上海国企改革隐现三大主线 相关个股酝酿重大机遇

　　分析人士表示，上海出台的国企财务监管新规“隐现”了上海深化国资国企改革的几条主线。

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　　3月23日，上海市国资委网站发布《2015年度本市国有企业财务监管工作要点》等系列文件，对上海加快推进以管资本为主的监管形式以及国企稳增长、分类监管等提出了新的要求。

　　2015年上海市国资委委管企业稳增长主要包含总量、结构、风险三大目标。其中，明确对竞争类企业，应结合企业改革方向，按照总量目标、结构目标和风险目标的要求，制定合理的年度预算目标及措施；对功能类及公共服务类企业，应重点关注风险目标，兼顾总量目标与结构目标。

　　分析人士表示，上海出台的国企财务监管新规“隐现”了上海深化国资国企改革的几条主线。其中，对竞争类国企盈利能力的强调将推动国企业务结构的调整，预计传统商贸类、制造类等的国企将面临业务结构重新布局的压力，国企在新兴产业的投资则将迎来高峰；对国企海外业务营收的强调则是配合上海国企走出去的步伐，锦江集团、光明集团、华谊集团等上海国企将顺势而为；对亏损企业处理的强调，将加速上海部分国企资产的剥离，亏损企业的上市公司平台甚至会出现“易主”的情况，类似现代集团借壳棱光实业的情况将再现。

　　A股市场上，可关注集团资产注入预期个股：包括上海地产集团的中华企业、金丰投资；上实集团的上实发展；久事公司的强生控股；城建集团的隧道股份；交运集团的交运股份；建工集团的上海建工；华虹集团的上海贝岭；兰生集团的兰生股份；建材集团的棱光实业等。

　　区国资委旗下个股：如金山区的金山开发；闸北区的西藏城投、市北高新；黄浦区的老凤祥、新世界；崇明区的亚通股份；卢湾区的益民集团；静安区的上海九百；浦东新区的上工申贝、浦东建设。(证券时报网)

　　【概念股解析】

　　益民集团：商业经营稳健，战略转型+国企改革助长期发展

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：张龙 日期：2015-03-19

　　14年业绩平稳增长。公司14年实现营收30.84亿(不含典当利息收入)，同比增长3.50%，利息收入0.39亿，营业总收入31.23亿，同比增长4.18%；归母净利润1.82亿，同比增长10.07%；扣非后归母净利润1.53亿，同比增长25.15%；EPS为0.21元。其中，14Q4实现营收6.10亿，同比下降4.34%，(Q1-Q3同比增速分别为1.62%、0.74%、16.02%)；净利润0.30亿元，同比增长62.34%，(Q1-Q3同比增速分别为8.57%、9.58%、12.89%)。同时公告每10股派现金红利0.63元(含税).

　　多渠道推进品牌建设，主业经营稳健。报告期内，主营业务收入29.88亿，同比增长3.93%。第一，商业板块实现收入26.28亿(占比87.95%)，同比增长0.56%，毛利率为17.69%，较去年同期减少0.84个百分点。第二，租赁业务实现收入1.89亿(占比6.33%)，同比增长5.58%，毛利率62.76%，较去年同期增加1.28个百分点。第三，电商业旅游饮食服务业实现收入1.52亿/0.19亿(占比5.09%/0.64%)，同比增长137.66%/5.36%，毛利率为38.01%/66.07%，较去年同期增加-18.06/3.51个百分点。

　　战略转型助长期发展，国企改革打开成长空间第一，多渠道拓展助传统商业稳健增长。第二，东方典当股权比例增至52%，推动类金融板块建设。

　　第三，基金模式切入新兴领域，转型已步入快车道。第四，作为黄浦区国资委下的老牌零售企业，国企改革预期强烈。

　　首次覆盖，给予增持-A评级。公司是上海市黄浦区国资委旗下重点零售公司，拥有古今、天宝龙凤等老字号知名品牌，近期多渠道拓展助主业经营稳健。未来金融+新兴领域转型叠加国企改革政策落地将打开想象空间，值得关注。我们预计公司15、16年EPS分别为0.25元、0.29元，当前股价对应PE为39倍、33倍。首次覆盖，给予增持-A评级。

　　风险提示：国企改革落地时间存在不确定性。