太阳能：装机增长拉动行业景气度 荐4股

　　事件

　　国家能源局今日下发《关于下达2015年光伏发电建设实施方案的通知》,通知指出“为稳定扩大光伏发电应用市场,2015年下达全国新增光伏电站建设规模17.8GW,……对屋顶分布式光伏发电项目及全部自发自用的地面分布式光伏发电项目不限制建设规模”。

　　评论

　　规模指标超预期,2015年新增光伏装机预计同比增幅将超过50%;

　　2014年初能源局下达的指标规模为14GW,由于没有电价调整带来的经济性刺激、以及指标发放延迟,导致最终2014年统计完成并网项目仅10.6GW,建设规模(含建成未并网项目)业界则普遍认为在11.5~12GW。

　　本次能源局在年初提出15GW的新增并网量目标后,火速下达17.8GW的建设规模指标,大超市场预期,以此指标测算,2015年国内光伏发电新增建设规模增速将大概率超过50%。

　　政策鼓励“赶早不赶晚”,国内装机旺季将提前至二季度启动,阶段性需求增长可能超过100%;

　　在吸取了2014年的教训之后,今年能源局多项政策指导方向均鼓励项目建设“赶早不赶晚”(包括前期文件提出的对各省三季度末项目完工、开工量的考核,以及本次通知中要求的省级能源主管部门须在4月底前上报2015年建设方案和拟建项目清单),一方面避免再次完不成装机任务,另一方面也避免扎堆抢装带来电站质量隐患。

　　我们近期也从业内了解到,各大国有发电集团从春节后即开始紧锣密鼓准备全年光伏项目所需设备的集中招标,较往年显著提前一个季度左右时间。

　　考虑到全年50%预期增速、2014年建设节奏前松后紧,这两项因素的叠加影响,今年二季度国内光伏终端市场有望呈现异常火爆的局面,产生的组件和逆变器等设备的同比需求增速可能超过100%。

　　我国发展清洁能源发电的坚定态度再次得到彰显,配额制出台近在眼前,储能将是下一个重点方向;

　　此次能源局下达17.8GW这一大幅上调的装机指标规模,再次彰显我国政府对通过大力发展光伏/清洁能源发电实现能源生产消费战略转型和改善生态环境的坚定决心,也是对“低油价将影响新能源发展决策”这一误解的有力回击。

　　近期,可再生能源配额制的最终版本已上报国务院,预计近期即将正式出台,这一政策将有效提高地方政府、电网消纳光伏、风电电力的积极性,提高光伏电站、风电场的利用效率和经济性。

　　此外,随着光伏、风电装机的快速增长,为平滑此类波动电源对电网的冲击、进一步提高电网消纳能力,我们预计储能将是下一阶段我们新能源相关政策研究和制定的重点方向。从去年底开始,能源局已正式开始了第一轮的储能行业调研,预计储能相关内容将成为我国十三五能源规划中的重要新增内容,相关激励政策也有望陆续出台。

　　投资建议

　　国内装机高增长对整个光伏行业的景气度都将形成拉动,受益弹性最大、且将由此带来立竿见影业绩增长的是逆变器供应商和电站开发、EPC供应商,重点推荐:阳光电源、易事特、隆基股份、航天机电。

　　此外,对国内出货量占比较大的龙头组件供应商也将受益,推荐美股:JASO、JKS、TSL。(国金证券)