化工行业：原油价格上涨 化工品保持平稳

　　行业观点

　　未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格剧烈波动,但向下空间已较为有限;(2)化工品价格跟随原油价格波动;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业

　　子行业方面,可重点关注:(1)钾肥;(2)POF膜;(3)MDI行业;(4)工程胶粘剂;(5)精细化工与转型升级类企业;(6)复合肥行业。

　　投资组合

　　3月16日至3月20日,“广发化工投资组合”收益率为lO.9%。

　　本期投资组合:道氏技术、青岛双星、浙江众成、和邦股份、西陇化工、安诺其、卫星石化、恒逸石化、美都能源、新奥股份、桐昆股份。

　　化工品:原油价格上涨,棉花平稳,煤炭、橡胶下跌;化工品价格保持平稳,盈利能力涨跌相当

　　(一)原油价格上涨,棉花平稳,煤炭、橡胶下跌

　　(二)化工品价格保持平稳

　　在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:55种产品价格上涨,105种产品价格平稳,71种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的24%、45%和31%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括:甲醛(11.7%)、蒽油(10.5%)、EDC(二氯乙烷)(8.6%)、二甲醚(5.6%)。价格跌幅较大的产品包括:液化气(C4,青岛石化)(-9.6%)、液化气(长岭炼化)(-9.2%)、液氯(一8.9%)、国际甲苯(-7.7%)、大庆原油(-6.5%)、甲基叔丁基醚(MTBE)【-6.5%)、POM(共聚)(-6.5%)、辛塔原油(一6.4%)、WTI原油(-6.2%)、国际纯苯(一5.9%)、国际苯乙烯(一5.7%)、甲苯(一5.6%)、迪拜原油(一5.5%)、百草枯(一5.4%)、OPEC-揽子原油(一5.4%)、国际燃料油(一5.2%)、苯胺(-5.1%)。

　　(三)化工品盈利能力涨跌相当

　　在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:15种产品价差扩大,10种产品价差平稳,18种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为35%、23%和42%。化工品盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为:丁酮(15.7%)、顺酐法BDO(13.4%)、二甲醚(11.2%)。价差缩小幅度较大的产品为:PTA(-82.1%)、己二酸(-47.5%)、乙烯法PVC(一10.8%)、电石法BDO(-10.3%)、硬泡聚醚(一10.1%)、电石法PVC(-9.7%)、涤纶短纤(-7.9)。

　　数据跟踪

　　行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

　　风险提示

　　1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。