态研究：50家重点零企前2月零售额小幅正增长

　　动态事项.

　　中华全国商业信息中心公布2015 年1-2 月全国50 家重点大型零售企业销售运行情况:1-2 月份,全国50 家重点大型零售企业商品零售额同比增长1.8%。

　　主要观点.

　　50 家零售额前2 月增速小幅正增长.

　　2015 年1-2 月份全国50 家重点大型零售企业商品零售额同比增长1.8%,较14 年同期高2.4 个百分点;零售额同比下降的企业家数占比为48%,相比14 年同期有明显减少。我们认为,尽管从增速看,前2 月50 家重点大型零售企业的增速要比2014 年同期高,但也仅为小幅增长,传统实体零售企业所面临的困境并未有实质性变化。消费市场整体偏弱、渠道竞争加剧、消费热点缺乏所导致的重点大型零售企业零售额增长压力较大的局面仍在继续。

　　分商品类别看,1-2 月份,食品类商品零售额同比微幅下降0.3%,增速与上年同期相比低了2.9 个百分点;服装类商品零售额同比增长6.2%,增速相比上年同期高8.7 个百分点;化妆品类商品零售额同比增长6.7%,增速相比上年同期高5.2 个百分点;日用品类商品零售额同比增长1.7%,增速相比上年同期低2.7 个百分点;金银珠宝类商品零售额同比下降2.4%,增速相比上年同期低7.8 个百分点;家用电器类商品零售额同比下降5.0%,降幅相比上年同期扩大4.3 个百分点。

　　投资建议.

　　未来十二个月内,维持零售业“中性”评级.

　　我们认为,目前影响零售业发展的两大趋势为(1)互联网、移动互联网发展带来的零售渠道多样化、扁平化;(2)消费者消费需求从模仿型排浪式向个性化多样化的演进、从商品消费向休闲、服务消费的演进以及对性价比的不断追求。这两大趋势目前带给传统实体零售企业的冲击仍在继续,传统企业转型见效缓慢,维持零售业“中性”评级。

　　风险提示.

　　宏观经济增长未能企稳、消费需求持续低迷,以及网络购物对实体零售企业的冲击持续等将对实体零售业产生负面影响;全渠道转型实际效果显现缓慢。