“互联网+”登场 资金涌入文化传媒板块

　　今年两会以来，“互联网+”成为政府工作报告中最浓墨重彩的一笔。管理层明确提出“互联网+”行动计划，即制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，这意味着互联网将向各个领域渗透。而本周以来，手游、网络视频概念风起云涌，分析认为，去年国家陆续出炉并购重组扶持政策，今年在“互联网+”的背景下，网络与媒体的牵手将更加深入。

　　游戏与互联网碰撞市场规模超千亿

　　本报记者 康曦

　　80后、90后、00后、10后的成长是伴随着互联网的飞速发展，这批人可以不喜欢看书，不喜欢看电影，但是却不会不喜欢上网、玩游戏。截止2014年底，我国网络游戏用户规模达到3.66亿元，其中手机网络游戏用户规模为2.48亿元。本周以来，随着第四届GMGC全球移动游戏大会即将召开，网游概念股顺网科技、长城动漫等纷纷出现上涨。而未来，随着网游市场规模的不断扩大，相关上市公司还将继续受益。

　　网游市场破千亿大关

　　中国互联网络信息中心提供的数据显示，截至去年底，我国网络游戏用户规模达到3.66亿，网民使用率从2013年底的54.7%升至56.4%，增长规模达2782万。其中，手机网络游戏用户规模为2.48亿，使用率从2013年底的43.1%升至44.6%，增长规模达3288万，PC端网络游戏用户向手机端进一步转化。

　　值得注意的是，2014年中国网络游戏规模达到1108.1亿元，首次破千亿大关，同比增长24.3%，其中移动游戏占比24.9%，首次超过页游。而且中国手游、乐逗游戏同比增长超过300%，手游企业成为增速最快的集团。

　　据悉，由全球移动游戏联盟主办的第四届GMGC全球移动游戏大会将于今年4月23日至25日在国家会议中心(北京)举办。而在近日举行的GMGC2015全球移动游戏大会预热会议上，多家游戏厂商不仅否认了行业“寒冬论”，还指出国内手游产业将愈加成熟。

　　掌趣科技CEO胡斌指出，移动游戏还在继续发展和壮大，预计未来2年到3年里国内移动游戏可能是率先突破1000亿元市场的领域，速度远超影视及其他数字娱乐板块。

　　业内专家认为，从市场趋势来看，目前中国的游戏行业逐步进入高质量、多元化的发展时期。网络的完善和上网设备的多样化，4G网络的普及和智能手机硬件的提升促进了精品化、大流量移动游戏的进一步发展。

　　资本市场手游受追捧

　　网络游戏的火爆，让对市场最为敏感的资本也动了心。2014年上市公司并购游戏公司的案例愈演愈烈，其中涉及到移动游戏的占比达到89.9%之多，移动游戏概念在资本市场受到追逐。移动游戏企业在资本市场的活跃引得握有大量资金、流量和资源的企业不断涌入这个市场。

　　2014年8月19日，中技控股公告，拟定增86.72亿元用于收购2家网络游戏公司、1家影视公司；8月21日，人民网正式发布消息称，公司将出资收购微屏软件科技 (上海)有限公司35%的股权，此次收购金额达1.83亿；同月，顺网科技公告将以9360万元收购浮云网络80%股权，浮云网络主要从事研发及运营网络休闲游戏及平台，旗下“91y平台”是国内首家将街机电玩与竞技棋牌游戏融合打造全新的网络电玩城概念的休闲娱乐平台。平台结合了电玩游戏、竞技棋牌、3D棋牌，打造全新的街机大厅，目前游戏有快乐捕鱼等电玩类游戏及斗地主比赛、血战到底、雀圣等地方特色棋牌竞技类游戏；9月1日，任子行公告，拟定增6.03亿元用于收购唐人数码，唐人数码主营业务为网络游戏开发与运营，具有近10年的网络棋牌游戏开发运营经验；9月3日，东方证券等3家公司收购盛大游戏近6成股份等等。

　　而且在去年12月广电总局宣称移动网游审批程序近期将会缩减，这给移动游戏市场带来一个积极信号，未来网游将成为各方争相追逐的香饽饽。

　　潜力股精选

　　中技控股  （600634 股吧,行情,资讯,主力买卖）9.6亿美元收购点点互动

　　中技控股拟定增86.72亿元用于收购2家游戏公司、1家影视公司，其中，中技控股将通过9.6亿美金购买FunPlus旗下的全资游戏公司点点互动,点点互动的主要业务是模拟经营和社交类游戏的开发与发行。Fun-Plus集团承诺点点互动控股2014年7-12月、2015年、2016年扣非后净利润分别不低于0.24亿美元、0.65亿美元、0.81亿美元。

　　掌趣科技  （300315 股吧,行情,资讯,主力买卖）加码游戏业务

　　掌趣科技上市以来相继收购动网先锋、玩蟹科技和上游信息等优质公司，并参股筑巢新游、欢瑞世纪强化发行渠道和IP实力，内生+外延打造最具竞争力的游戏业务链，近期又将募资10.76亿元收购晶合思动、天马时空及上游信息股权。晶合思动是国内移动休闲游戏市场的领先企业，今年2月上线的产品《全民泡泡大战》由腾讯独家代理运营，曾位居iOS免费游戏榜第一名，后期公司还将与陌陌平台推出《陌陌喵王国》，而天马时空ARPG游戏技术实力突出，推出的手游《全民奇迹》进入iOS畅销游戏排行榜前5名，目前月流水超2亿元。

　　任子行  （300311 股吧,行情,资讯,主力买卖）拓展网游增值业务

　　任子行拟6亿收购唐人数码，唐人数码主营业务为网络游戏开发与运营，具有近10年的网络棋牌游戏开发运营经验。通过此次交易，标的公司丰富的游戏行业研发及运营经验及优质的客户基础能够让上市公司快速进入网络游戏行业，布局网络娱乐互动业务，高效把握市场发展机遇，形成新的盈利增长点，实现盈利水平的进一步提升。本次交易完成后，标的公司通过上市公司丰富的网吧资源能够进一步拓展其游戏产品的推广渠道，结合丰富多样的线下活动增强游戏产品的品牌影响力并带来新的线上用户，以进一步增加标的公司游戏产品的活跃用户数和付费用户数，拓展游戏产品线以及市场覆盖范围，进一步强化标的公司在网络游戏领域的综合竞争力。

　　政策力挺新旧媒体融合资本运作背后藏机会

　　本报记者 林珂

　　新媒体的快速崛起，打破了传统媒体一统天下的局面，但新媒体不具备传统媒体苦心经营几十年的在受众心目中的地位，这意味着传统媒体的权威性不可替代。政策方面，管理层支持传统媒体和新兴媒体融合发展，实现优势互补、取长补短。在业内人士看来，新旧媒体融合将对产业产生深远影响，传媒媒体将迎来新的发展机遇期。

　　资本运行是核心手段

　　2014年中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，明确支持传统媒体和新媒体发展，着力打造一批具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力的新型媒体集团。

　　有行业分析师认为，《意见》的出炉凸显管理层对意识形态领域前所未有的重视，“文化媒体产业的发展与管理”已成为超越一般性国计民生问题的重大议题，这将对我国现有传媒产业格局产生深远的影响，传统媒体迎来发展新机遇期。

　　新旧媒体如何融合？业内人士普遍认为，资本运行将是核心手段。因此，资本运作无疑是市场资金最为关注的话题之一，新旧媒体融合背后将产生巨大的投资机会。民生证券分析师郑平表示，资本运作仍将是目前国内推动传媒产业融合最为直接有效的路径。国资背景的老牌传统媒体，所拥有的优势是足够大的资源和平台；缺的是灵活的市场机制和互联网基因，新旧媒体的融合，将借助多种多样的资本化手段一一实现。

　　可能存在三种融合模式

　　新旧媒体融合可能存在三种模式。郑平指出，首先，借大股东多元化平台型资源，组建传媒航母。如人民网、华闻传媒、浙报传媒、万好万家、电广传媒、百视通、东方明珠、新华传媒、华数传媒、粤传媒等，其大股东多具备“平台广阔、资源充足、跨域经营”的特征。这些个股或借助其大股东多元化资源，成为市场资源整合排头兵。

　　其次，新媒体反向吸纳传统媒体。国内新媒体企业正积极进军传统媒体领域，实现互联网时代技术驱动型企业向传统内容生产制造媒体行业的反向吸收与融合。

　　最后，国内企业境外收购，引领混合所有制改革背景下的海外资产配置。“总之，不应仅仅将混合所有制改革的眼光局限在国内。走出国门，进行海外优质资产的配置也应是国有企业混合所有制改革的一个重要组成部分。在战略转型升级的内在力量驱动下，国有企业需要通过引入海外资本，实现技术、资源、管理理念等多个维度的革新。不排除未来传媒板块更多的国企背景企业走出国门，吸纳优质海外资本，借助海外资源进行新旧媒体融合的可能。”

　　申万宏源证券分析师贺华成则表示，对于国有媒体改革，坚持“传统媒体和新兴媒体融合效果并非核心矛盾，政策推动带来的改革红利更为重要”的判断。推荐人民网、百视通、浙报传媒、歌华有线、电广传媒等标的。

　　潜力股精选

　　百视通  （600637 股吧,行情,资讯,主力买卖）与微软合作 进军游戏娱乐

　　公司在2014年进一步推进了传统媒体与新兴媒体的融合，制定了以内容业务板块、云平台渠道板块和服务应用板块为新营收领域的发展战略，完全摆脱了单一依靠IPTV月基础费为主要收入的模式。北京高华证券分析师廖绪发认为，公司凭借所控制的多种平台，展开了多渠道新媒体营销业务，令公司的新媒体营销业务收入在2014年增长了86%。公司还在2014年扩大了移动渠道，将移动电视用户基数提高到2000万。移动互联网业务收入增长了55%。

　　浙报传媒  （600633 股吧,行情,资讯,主力买卖）牵手华数传媒拓展互联网电视

　　公司从借壳上市以来积极谋求转型，在报业和游戏两个现金奶牛支持下，各项新业务开展稳健有序且成果显著，新型传媒集团和综合文化服务商定位清晰。浙商证券分析师黄薇表示，公司着力打造电竞直播平台，涉足智慧服务产业做本地生活服务商战旗TV是旗下边锋上线的游戏直播平台，上线后2个月同时在线人数已跻身同类平台前列，电竞业务的盈利已经指日可待。本地生活服务商、影视游戏联动的互娱业务、电竞为核心的直播平台和线下赛事运营等新业务。这些布局都有望在未来成为公司贡献相当营收的新业务，看好公司的发展战略及执行力。

　　歌华有线  （600037 股吧,行情,资讯,主力买卖）定增发展云服务平台

　　公司2014年4月获北京广电授权负责手机电视内容和互联网电视内容牌照，可开展新媒体业务；近日又获得国内因特网虚拟专用网业务、数据中心业务、数据传送业务、呼叫中心业务和因特网接入服务业务的经营许可。更加丰富的牌照为公司开拓业务扫除障碍。华泰证券分析师许娟指出，2015年公司或将迎来华丽转型。OTT、IPTV等“鲶鱼”激活电视收视市场，加快传统有线运营商转型进程。公司已为转型做了大量的准备工作，平台和思路都已成熟，2015年有望迎来实质性转型，通过与大体量合作方合作，突破现有业务体系。

　　影视公司业绩靓丽一线龙头分享行业增速

　　本报记者 林珂

　　近几年，政府对文化影视传媒产业的投入以及民间资金对相关产业的投入不断增加，中央还专门召开会议讨论大力促进文化产业发展的整体规划。因此分析人士认为，从政策导向和市场需求来看，影视文化产业具有很大的发展潜力。

　　去年行业增长超20%

　　目前在文化传媒板块中已有多家上市公司披露2014年年报，业绩整体呈现明显上升态势。行业市场明显增长背后，相关上市公司受益其中。

　　申万宏源证券分析师施妍指出，就电影行业来看，2014年电影票房293亿，同比增长35%，其中国产票房161亿，同比增长26%，预计2015年国产电影票房增速30-40%，电影相关上市公司有望走出电影板块业绩低谷。

　　此外，在电视剧行业方面，施妍预测2014年电视剧行业市场规模130亿左右，同比增长20%，增速主要来自于新媒体板块，而传统面向电视台的电视剧销售由于“一剧两星”的政策遇到一定困难，华策影视、华录百纳，新文化电视剧业务均有一定程度影响。

　　对于2015年，施妍预计今年电视剧行业收入增速维持20%左右，电视剧相关上市公司均已在新媒体方向进行布局同时积极横向纵向延伸产业链，2015年业绩有望好转。

　　看好一线龙头股

　　而从影视子行业来看，发展则有不同。安信证券分析师文浩认为，电视剧行业年内政策扰动较大，其中一剧两星进一步加剧市场的优胜劣汰、短期压制电视剧整体成本。一线卫视优势进一步凸显、二三线卫视加快推进频道资源市场化，地方台联盟有望挣得一份羹。

　　而电影市场格局尚未完全确定，电影票房继续保持20%以上增长，接地气的本土电影开始显示出更强生命力，市场格局尚未完全确定，新生派依然有崛起机会。同时，内容制作公司需要强制作与招商能力，内容与渠道的融合不同于国外，对于电视台而言是频道和人才资源市场化加速，对于新媒体而言是新的群体和发行营销模式，这都要求内容制作企业通过大规模、高质量的制作能力和强招商能力争抢体制内释放出的资源和新媒体资源。

　　此外，文浩认为，栏目制作将迎来发展黄金期，栏目制作在制播分离大背景下迎来最好发展时期已是不争事实，商业模式创新不断，后续产业空间可看千亿。

　　投资策略上，渤海证券分析师齐艳莉建议继续建议投资者对影视板块一线龙头保持持续关注，并挖掘具备优质内容生产潜力的二线公司。齐艳莉认为，在目前传播平台渠道以及平台领域格局趋稳的情况下，题材多样的特点将在整个2015年保持行情的活力，推荐标的为华录百纳、光线传媒。

　　潜力股精选

　　华录百纳  （300291 股吧,行情,资讯,主力买卖）收购蓝色火焰拓展电视媒体

　　公司本身是影视剧投资领域龙头企业，具有雄厚的内容制作能力及紧密的渠道合作伙伴关系，在植入广告等影视剧内容营销方面与蓝色火焰有着天然的协同效应，二者的融合将推动上市公司的发展态势持续乐观。长江证券分析师刘疆认为，公司2015年更值期待。综艺节目方面，有《女神的新衣》第二季、《最美和声》第三季、重磅新作《前往世界的尽头》等有望催生业绩持续高增长，电影方面则有《爸爸的假期》、《牵手之后》、《前往世界的尽头》陆续上映，是带动表现超预期的重要元素。

　　光线传媒  （300251 股吧,行情,资讯,主力买卖）拓展网游领域

　　2014年光线传媒发行了《爸爸去哪儿》、《同桌的你》、《分手大师》和《匆匆那年》等12部高质量电影，总票房创下约人民币31亿元的历史最高纪录，令光线传媒成为国内最大的电影发行商。鉴于公司仍有高质量产品即将推出，北京高华证券分析师廖绪发预计这一强劲势头将在2015年持续。此外，公司定向增发计划于2月17日获证监会批准，此项增发将有助于光线传媒巩固其在国内传媒和娱乐行业的龙头地位，今后公司或将在价值链上寻求更多投资机会。

　　华策影视  （300133 股吧,行情,资讯,主力买卖）牵手爱奇艺

　　收购克顿传媒后，公司在电视剧市场的龙头地位进一步稳固，电视剧年产量超千集，市场占有率超过15%。东北证券分析师耿云指出，国产电视剧行业2015年整体状况有望改善，并且市场对制作精良的大剧的需求一直很迫切，华策影视作为行业龙头，电视剧业务保持稳健增长是大概率事件。此外，公司通过与爱奇艺合作、引入百度和小米等战略投资者，积极打造互联网业务平台。