券商业绩增长迎来“又一春” 概念股有望王者归来

　　光大证券(27.6 -3.46%)：收购新鸿基金融集团有限公司70%股份 推荐评级　

　　2015-02-03 类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：缴文超

　　[摘要]　

　　事项：2015年2月1日，光大证券旗下全资香港子公司光大证券金融控股有限公司及新鸿基有限公司签订了一项买卖协议，光证金控将依据其已同意的相关条款及该协议条件以40.95亿港元的购买价向新鸿基收购其持有的新鸿基金融集团有限公司的70%股仹。

　　平安观点：　

　　目标公司具体情况目标公司新鸿基金融集团有限公司是新鸿基有限公司(HK.86)的全资子公司，控股经营新鸿基金融有限公司，业务范围包括经纪业务(主要含股票及期货)、财富管理、保证金融资、资产管理、资本市场销售、资料研究及杠杆式外汇交易等业务。

　　2013年新鸿基金融有限公司的总资产为62.37亿港元，净资产为29.61亿港元，营业收入为11.21亿港元，净利润为1.70亿港元；截至2014年11月30日，新鸿基金融有限公司的总资产为75.47亿港元，净资产为31.44亿港元，营业收入未10.08亿港元，净利润为1.72亿港元。

　　光大国际化战略的推进此次收购达成后，业务方面，有利于光大证券扩大在香港的业务开展，在资本市场不断对外开放的进程中，有利于提供跨境产品，提升客户服务能力。

　　另外，根据交易对手方新鸿基(HK.86)的公告，光大证券金融控股有限公司已向新鸿基承诺其将竭尽所能促使新鸿基金融集团有限公司(SHKFGL)上市。届时，光大证券就将拥有A股和H股两个上市平台，有利于公司提高多渠道融资能力。

　　投资建议：　　

　　光大证券2015年业绩增长确定性强，集团关系理顺有利于公司収展潜能的释放，定增补充资本有利于公司业务的开展和进一步募资的可能性，维持公司“推荐”评级。

　　风险提示：　　

　　收购的不确定性；非公开增収的不确定性；交易量不及预期。